美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！

400电话：123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各观看免费《今日汇总》

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各区点热线观看免费《今日发布》

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！电话

7天观看免费人工电话为您、美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！电话区域：

呼伦贝尔市(扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、海拉尔区、满洲里市、根河市)

吉安市(井冈山市、吉州区、青原区、峡江县、万安县、吉安县、永新县、安福县、新干县、泰和县、永丰县、吉水县、遂川县)

渭南市(蒲城县、合阳县、白水县、临渭区、华阴市、富平县、潼关县、韩城市、大荔县、华州区、澄城县)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、秦州区、麦积区、武山县)  通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、临河区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、南票区、兴城市、龙港区)

玉溪市(江川区、华宁县、通海县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)株洲市(荷塘区、石峰区、炎陵县、攸县、芦淞区、天元区、醴陵市、渌口区、茶陵县)

马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、雨山区、花山区、和县)  临夏回族自治州(临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、永靖县、东乡族自治县、康乐县、广河县)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)

内江市(隆昌市、东兴区、威远县、市中区、资中县)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、湟源县、城中区、城北区)

营口市(站前区、西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市)

连云港市(灌南县、东海县、连云区、灌云县、赣榆区、海州区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

佳木斯市(东风区、汤原县、前进区、同江市、桦川县、富锦市、郊区、向阳区、桦南县、抚远市)

唐山市(路北区、玉田县、乐亭县、开平区、路南区、遵化市、丰润区、迁安市、丰南区、迁西县、古冶区、滦州市、滦南县、曹妃甸区)

衡阳市(珠晖区、南岳区、雁峰区、祁东县、衡山县、蒸湘区、耒阳市、衡南县、石鼓区、常宁市、衡阳县、衡东县)

塔城地区(额敏县、乌苏市、塔城市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

定西市(安定区、渭源县、漳县、临洮县、通渭县、岷县、陇西县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、新和县、库车市、拜城县、乌什县)

肇庆市(端州区、广宁县、封开县、德庆县、怀集县、高要区、鼎湖区、四会市)

忻州市(繁峙县、偏关县、保德县、原平市、神池县、河曲县、静乐县、五台县、定襄县、岢岚县、宁武县、五寨县、忻府区、代县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、嘉善县、平湖市、海盐县、南湖区、桐乡市)

济源市

400电话：123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！电话

7天观看免费人工电话为您、美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！中心2025已更新(今日/推荐)

美国人与畜禽Croproation365:揭秘那些你不知道的背后故事，带你走进不为人知的世界！电话区域：

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)

锦州市(凌海市、凌河区、黑山县、北镇市、义县、古塔区、太和区)

焦作市(沁阳市、修武县、山阳区、孟州市、中站区、博爱县、马村区、武陟县、解放区、温县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、永顺县、泸溪县、吉首市、古丈县、花垣县、保靖县)  长治市(沁县、黎城县、壶关县、潞城区、长子县、上党区、武乡县、平顺县、沁源县、屯留区、潞州区、襄垣县)

上海市(长宁区、青浦区、崇明区、奉贤区、徐汇区、松江区、静安区、虹口区、杨浦区、嘉定区、普陀区、金山区、浦东新区、宝山区、闵行区、黄浦区)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

大庆市(林甸县、龙凤区、萨尔图区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、肇源县)梧州市(万秀区、藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区)

宜宾市(筠连县、长宁县、翠屏区、屏山县、兴文县、珙县、南溪区、江安县、叙州区、高县)  黄石市(西塞山区、阳新县、下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

大连市(沙河口区、中山区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、长海县、西岗区、庄河市、金州区、甘井子区)达州市(开江县、宣汉县、万源市、达川区、大竹县、渠县、通川区)

赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、元宝山区、敖汉旗、克什克腾旗)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵德县、贵南县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、瓮安县、福泉市、独山县、长顺县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、惠水县、荔波县、贵定县、龙里县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

雅安市(名山区、汉源县、石棉县、荥经县、宝兴县、雨城区、芦山县、天全县)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区、泰兴市)

昆明市(呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、晋宁区、嵩明县、五华区、宜良县、官渡区、东川区、石林彝族自治县、盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、西山区)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、矿区、城区)

黄冈市(浠水县、红安县、罗田县、蕲春县、麻城市、武穴市、黄梅县、团风县、黄州区、英山县)

襄阳市(老河口市、襄城区、樊城区、南漳县、谷城县、保康县、枣阳市、宜城市、襄州区)

常德市(桃源县、汉寿县、石门县、安乡县、津市市、临澧县、武陵区、澧县、鼎城区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

五指山市(白沙黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、文昌市、屯昌县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、陵水黎族自治县、万宁市、临高县)

芜湖市(镜湖区、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区)

衢州市(常山县、柯城区、衢江区、龙游县、开化县、江山市)

　　来源：财事汇

　　2025年3月22日，妙可蓝多（600882.SH）发布2024年年报，报告期内，公司全年实现营业收入48.44亿元，营业收入同比下降8.99%；公司实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，同比上升89.16%，增利不增收。

　　二级市场上，东方财富网显示，公司股价在2021年5月处于峰值，高达84.50元/股，后面持续走低，于2024年1月低至11.00元/股，整个2024年股价持续低迷，2024年财报发布后股价有所回升。截至4月15日，妙可蓝多的股价28.59元/股，总市值146.40亿元。

　　主营业务毛利率下降，研发费用减少

　　妙可蓝多2024年营业总收入同比2023年减少约9%，虽然2024财年净利润同比2023财年有所增加，但仍然低于2021年1.94亿元和2022年1.73亿元的净利润表现，这也为公司未来的持续盈利能力画下一个问号。

　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，2024年公司奶酪大类销售占主营业务收入的80.12%，毛利率35.04%，属于支柱销售品类，该业务销售占比同比2023年增加6.92个百分点，毛利率减少0.39%。

　　2024年报披露，妙可蓝多的奶酪大类2024年生产量比上年增加11.47%，销售量比上年增加18.32%，库存量比上年减少3.64%，说明公司今年奶酪品类销量增加，存货周转加快，但是销售单价有所下降，导致该品类2024年在业务收入占比增加的情况下毛利率降低。

　　目前，奶酪品类市场竞争激烈，外资竞争对手例如法国乳品公司贝勒集团（BelGroup）旗下的Kiri品牌，凭借差异化产品（如甜心小酪）在中国市场表现强劲，2024年销售额突破5亿元，连续五年保持双位数增长；内资竞争对手例如作为国产高端奶酪品牌的奶酪博士，其2023年营收近10亿元，专注于高钙、低盐的健康奶酪产品，通过差异化定位（如“奶酪棒+营养强化”）在高端市场快速崛起，与妙可蓝多形成直接竞争。

　　近年来，研发费用下降，也是妙可蓝多被市场关注的重点之一。从费用支出分析，2024年，妙可蓝多的销售费用同比减少9.49%，管理费用增加45.01%，财务费用增加109.28%，研发费用减少10.25%。其中销售费用的减少得益于公司降本增效战略的推行；管理费用的增加是由于公司2023年冲回计提股权激励费用，属于非经营性费用影响，但同比2022年还是有一定幅度的增加；财务费用的增加是由于本年公司利息净收入减少导致。

　　值得注意的是，妙可蓝多研发费用的变动，一方面研发费用支出减少，另一方面研发费用占销售费用比例仅为5%左右。从财务数据分析来看，研发费用的减少会导致公司在产品研发方面进度放缓，难以提高产品竞争力来满足消费者多样化的需求，易被竞争对手模仿替代，可能面临市场份额流失、利润空间压缩及品牌价值弱化等多重风险，进而影响其在市场中的竞争力。

　　债务攀升，杠杆比例增加

　　在资金方面，妙可蓝多的长短期借款双线攀升，借款规模显著扩张，财务杠杆进一步提升。

　　2024年报披露，妙可蓝多2024年资产负债率为43%，2023年资产负债率为37%，同比增加6个百分点。主要表现在2024年长、短期借款增加，其中，2024年末长期借款余额6.8亿元，当期新增长期借款2.6亿元，同比2023年期末长期借款余额增加61.49%；2024年末短期借款余额12.3亿元，当期新增短期借款2.4亿元，同比2023年期末短期借款余额增加24.16%。

　　截至2024年末，妙可蓝多的长期借款、短期借款分别占公司总负债20.64%、37.29%，合计在占比57.93%。

　　根据妙可蓝多2025年度融资及担保额度预计公告，公司及子公司2025年度拟向金融机构申请不超过50亿元的借款和授信额度，主要用于生产经营、项目建设、投资并购等业务。这表明公司未来仍有较大的借款需求。一方面借款增加为公司提供了资金流动性，帮助公司应对市场变化和把握发展机遇，但另一方面借款的增加导致公司的负债规模扩大，相应增加公司的财务风险，同时大额借款增加公司的资金使用成本，高额的利息费用会影响筹资活动现金流和净利润，从而拉低每股收益，需警惕偿债能力下降风险。

　　值得注意的还有，2024年，妙可蓝多的经营活动产生的正现金流同比2023年增加约2.7亿元，涨幅为101.28%，而2022财年经营活动现金流为负，说明公司资金回笼速度加快。

　　同时，公司2024年投资活动产生的现金流量净额为-20亿元，而2023年投资活动产生的现金流量净额为14亿元，由正转负。其中，公司2024年新增投资41亿元大额可转让投资存单，旨在提高资金的使用效率并带来稳定的利息收入，增加利息收入。

　　募投项目3年未完工

　　全资收购蒙牛奶酪

　　妙可蓝多为增强核心竞争力，巩固其在奶酪市场的领导者地位，公司于2024年6月全资收购内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司，投资金额为4.5亿元，该被投公司同样从事奶酪产品及相关产品的生产和销售。

　　交易公告显示，内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司为妙可蓝多第一大股东，持股比例36.63%。本次收购目的旨在将蒙牛乳业/内蒙蒙牛及其控制的企业包括奶酪及相关原材料（即黄油、植物油脂、奶油及奶油芝士）贸易在内的奶酪业务注入公司。

　　然而，蒙牛奶酪在2023年和2024年第一季度利润均为负数（2023年净亏损337.39万元，2024年一季度净亏损295.25万元）。收购蒙牛奶酪后实际发挥的协同效应，是否能帮助公司增强产品创新及成本控制能力，仍需持续关注。

　　近年来，妙可蓝多为了布局奶酪产业链，动作不少，但效果甚微。早在2021年，妙可蓝多向内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司非公开发行A股股票1.01亿股，每股发行价格为29.71元，募集资金总额30亿元，募集资金的投资计划用于上海特色奶酪智能化生产加工项目、长春特色乳品综合加工基地项目、吉林原制奶酪加工建设项目、以及补充流动资金。

　　根据妙可蓝多披露的2024年年报，从2021年7月募集资金至2024年末，计划内所有建设项目均未完工，其中长春特色乳品综合加工基地项目预算投资额11亿元，占非公开发行股票募集资金38%，截至2024年末完工进度仅为5.93%，该项目计划建成3.2万吨稀奶油生产线、D90脱盐乳清粉生产线及原制奶酪块生产线。

　　同时，妙可蓝多奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，奶酪产品的销售收入和成本分别占全年总额的78%和70%，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司通过上述生产加工项目释放出布局供应链意向，但是仍需要关注公司后续公告及财报中关于新产线投入的披露，及相关项目的完工情况。假如项目无法如期完工，相关的在建工程减值准备计提将影响公司净利润。

　　妙可蓝多在2024年通过降本增效、布局供应链、收购同业公司等展现了公司加速布局奶酪市场的决心，但是收购蒙牛奶酪协同效应带来的实际利益、公司的杠杆管理、未来产品研发能力和持续盈利能力等值得关注。（《理财周刊-财事汇》出品）