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贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区、八步区)

宜昌市(夷陵区、点军区、五峰土家族自治县、猇亭区、枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、当阳市、兴山县、秭归县、宜都市、远安县、伍家岗区)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

邵阳市(邵东市、新邵县、城步苗族自治县、绥宁县、北塔区、双清区、洞口县、武冈市、隆回县、大祥区、邵阳县、新宁县)  广州市(增城区、越秀区、番禺区、南沙区、黄埔区、白云区、海珠区、花都区、荔湾区、天河区、从化区)

石河子市(图木舒克市、北屯市、铁门关市、昆玉市、白杨市、可克达拉市、新星市、双河市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市)

桂林市(灌阳县、全州县、龙胜各族自治县、秀峰区、七星区、阳朔县、象山区、灵川县、永福县、平乐县、叠彩区、兴安县、资源县、荔浦市、恭城瑶族自治县、雁山区、临桂区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

廊坊市(三河市、安次区、广阳区、霸州市、文安县、固安县、永清县、香河县、大城县、大厂回族自治县)  山南市(琼结县、曲松县、乃东区、洛扎县、错那市、桑日县、措美县、浪卡子县、贡嘎县、隆子县、加查县、扎囊县)

肇庆市(高要区、端州区、鼎湖区、怀集县、四会市、封开县、广宁县、德庆县)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、柯坪县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、新和县、乌什县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、安龙县、册亨县、普安县、望谟县、贞丰县、兴义市)

东莞市

信阳市(罗山县、潢川县、浉河区、淮滨县、固始县、光山县、新县、商城县、息县、平桥区)

韶关市(始兴县、翁源县、仁化县、曲江区、新丰县、浈江区、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、武江区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

大连市(西岗区、瓦房店市、中山区、沙河口区、金州区、庄河市、甘井子区、旅顺口区、普兰店区、长海县)

北京市(石景山区、朝阳区、海淀区、东城区、密云区、昌平区、西城区、顺义区、丰台区、平谷区、通州区、大兴区、怀柔区、延庆区、门头沟区、房山区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

十堰市(丹江口市、茅箭区、竹山县、竹溪县、房县、郧阳区、张湾区、郧西县)

厦门市(集美区、翔安区、同安区、湖里区、思明区、海沧区)

遵义市(汇川区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、桐梓县、绥阳县、正安县、余庆县、红花岗区、赤水市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、仁怀市)

邢台市(临城县、宁晋县、南宫市、柏乡县、信都区、沙河市、平乡县、威县、新河县、临西县、内丘县、隆尧县、襄都区、南和区、任泽区、清河县、广宗县、巨鹿县)

固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县、原州区)

茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

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大同市(灵丘县、浑源县、新荣区、阳高县、平城区、云州区、左云县、云冈区、广灵县、天镇县)

梧州市(藤县、苍梧县、龙圩区、长洲区、万秀区、岑溪市、蒙山县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、满洲里市、扎兰屯市、额尔古纳市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)  东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)

上海市(普陀区、杨浦区、金山区、闵行区、徐汇区、松江区、青浦区、崇明区、奉贤区、虹口区、黄浦区、浦东新区、宝山区、嘉定区、静安区、长宁区)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市)

普洱市(西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县)

烟台市(福山区、牟平区、莱山区、蓬莱区、海阳市、芝罘区、莱阳市、龙口市、栖霞市、莱州市、招远市)  抚州市(宜黄县、崇仁县、黎川县、南丰县、乐安县、金溪县、广昌县、临川区、东乡区、资溪县、南城县)

拉萨市(林周县、尼木县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、曲水县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、咸安区)安康市(石泉县、镇坪县、平利县、紫阳县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、宁陕县、白河县、汉滨区)

马鞍山市(花山区、含山县、和县、博望区、雨山区、当涂县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

滨州市(无棣县、惠民县、沾化区、博兴县、滨城区、阳信县、邹平市)

宣城市(泾县、宣州区、旌德县、郎溪县、广德市、绩溪县、宁国市)

洛阳市(栾川县、新安县、洛宁县、汝阳县、洛龙区、伊川县、嵩县、孟津区、偃师区、瀍河回族区、老城区、宜阳县、涧西区、西工区)

安阳市(林州市、安阳县、北关区、内黄县、汤阴县、殷都区、文峰区、龙安区、滑县)

永州市(宁远县、冷水滩区、双牌县、东安县、蓝山县、零陵区、祁阳市、新田县、道县、江永县、江华瑶族自治县)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、大理市、剑川县、云龙县、洱源县、永平县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、宾川县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县)

聊城市(东阿县、冠县、茌平区、临清市、莘县、高唐县、阳谷县、东昌府区)

南京市(鼓楼区、秦淮区、玄武区、溧水区、雨花台区、栖霞区、高淳区、江宁区、浦口区、六合区、建邺区)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县、柯桥区、越城区)

平顶山市(卫东区、鲁山县、石龙区、郏县、宝丰县、叶县、汝州市、湛河区、新华区、舞钢市)

焦作市(沁阳市、博爱县、温县、马村区、山阳区、解放区、孟州市、中站区、修武县、武陟县)

金华市(义乌市、兰溪市、磐安县、东阳市、婺城区、浦江县、金东区、永康市、武义县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。