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钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、通江县、平昌县)

天津市(宝坻区、北辰区、南开区、河西区、西青区、河北区、津南区、红桥区、河东区、东丽区、蓟州区、滨海新区、静海区、和平区、宁河区、武清区)

徐州市(铜山区、新沂市、沛县、邳州市、睢宁县、贾汪区、云龙区、泉山区、丰县、鼓楼区)  柳州市(柳北区、融安县、鹿寨县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳江区、城中区、柳南区、融水苗族自治县)

牡丹江市(海林市、西安区、宁安市、东安区、绥芬河市、林口县、爱民区、东宁市、穆棱市、阳明区)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

永州市(双牌县、蓝山县、冷水滩区、东安县、道县、江永县、新田县、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、零陵区)

扬州市(江都区、仪征市、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县)  忻州市(宁武县、五寨县、河曲县、代县、岢岚县、繁峙县、定襄县、忻府区、五台县、保德县、静乐县、神池县、偏关县、原平市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、太平区、清河门区、彰武县)

襄阳市(谷城县、宜城市、南漳县、老河口市、枣阳市、保康县、襄城区、樊城区、襄州区)

南充市(顺庆区、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县、阆中市、西充县、蓬安县)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)

厦门市(海沧区、湖里区、同安区、思明区、集美区、翔安区)

新余市(渝水区、分宜县)

绵阳市(安州区、三台县、平武县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、游仙区、梓潼县)

无锡市(宜兴市、江阴市、滨湖区、锡山区、新吴区、惠山区、梁溪区)

抚顺市(抚顺县、望花区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县)

新疆维吾尔自治区

喀什地区(疏勒县、叶城县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、巴楚县、疏附县、莎车县、岳普湖县、伽师县、麦盖提县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、阿荣旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、根河市、满洲里市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市)

荆州市(沙市区、石首市、公安县、荆州区、洪湖市、松滋市、江陵县、监利市)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

连云港市(东海县、灌云县、海州区、赣榆区、灌南县、连云区)

重庆市(丰都县、奉节县、涪陵区、城口县、大渡口区、武隆区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、垫江县、开州区、璧山区、大足区、綦江区、巴南区、巫山县、沙坪坝区、荣昌区、云阳县、长寿区、巫溪县、南川区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、渝北区、石柱土家族自治县、江津区、永川区、潼南区、渝中区、合川区、铜梁区、南岸区、江北区、忠县、黔江区)

拉萨市(达孜区、当雄县、曲水县、林周县、墨竹工卡县、尼木县、城关区、堆龙德庆区)

汕头市(潮阳区、澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、南澳县、金平区)

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恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、恩施市、巴东县、宣恩县、利川市、鹤峰县、建始县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

大同市(浑源县、平城区、云冈区、阳高县、云州区、新荣区、广灵县、灵丘县、天镇县、左云县)

济源市  百色市(右江区、田林县、平果市、那坡县、凌云县、靖西市、田阳区、隆林各族自治县、德保县、田东县、乐业县、西林县)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、榕城区、惠来县)

长沙市(宁乡市、浏阳市、岳麓区、望城区、开福区、雨花区、天心区、长沙县、芙蓉区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)商洛市(洛南县、商南县、山阳县、镇安县、商州区、丹凤县、柞水县)

衢州市(衢江区、常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县)  张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

德阳市(广汉市、旌阳区、罗江区、什邡市、中江县、绵竹市)

衡阳市(祁东县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、衡东县、珠晖区、常宁市、衡阳县、衡南县、南岳区、石鼓区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)承德市(平泉市、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、兴隆县、滦平县)

常州市(新北区、钟楼区、武进区、金坛区、天宁区、溧阳市)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市)

黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、北安市)

茂名市(信宜市、茂南区、化州市、电白区、高州市)

锦州市(太和区、黑山县、义县、北镇市、凌海市、古塔区、凌河区)

张家口市(怀来县、宣化区、涿鹿县、阳原县、沽源县、蔚县、桥东区、尚义县、桥西区、赤城县、万全区、怀安县、崇礼区、康保县、下花园区、张北县)

赣州市(安远县、赣县区、定南县、于都县、石城县、瑞金市、宁都县、全南县、龙南市、寻乌县、信丰县、会昌县、上犹县、章贡区、南康区、大余县、兴国县、崇义县)

廊坊市(霸州市、广阳区、文安县、大城县、三河市、永清县、香河县、大厂回族自治县、固安县、安次区)

宁夏回族自治区

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

东营市(河口区、广饶县、东营区、垦利区、利津县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

乐山市(井研县、金口河区、市中区、五通桥区、沐川县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、峨眉山市、犍为县)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、蓬溪县、安居区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、锡林浩特市、苏尼特右旗)

沧州市(青县、沧县、肃宁县、吴桥县、孟村回族自治县、献县、任丘市、盐山县、东光县、新华区、海兴县、泊头市、黄骅市、南皮县、运河区、河间市)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。