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杭州市(富阳区、钱塘区、拱墅区、临平区、西湖区、临安区、滨江区、淳安县、建德市、萧山区、上城区、桐庐县、余杭区)

漳州市(龙海区、云霄县、诏安县、平和县、龙文区、长泰区、南靖县、东山县、华安县、芗城区、漳浦县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  菏泽市(定陶区、郓城县、巨野县、曹县、成武县、鄄城县、牡丹区、单县、东明县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、海港区、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、望城区、开福区、天心区、岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、姚安县、元谋县、牟定县、南华县、双柏县、永仁县、禄丰市、楚雄市)

衡阳市(常宁市、祁东县、耒阳市、衡阳县、衡南县、石鼓区、蒸湘区、衡山县、雁峰区、南岳区、珠晖区、衡东县)  德州市(禹城市、宁津县、齐河县、庆云县、德城区、平原县、临邑县、夏津县、武城县、乐陵市、陵城区)

龙岩市(永定区、上杭县、新罗区、连城县、武平县、长汀县、漳平市)

泰安市(新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市)

晋中市(平遥县、榆次区、灵石县、昔阳县、寿阳县、和顺县、祁县、太谷区、榆社县、左权县、介休市)

连云港市(东海县、连云区、海州区、赣榆区、灌南县、灌云县)

定西市(漳县、临洮县、陇西县、渭源县、岷县、通渭县、安定区)

天水市(秦州区、甘谷县、武山县、麦积区、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

乌兰察布市(卓资县、四子王旗、丰镇市、商都县、化德县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、凉城县、兴和县、集宁区)

保定市(安国市、高阳县、高碑店市、清苑区、涞源县、阜平县、满城区、定州市、雄县、易县、徐水区、莲池区、蠡县、涿州市、博野县、定兴县、安新县、唐县、顺平县、曲阳县、望都县、竞秀区、容城县、涞水县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

安阳市(安阳县、文峰区、内黄县、滑县、龙安区、殷都区、北关区、林州市、汤阴县)

绵阳市(平武县、三台县、涪城区、游仙区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、江油市)

辽阳市(灯塔市、文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区、白塔区、弓长岭区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、新市区、头屯河区、米东区、达坂城区)

潍坊市(昌乐县、诸城市、青州市、高密市、奎文区、潍城区、临朐县、寿光市、昌邑市、坊子区、安丘市、寒亭区)

临沂市(费县、沂南县、平邑县、莒南县、临沭县、蒙阴县、郯城县、沂水县、罗庄区、兰陵县、兰山区、河东区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、阿巴嘎旗)

西藏自治区

廊坊市(安次区、永清县、文安县、三河市、霸州市、大厂回族自治县、香河县、大城县、固安县、广阳区)

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三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区)

蚌埠市(五河县、固镇县、淮上区、蚌山区、怀远县、禹会区、龙子湖区)

大庆市(萨尔图区、肇源县、大同区、肇州县、龙凤区、让胡路区、林甸县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

北京市(密云区、房山区、昌平区、西城区、延庆区、丰台区、海淀区、平谷区、石景山区、大兴区、通州区、怀柔区、东城区、门头沟区、顺义区、朝阳区)

无锡市(惠山区、新吴区、江阴市、滨湖区、锡山区、宜兴市、梁溪区)

抚顺市(顺城区、东洲区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县)合肥市(肥西县、包河区、巢湖市、瑶海区、蜀山区、肥东县、庐江县、庐阳区、长丰县)

聊城市(莘县、阳谷县、东昌府区、茌平区、高唐县、临清市、冠县、东阿县)  丹东市(振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、晴隆县、安龙县、册亨县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、应县)

厦门市(思明区、同安区、湖里区、集美区、海沧区、翔安区)

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大同市(左云县、灵丘县、平城区、天镇县、浑源县、阳高县、云州区、广灵县、新荣区、云冈区)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县)

泰州市(高港区、兴化市、姜堰区、海陵区、靖江市、泰兴市)

南充市(仪陇县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、西充县、高坪区、南部县、营山县、蓬安县)

东莞市

贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、港南区、平南县)

郴州市(北湖区、资兴市、汝城县、嘉禾县、临武县、宜章县、苏仙区、安仁县、桂东县、永兴县、桂阳县)

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林芝市(朗县、巴宜区、波密县、察隅县、墨脱县、工布江达县、米林市)

上饶市(广丰区、信州区、万年县、玉山县、德兴市、铅山县、横峰县、广信区、弋阳县、鄱阳县、婺源县、余干县)

青岛市(胶州市、莱西市、市南区、即墨区、平度市、李沧区、崂山区、黄岛区、城阳区、市北区)

枣庄市(市中区、薛城区、山亭区、峄城区、滕州市、台儿庄区)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金