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襄阳市(保康县、南漳县、枣阳市、襄州区、襄城区、樊城区、宜城市、谷城县、老河口市)

济宁市(任城区、金乡县、微山县、曲阜市、汶上县、兖州区、梁山县、鱼台县、邹城市、泗水县、嘉祥县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)  许昌市(长葛市、襄城县、建安区、禹州市、魏都区、鄢陵县)

龙岩市(新罗区、永定区、长汀县、漳平市、连城县、武平县、上杭县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、从江县、天柱县、丹寨县、凯里市、黎平县、麻江县、黄平县、榕江县、剑河县、施秉县、镇远县、雷山县、岑巩县、锦屏县、三穗县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、江北区、沙坪坝区、大渡口区、渝中区、云阳县、涪陵区、巫山县、巫溪县、璧山区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、黔江区、石柱土家族自治县、忠县、垫江县、巴南区、潼南区、城口县、长寿区、合川区、丰都县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、江津区、北碚区、大足区、荣昌区、铜梁区、万州区、南岸区、綦江区、南川区、永川区、武隆区、奉节县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)  池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

聊城市(阳谷县、高唐县、临清市、莘县、冠县、茌平区、东昌府区、东阿县)

广元市(苍溪县、青川县、旺苍县、昭化区、剑阁县、利州区、朝天区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、衡山县、衡南县、衡阳县、祁东县、石鼓区、常宁市、珠晖区、雁峰区、耒阳市、衡东县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗)

乐山市(金口河区、沐川县、夹江县、犍为县、井研县、市中区、峨眉山市、沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县)

六安市(叶集区、霍邱县、金安区、金寨县、裕安区、霍山县、舒城县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

伊春市(南岔县、汤旺县、丰林县、伊美区、乌翠区、铁力市、大箐山县、金林区、友好区、嘉荫县)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、台前县、濮阳县、南乐县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

武汉市(新洲区、硚口区、汉阳区、蔡甸区、江岸区、洪山区、东西湖区、汉南区、青山区、武昌区、江汉区、黄陂区、江夏区)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、建平县、双塔区)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、海宁市、海盐县、秀洲区、南湖区)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县、应县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

宜宾市(高县、兴文县、长宁县、筠连县、翠屏区、屏山县、叙州区、江安县、南溪区、珙县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

益阳市(赫山区、桃江县、南县、安化县、沅江市、资阳区)

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吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区、盐池县)

达州市(万源市、开江县、渠县、达川区、通川区、宣汉县、大竹县)

上海市(奉贤区、嘉定区、青浦区、闵行区、宝山区、浦东新区、徐汇区、崇明区、松江区、杨浦区、静安区、普陀区、长宁区、虹口区、金山区、黄浦区)

定西市(陇西县、岷县、通渭县、漳县、安定区、临洮县、渭源县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市)

驻马店市(泌阳县、确山县、新蔡县、汝南县、遂平县、上蔡县、驿城区、平舆县、西平县、正阳县)广州市(荔湾区、白云区、从化区、南沙区、增城区、天河区、海珠区、越秀区、黄埔区、番禺区、花都区)

清远市(阳山县、佛冈县、清新区、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县)  兰州市(七里河区、榆中县、红古区、安宁区、永登县、西固区、皋兰县、城关区)

本溪市(溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、明山区、本溪满族自治县)

烟台市(牟平区、莱阳市、海阳市、栖霞市、蓬莱区、莱山区、芝罘区、招远市、龙口市、福山区、莱州市)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县)潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

黄山市(祁门县、黄山区、屯溪区、休宁县、徽州区、歙县、黟县)

孝感市(孝南区、大悟县、云梦县、汉川市、应城市、孝昌县、安陆市)

汕头市(濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、澄海区、潮阳区、南澳县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

昆明市(盘龙区、嵩明县、西山区、五华区、晋宁区、东川区、宜良县、官渡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

怀化市(通道侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、辰溪县、中方县、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、会同县、沅陵县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

嘉峪关市

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、敦化市、延吉市、珲春市、汪清县、和龙市、安图县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

和田地区(墨玉县、于田县、洛浦县、和田市、和田县、民丰县、皮山县、策勒县)

通化市(梅河口市、集安市、通化县、东昌区、柳河县、辉南县、二道江区)

澳门特别行政区

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。