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宁波市(北仑区、奉化区、鄞州区、江北区、宁海县、海曙区、慈溪市、象山县、镇海区、余姚市)
哈尔滨市(木兰县、道里区、道外区、延寿县、南岗区、香坊区、阿城区、松北区、五常市、依兰县、呼兰区、平房区、巴彦县、双城区、方正县、宾县、尚志市、通河县)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县) 台州市(仙居县、黄岩区、椒江区、玉环市、临海市、三门县、温岭市、天台县、路桥区)
白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)
阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)
澳门特别行政区
达州市(达川区、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、开江县、通川区) 通化市(辉南县、东昌区、柳河县、通化县、二道江区、梅河口市、集安市)
佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)
广西壮族自治区
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县)
盐城市(亭湖区、阜宁县、大丰区、建湖县、滨海县、东台市、射阳县、响水县、盐都区)
莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区、城厢区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
抚州市(南丰县、乐安县、广昌县、临川区、黎川县、南城县、东乡区、资溪县、崇仁县、宜黄县、金溪县)
龙岩市(武平县、长汀县、连城县、永定区、新罗区、漳平市、上杭县)
天津市(津南区、武清区、静海区、河西区、滨海新区、蓟州区、西青区、北辰区、东丽区、河北区、宁河区、河东区、南开区、宝坻区、和平区、红桥区)
林芝市(巴宜区、朗县、工布江达县、米林市、墨脱县、波密县、察隅县)
庆阳市(宁县、华池县、西峰区、环县、合水县、庆城县、正宁县、镇原县)
衡水市(枣强县、故城县、阜城县、安平县、武强县、景县、武邑县、饶阳县、深州市、桃城区、冀州区)
常州市(钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市、天宁区、新北区)
秦皇岛市(海港区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区)
嘉峪关市
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、工农区、东山区、向阳区、绥滨县、萝北县)
滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、滨城区、博兴县)
乐山市(夹江县、犍为县、沐川县、井研县、峨眉山市、沙湾区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、金口河区、五通桥区)
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绍兴市(上虞区、新昌县、柯桥区、诸暨市、嵊州市、越城区)
肇庆市(广宁县、四会市、鼎湖区、端州区、怀集县、封开县、德庆县、高要区)
常德市(津市市、澧县、临澧县、桃源县、石门县、鼎城区、武陵区、安乡县、汉寿县)
沈阳市(新民市、沈北新区、浑南区、大东区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、和平区、于洪区、法库县、沈河区、康平县、辽中区) 郑州市(登封市、新郑市、惠济区、金水区、荥阳市、中牟县、新密市、二七区、上街区、管城回族区、巩义市、中原区)
新乡市(新乡县、牧野区、卫辉市、封丘县、长垣市、凤泉区、辉县市、延津县、获嘉县、卫滨区、红旗区、原阳县)
宁夏回族自治区
香港特别行政区商丘市(睢县、虞城县、梁园区、民权县、柘城县、睢阳区、宁陵县、永城市、夏邑县)
开封市(鼓楼区、祥符区、尉氏县、通许县、杞县、兰考县、龙亭区、禹王台区、顺河回族区) 阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县)
黑河市(五大连池市、爱辉区、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县)
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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)泉州市(石狮市、德化县、洛江区、安溪县、惠安县、晋江市、鲤城区、金门县、丰泽区、泉港区、永春县、南安市)
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红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、弥勒市、蒙自市、石屏县、开远市、泸西县、绿春县、红河县、元阳县、河口瑶族自治县)
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高频数据跟踪：近7日民航国内日均旅客量同比+1.6%，国内日均航班量同比-1.8%，国内日均客座率84.4%，同比+3.1%；跨境日均旅客量恢复至19年的82.8%，跨境航班量恢复至19年的81.5%，跨境客座率80.1%，较19年+0.7%；民航国内全票价（含油）同比-3.4%，跨境全票价同比+8.5%。注：公历周对齐。
1）整体来看：3月：ASK同比：东航(6.7%)>吉祥(4.5%)>南航(3.1%)>春秋(1.7%)>国航(0.4%)，RPK同比：东航(10.5%)>南航(6.1%)>吉祥(3.4%)>国航(2.0%)>春秋(1.8%)；1~3月累计：ASK同比：春秋(6.9%)>吉祥(6.7%)>东航(6.5%)>南航(4.9%)>国航(2.6%)，RPK同比：东航(10.9%)>南航(7.9%)>春秋(6.2%)>吉祥(5.0%)>国航(3.5%)。
2）国内线：3月：ASK同比：东航(-1.4%)>南航(-3.2%)>春秋(-4.9%)>国航(-4.9%)>吉祥(-9.5%)，RPK同比：东航(3.4%)>南航(0.6%)>国航(-1.3%)>春秋(-4.1%)>吉祥(-8.4%)；1~3月累计：ASK同比：南航(-1.1%)>东航(-1.4%)>春秋(-3.3%)>国航(-3.5%)>吉祥(-9.3%)，RPK同比：东航(3.5%)>南航(2.0%)>国航(-1.6%)>春秋(-2.9%)>吉祥(-8.9%)。
3）国际线：3月：ASK同比：吉祥(64.6%)>春秋(42.0%)>东航(28.4%)>南航(25.5%)>国航(15.7%)，RPK同比：吉祥(57.7%)>春秋(39.1%)>东航(29.4%)>南航(25.5%)>国航(11.2%)；1~3月累计：ASK同比：吉祥(80.2%)>春秋(66.1%)>东航(28.7%)>南航(26.0%)>国航(21.6%)，RPK同比：吉祥(75.9%)>春秋(61.6%)>东航(32.1%)>南航(29.5%)>国航(20.0%)。
4）地区线：3月：ASK同比：国航(2.3%)>南航(1.8%)>东航(-6.1%)>吉祥(-15.0%)>春秋(-57.9%)，RPK同比：国航(4.8%)>东航(4.1%)>南航(2.3%)>吉祥(-9.7%)>春秋(-56.2%)；1~3月累计：ASK同比：南航(5.2%)>国航(1.3%)>吉祥(-4.5%)>东航(-6.6%)>春秋(-58.1%)，RPK同比：南航(4.2%)>东航(2.2%)>国航(1.7%)>吉祥(-2.3%)>春秋(-58.6%)。
2、客座率：3月：春秋(89.7%，同比+0.1%，环比-1.7%)>南航(84.7%，同比+2.4%，环比-2.0%)>吉祥(84.5%，同比-0.9%，环比-1.0%)>东航(84.2%，同比+2.9%，环比-1.0%)>国航(79.7%，同比+1.2%，环比-2.4%)；1~3月：春秋(90.6%，同比-0.6%)>南航(85.4%，同比+2.4%)>吉祥(84.1%，同比-1.4%)>东航(84.0%，同比+3.3%)>国航(80.2%，同比+0.7%)。
关税政策或扰动飞机交付。根据三大航客运飞机引进与退出计划，三家航司25年计划引进飞机194架，退出飞机79架，净增115架。其中波音飞机计划引进46架（占总引进比24%），退出波音飞机31架。若扣除波音净增量，三家航司增速下降至3.8%;若考虑不引进，退出维持，增速进一步降至2.6%。
投资建议：我们继续强调积极看待航空股投资机会，1）需求端仍具韧性：国内需求内生增长+国际航线持续修复；2）供给持续约束，关税政策或扰动飞机交付；3）油价下跌对成本减负；4）投资建议：继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点；看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致；静待以中国国航为代表的三大航弹性释放；看好国际航线领先恢复，宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。