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女子去按摩店按摩被技师摸隐私|解锁无限可能的新时代探秘之旅

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齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、富裕县、龙沙区、泰来县、拜泉县、建华区、梅里斯达斡尔族区、克山县、昂昂溪区、铁锋区、碾子山区、依安县、甘南县、克东县、讷河市)








银川市(兴庆区、贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县)








包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗、石拐区、固阳县、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)








昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县)  锦州市(凌海市、义县、凌河区、古塔区、黑山县、北镇市、太和区)








嘉峪关市








莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区)








天津市(滨海新区、南开区、北辰区、宁河区、河东区、西青区、蓟州区、静海区、和平区、宝坻区、东丽区、红桥区、河北区、武清区、津南区、河西区)








和田地区(洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、墨玉县、和田市、皮山县、于田县)  西藏自治区








怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、沅陵县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、溆浦县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市)








葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、兴城市、连山区、绥中县)








大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)








昆明市(东川区、五华区、石林彝族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、盘龙区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、富民县、呈贡区、官渡区、嵩明县)








渭南市(华阴市、澄城县、华州区、蒲城县、韩城市、白水县、合阳县、富平县、潼关县、临渭区、大荔县)








青岛市(即墨区、城阳区、市南区、莱西市、市北区、黄岛区、平度市、崂山区、李沧区、胶州市)








萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、安源区、上栗县)








兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)








曲靖市(宣威市、罗平县、师宗县、会泽县、沾益区、马龙区、富源县、麒麟区、陆良县)








安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)








鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)








新疆维吾尔自治区








呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、根河市、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市)








海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)








阜新市(清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、新邱区)








吴忠市(红寺堡区、盐池县、青铜峡市、同心县、利通区)








杭州市(淳安县、富阳区、临平区、西湖区、钱塘区、建德市、临安区、桐庐县、上城区、滨江区、拱墅区、余杭区、萧山区)








济宁市(梁山县、邹城市、泗水县、微山县、嘉祥县、兖州区、鱼台县、任城区、金乡县、曲阜市、汶上县)








河源市(连平县、源城区、东源县、龙川县、紫金县、和平县)
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荆州市(洪湖市、松滋市、公安县、石首市、江陵县、沙市区、荆州区、监利市)








伊春市(南岔县、友好区、伊美区、大箐山县、铁力市、丰林县、汤旺县、嘉荫县、乌翠区、金林区)








辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)








甘孜藏族自治州(石渠县、道孚县、色达县、巴塘县、理塘县、甘孜县、泸定县、九龙县、白玉县、炉霍县、得荣县、丹巴县、新龙县、乡城县、康定市、稻城县、德格县、雅江县)  宜春市(上高县、丰城市、高安市、樟树市、奉新县、靖安县、宜丰县、铜鼓县、袁州区、万载县)








柳州市(城中区、三江侗族自治县、融安县、柳北区、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区、柳南区)








拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、林周县、尼木县、达孜区、城关区、当雄县、堆龙德庆区)








鸡西市(城子河区、麻山区、滴道区、鸡东县、虎林市、密山市、鸡冠区、梨树区、恒山区)济南市(历下区、天桥区、济阳区、长清区、槐荫区、章丘区、市中区、莱芜区、历城区、平阴县、钢城区、商河县)








晋城市(沁水县、泽州县、陵川县、高平市、城区、阳城县)  长沙市(宁乡市、芙蓉区、望城区、岳麓区、天心区、浏阳市、雨花区、开福区、长沙县)








黑河市(嫩江市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县)








开封市(尉氏县、通许县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、顺河回族区、祥符区、杞县、禹王台区)








厦门市(思明区、翔安区、集美区、海沧区、湖里区、同安区)资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)








镇江市(丹徒区、句容市、润州区、京口区、扬中市、丹阳市)








湘潭市(雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县)








黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县、兴仁市、晴隆县、册亨县)








自贡市(富顺县、荣县、自流井区、沿滩区、贡井区、大安区)








伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、伊宁市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、昭苏县)








楚雄彝族自治州(牟定县、永仁县、姚安县、双柏县、大姚县、武定县、元谋县、南华县、楚雄市、禄丰市)








丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、振兴区、凤城市)








宣城市(郎溪县、宁国市、广德市、旌德县、绩溪县、泾县、宣州区)








漳州市(龙文区、平和县、漳浦县、龙海区、诏安县、长泰区、东山县、南靖县、华安县、芗城区、云霄县)








清远市(佛冈县、英德市、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区)








运城市(稷山县、平陆县、芮城县、垣曲县、万荣县、河津市、盐湖区、夏县、闻喜县、绛县、临猗县、新绛县、永济市)








亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)








吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)








商丘市(睢县、睢阳区、宁陵县、永城市、民权县、梁园区、柘城县、夏邑县、虞城县)








成都市(锦江区、邛崃市、简阳市、大邑县、青白江区、彭州市、蒲江县、崇州市、金牛区、新津区、武侯区、成华区、温江区、郫都区、龙泉驿区、双流区、青羊区、新都区、都江堰市、金堂县)








盐城市(东台市、阜宁县、响水县、亭湖区、建湖县、盐都区、射阳县、大丰区、滨海县)

长江宏观 | 从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评

长江固收| 2017-2020年关税扰动，债市走势全复盘

长江建筑 |数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

长江传媒| AI系列跟踪（69）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

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2025.04.16

宏观|于博

从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评

低基数叠加抢出口推动我国3月出口同比增速显著反弹。从主要贸易伙伴看，对美国、欧盟、东盟3月出口均强于季节性。但需要注意的是，出口商品仍延续以价换量模式。综合美国今年以来的关税政策来看，后续或延续三条主线：一是以财政创收为目的，对大多数国家实行10%的基准关税；二是以关税作为谈判筹码，争取更多政治、经济利益；三是针对特定行业加征关税，促进产业回流。美国关税政策冲击之下，国内政策作出积极应对，且政策空间较为充足。若后续外需显著承压，货币、财政政策或将加速落地。

风险提示：美国关税政策不确定性较强，对我国出口的影响尚不完全明确。

摘自：《从抢出口看美国关税政策的三条主线——3月外贸数据点评》

对外发布时间：2025/04/15

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

固收|赵增辉

2017-2020年关税扰动，债市走势全复盘

2025年4月9日，美国所谓“对等关税”正式落地，如何以史为鉴成为把握债市走向的关键。回溯2017-2020年，债市经历四阶段逻辑切换：预期扰动期，短端受益于政策对冲、长端受制于通胀与信用收缩；关税落地期，外资增配短债与财政发力驱动曲线陡峭化，外部冲击逐步钝化；谈判缓和期，宽货币宽信用共振扭转债市趋势；和谈及博弈并行期，政策精准调控重塑定价逻辑。债市对关税扰动呈现“适应性”特征，即期消息冲击强于政策落地后的定价修正。未来债市或复刻“情绪扰动-政策对冲-回归基本面”的逻辑路径，收益率或走出“倒N”型。

风险提示：1.货币政策不及预期；2.外部环境超预期变化；3.财政发力超预期。

对外发布时间：2025/04/15

本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003

建筑|张弛

数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

1）投资&订单：开年基建稳增长，PMI处景气区间：3月制造业PMI持续回升，建筑业PMI中，订单、销售价格、从业人员分项仍处收缩区间，且环比有所下滑。

2）实物工作量：开年基建实物工作量相对平稳：终端实物工作量来看，1-2月水泥产量同比下滑，主要受房建影响较大，基建施工同比相对平稳。

3）项目资金：专项债额度提升，化债快速推进：基建资金到位率相对稳定，房建同比改善；2025年专项债新增限额相比上年有所提升，前3月发行进度快去上年；特殊再融资专项债发行节奏较快，前三月发行约67%。

风险提示：1.项目转化不及预期；2.原材料价格大幅波动；3.实物工作量推进不及预期；4.公司市场化竞争不及预期。

对外发布时间：2025/04/14

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022

传媒|高超

AI系列跟踪（69）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

ChatGPT官宣记忆功能全面升级，能够提供更好的AI交互体验并助力打造个人知识库；OpenAI即将发布多款新模型，包括GPT-4.1系列多模态模型，以及完整的o3和o4系列推理模型。MidjourneyV7、RunwayGen-4Turbo相继发布，生成效率极大提升。模型记忆功能的升级有助于实现更好的AI交互体验并助力打造个人知识库，未来有望成为个人智能体；AI多模态模型生成效率提高可以助力拓宽适用场景，加速AI应用落地。我们认为AI技术及应用领域持续突破，建议持续关注AI在IP、AIAgent、游戏、影视等领域的商业化落地。

风险提示：1.AI技术发展及应用落地不及预期风险；2.内容监管风险。

电话会议

近期回放

1

行业：建筑 时间：2025.04.15

主题：数读基建深度2025M3：开年基建稳增长，制造业PMI景气回升

2

行业：传媒 时间：2025.04.15

主题：AI黄金档（67）：ChatGPT记忆功能全升级，Midjourneyv7、RunwayGen-4Turbo相继发布

3

行业：医药  时间：2025.04.15

主题：医药观点更新

4

行业：宏观 时间：2025.04.15

主题：【对等关税系列电话会议】贸易摩擦：影响与应对

5

行业：传媒&轻工  时间：2025.04.15

主题：卡游经营近况更新

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