火热的继母:带你进入奇幻的兽娘世界！各观看《今日汇总》
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
铁岭市(铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县、银州区、开原市、西丰县)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)
柳州市(柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳江区、柳城县、柳南区、融水苗族自治县、城中区)
绥化市(青冈县、明水县、安达市、兰西县、庆安县、肇东市、望奎县、北林区、绥棱县、海伦市)
双鸭山市(集贤县、饶河县、友谊县、宝清县、岭东区、尖山区、宝山区、四方台区)
钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)
台州市(仙居县、三门县、温岭市、天台县、临海市、椒江区、黄岩区、路桥区、玉环市)
许昌市(禹州市、襄城县、建安区、长葛市、魏都区、鄢陵县)
丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)
曲靖市(会泽县、富源县、罗平县、马龙区、沾益区、师宗县、陆良县、麒麟区、宣威市)
嘉峪关市
天津市(西青区、津南区、东丽区、北辰区、静海区、南开区、蓟州区、河北区、滨海新区、河西区、宁河区、河东区、武清区、宝坻区、红桥区、和平区)
温州市(平阳县、文成县、瓯海区、鹿城区、乐清市、瑞安市、永嘉县、苍南县、龙湾区、泰顺县、洞头区、龙港市)
潍坊市(青州市、昌邑市、寒亭区、寿光市、奎文区、高密市、临朐县、潍城区、安丘市、坊子区、诸城市、昌乐县)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县)
凉山彝族自治州(越西县、会理市、昭觉县、喜德县、金阳县、宁南县、美姑县、会东县、木里藏族自治县、冕宁县、盐源县、西昌市、雷波县、甘洛县、德昌县、布拖县、普格县)
西安市(临潼区、雁塔区、阎良区、周至县、碑林区、未央区、灞桥区、新城区、莲湖区、鄠邑区、高陵区、长安区、蓝田县)
漳州市(南靖县、平和县、龙文区、诏安县、漳浦县、云霄县、龙海区、华安县、东山县、长泰区、芗城区)
天水市(张家川回族自治县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区、清水县、秦安县)
南阳市(淅川县、西峡县、南召县、镇平县、社旗县、唐河县、邓州市、宛城区、内乡县、方城县、新野县、卧龙区、桐柏县)
佳木斯市(郊区、前进区、汤原县、富锦市、同江市、桦川县、东风区、抚远市、桦南县、向阳区)
玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县)
北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)
铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)
肇庆市(高要区、广宁县、端州区、怀集县、封开县、鼎湖区、德庆县、四会市)
泉州市(德化县、石狮市、安溪县、惠安县、金门县、南安市、鲤城区、泉港区、永春县、洛江区、晋江市、丰泽区)
芜湖市(无为市、镜湖区、弋江区、湾沚区、南陵县、繁昌区、鸠江区)
朔州市(怀仁市、应县、朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县)
南昌市(进贤县、红谷滩区、安义县、南昌县、青山湖区、东湖区、青云谱区、新建区、西湖区)
洛阳市(洛宁县、新安县、宜阳县、老城区、涧西区、西工区、偃师区、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、汝阳县、嵩县、孟津区、栾川县)
滨州市(阳信县、滨城区、无棣县、惠民县、邹平市、博兴县、沾化区)
定西市(安定区、通渭县、渭源县、临洮县、漳县、岷县、陇西县)
梅州市(五华县、丰顺县、蕉岭县、平远县、梅县区、大埔县、梅江区、兴宁市)
固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
宁波市(余姚市、宁海县、慈溪市、江北区、镇海区、象山县、鄞州区、北仑区、奉化区、海曙区)
本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县)
晋城市(高平市、沁水县、阳城县、城区、泽州县、陵川县)
新余市(渝水区、分宜县)
营口市(西市区、老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市)
延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、延吉市、和龙市、珲春市、图们市、敦化市、安图县)
黔东南苗族侗族自治州(施秉县、黄平县、雷山县、麻江县、从江县、镇远县、榕江县、丹寨县、剑河县、天柱县、岑巩县、三穗县、锦屏县、凯里市、黎平县、台江县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)
宣城市(旌德县、郎溪县、泾县、绩溪县、宣州区、广德市、宁国市)
广州市(番禺区、海珠区、南沙区、黄埔区、花都区、天河区、从化区、白云区、荔湾区、越秀区、增城区)
信阳市(息县、新县、商城县、潢川县、平桥区、浉河区、光山县、淮滨县、罗山县、固始县)
玉林市(兴业县、北流市、福绵区、博白县、玉州区、陆川县、容县)
烟台市(福山区、龙口市、莱阳市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、招远市、栖霞市、莱山区、海阳市、牟平区)
鸡西市(滴道区、鸡冠区、虎林市、密山市、城子河区、鸡东县、麻山区、梨树区、恒山区)
汉中市(西乡县、勉县、南郑区、城固县、汉台区、佛坪县、略阳县、留坝县、镇巴县、洋县、宁强县)
渭南市(华州区、富平县、韩城市、合阳县、蒲城县、大荔县、潼关县、澄城县、白水县、华阴市、临渭区)
广元市(剑阁县、苍溪县、旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、利州区)
东莞市
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、双塔区、龙城区、凌源市、朝阳县)
广西壮族自治区
那曲市(索县、班戈县、嘉黎县、尼玛县、安多县、色尼区、申扎县、巴青县、比如县、双湖县、聂荣县)
娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)
蚌埠市(怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、禹会区、固镇县、蚌山区)
泸州市(叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、泸县、江阳区、合江县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
江门市(江海区、恩平市、新会区、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市)
海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、同德县、贵南县)
六安市(霍邱县、金安区、叶集区、金寨县、舒城县、霍山县、裕安区)
济源市
七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)
通化市(通化县、集安市、二道江区、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县)
宿州市(砀山县、灵璧县、泗县、萧县、埇桥区)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)
咸阳市(泾阳县、彬州市、旬邑县、礼泉县、武功县、渭城区、兴平市、乾县、永寿县、三原县、长武县、淳化县、秦都区、杨陵区)
保定市(竞秀区、顺平县、雄县、涞水县、定州市、蠡县、莲池区、涿州市、曲阳县、高阳县、望都县、安国市、易县、满城区、阜平县、徐水区、清苑区、博野县、容城县、高碑店市、涞源县、定兴县、安新县、唐县)
贵阳市(息烽县、乌当区、南明区、开阳县、白云区、清镇市、修文县、云岩区、花溪区、观山湖区)
松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、康巴什区)
惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、博罗县、惠城区)
昭通市(巧家县、鲁甸县、镇雄县、水富市、绥江县、盐津县、永善县、威信县、昭阳区、大关县、彝良县)
衡阳市(珠晖区、耒阳市、常宁市、南岳区、衡南县、蒸湘区、衡东县、祁东县、雁峰区、石鼓区、衡阳县、衡山县)
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内蒙古自治区
南京市(栖霞区、高淳区、鼓楼区、建邺区、溧水区、浦口区、六合区、秦淮区、江宁区、雨花台区、玄武区)
海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)
庆阳市(华池县、正宁县、镇原县、西峰区、合水县、宁县、庆城县、环县)
吉林市(船营区、蛟河市、磐石市、舒兰市、永吉县、昌邑区、龙潭区、桦甸市、丰满区)
清远市(清城区、清新区、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)
兰州市(西固区、永登县、皋兰县、榆中县、城关区、七里河区、红古区、安宁区)
阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)
株洲市(攸县、石峰区、醴陵市、芦淞区、渌口区、炎陵县、天元区、荷塘区、茶陵县)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、黑水县、理县、茂县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、松潘县、九寨沟县、金川县、小金县、若尔盖县、汶川县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
阜阳市(颍州区、颍上县、太和县、颍东区、颍泉区、临泉县、界首市、阜南县)
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石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、兴宾区)
黄山市(休宁县、徽州区、黟县、祁门县、黄山区、屯溪区、歙县)
乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区、米东区)
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阿里地区(普兰县、日土县、革吉县、札达县、噶尔县、措勤县、改则县)
呼伦贝尔市(满洲里市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、托克托县、玉泉区、回民区、新城区、武川县、土默特左旗、赛罕区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
开封市(鼓楼区、龙亭区、禹王台区、杞县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、通许县、兰考县)
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文/博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳
当前，我国指数投资生态已具备产品多样性、机构主导性、技术支撑性及政策引导性四大特征，但仍面临A股高波动性、主动基金局部优势等挑战。未来需进一步推动ESG、REITs等创新产品，优化智能投顾服务，并加强投资者教育以巩固生态成熟度。被动投资的深化将重构市场定价逻辑，形成更高效、稳定的资本配置体系。
指数化投资在过去几年中取得了显著的发展，这是多方面因素共同作用的结果，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。首先是政策支持。国家层面出台了一系列政策文件，如近期出台的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确了指数化投资的发展方向和支持措施。另外证监会推动了ETF注册发行的简化流程，提高了产品上市速度，降低了市场进入门槛。
其次是市场需求。随着投资者对被动投资工具的认可度提高，ETF等指数化产品的需求不断增加。特别是养老金、保险资金等中长期资金对指数化投资的配置比例逐渐增加，推动了市场规模的扩大。
第三是产品创新。在证监会、交易所和基金公司共同努力下，市场不断推出新的ETF产品，如中证A500指数、科创200指数、自由现金流ETF等，为不同风险偏好的投资者提供了更多选择。
第四是市场生态。 在交易所、指数编制机构、证券公司、基金公司等多方协作下，共同提高了投资者对指数化投资的认识和接受度，推动了指数化投资生态的完善。
我们观察到，各市场参与者有不同的功能定位，共同推动了指数化投资的高质量发展。上层的监管机构主要负责政策制定和市场监管，交易所负责为ETF提供上市平台并举办各类活动和培训，指数编制机构负责各类指数的编制和维护。基金公司主要负责产品开发和投资管理，确保产品紧密跟踪基准指数。对ETF而言，做市商的功能非常重要，他们为ETF提供流动性支持，提高了投资者对ETF市场的信心，维护了ETF价格的稳定性，这对于吸引长期投资者非常重要，稳定的市场价格可以减少不必要的交易成本和心理负担。
我国指数投资生态体系已初步形成
随着被动浪潮席卷整个公募行业，我认为，我国指数投资生态体系已初步形成，体现在产品布局、市场结构、技术赋能、政策支持及投资者教育等多个维度。
产品矩阵的多元化与创新
一是体现为大类资产多元覆盖。当前，ETF产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动，实现投资目标。
二是宽基与行业主题指数全面覆盖。随着近期中证A500、科创综指等宽基指数ETF的集中发行，主流指数的布局趋于完善。同时，行业主题指数加速发展，当前行业主题指数已覆盖科技、消费、金融、周期等板块，特别是以芯片半导体、人工智能、机器人等科技主题ETF发展迅速。另外，Smartbeta指数方面，尽管当前Smartbeta产品仍以红利类资产为主，但产品谱图已初步形成。
三是衍生品工具拓展。ETF期权已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板等核心指数，可以更好地满足投资者多元化投资需求。
我国ETF市场规模与机构化程度显著提升
根据相关交易所数据统计，截至2024年底，被动权益类指数基金规模达3.96万亿元，首次超越主动权益基金（3.44万亿元），其中股票型ETF总规模突破2.9万亿元。中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，机构投资者在指数权益基金中的占比达57%，推动市场定价权向被动工具倾斜。
养老金、保险资金及企业年金等长线资金通过ETF大规模配置A股。个人养老金制度将85只权益类指数基金纳入投资范围，长期资金入市加速，形成“长钱长投”生态。要构建“长钱长投”，建议推进指数产品创新，研究推出多资产ETF，涵盖股票、债券、商品等多种资产类别，为中长期资金提供更丰富的投资选择。同时，开发“生命周期智能ETF组合”，根据年龄、风险自动调整股债比例，对接年金、险资等长钱机构需求。
技术与政策双重驱动生态优化
金融科技深度赋能，基金公司引入AI大模型（如DeepSeek）优化投研流程，提升报告解析与策略生成效率。同花顺等平台通过AI工具实现资产配置建议书一键生成，降低投顾服务门槛。
政策支持与制度完善方面，注册制改革推动上市公司数量增加，被动投资的分散优势凸显。政策引导中长期资金入市（如社保、险资），并推出中证A500等战略指数，强化服务实体经济导向。
投资者结构与行为转变
我们观察到，机构主导与散户觉醒并存，投资理念从择时转向配置。
机构资金通过ETF进行高效资产配置，而个人投资者因ETF的低费率（如VOO（先锋旗下标普500ETF）费率0.03%）、高透明度加速转向被动投资。年轻投资者更偏好简单透明的工具，推动ETF普及。
“越跌越买”策略在A股ETF中表现显著，市场低迷时资金逆势流入（Wind数据显示，如2024年股票ETF净申购超330亿元）。投资者逐渐接受长期持有与分散化理念，降低对短期波动的敏感度。
国际化与生态协同发展
目前，跨境互联互通深化。沪港通、深港通等机制完善促进外资配置中国ETF，同时国内投资者通过跨境ETF布局全球市场。
同时，基金公司、指数公司、券商、银行及金融科技平台形成协同网络，共建行业生态。例如，指数公司参与指数编制、券商提供做市服务，科技公司优化交易系统，共同提升ETF流动性及用户体验。
展望未来，ETF有几个趋势值得重视。一是规模进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模在万亿美元级别，国内的宽基ETF从2023年开始增速显著加快，但体量目前还较小，未来的发展空间巨大。
二是产品创新空间巨大。例如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，近年来海外发展迅速，是新产品的主要发展方向。
三是重要的细分科技布局越来越多。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的突破，细分科技方向的ETF将有巨大需求。
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新闻结尾
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