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九江市(武宁县、修水县、都昌县、永修县、浔阳区、庐山市、湖口县、德安县、濂溪区、共青城市、彭泽县、柴桑区、瑞昌市)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、都匀市、罗甸县、贵定县、长顺县、龙里县、惠水县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、平塘县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

周口市(扶沟县、西华县、鹿邑县、项城市、太康县、沈丘县、郸城县、川汇区、商水县、淮阳区)  贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)

曲靖市(师宗县、麒麟区、马龙区、陆良县、宣威市、沾益区、罗平县、富源县、会泽县)

庆阳市(合水县、正宁县、环县、镇原县、西峰区、庆城县、华池县、宁县)

福州市(鼓楼区、台江区、仓山区、长乐区、平潭县、晋安区、连江县、马尾区、罗源县、闽清县、永泰县、福清市、闽侯县)

淮安市(淮阴区、金湖县、涟水县、清江浦区、洪泽区、盱眙县、淮安区)  临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县)

大同市(云州区、灵丘县、广灵县、左云县、云冈区、浑源县、天镇县、平城区、新荣区、阳高县)

连云港市(海州区、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、灌云县)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、利通区、青铜峡市、同心县)

济南市(历城区、历下区、市中区、钢城区、平阴县、天桥区、商河县、章丘区、莱芜区、济阳区、槐荫区、长清区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)

广州市(荔湾区、从化区、黄埔区、南沙区、增城区、海珠区、白云区、花都区、越秀区、番禺区、天河区)

南平市(建阳区、浦城县、松溪县、武夷山市、建瓯市、光泽县、顺昌县、延平区、政和县、邵武市)

澳门特别行政区

桂林市(资源县、临桂区、灵川县、象山区、秀峰区、平乐县、兴安县、永福县、荔浦市、雁山区、灌阳县、龙胜各族自治县、七星区、全州县、阳朔县、恭城瑶族自治县、叠彩区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

信阳市(罗山县、商城县、浉河区、固始县、平桥区、息县、新县、淮滨县、光山县、潢川县)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、巴州区、恩阳区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、满洲里市、根河市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、扎兰屯市、阿荣旗)

阳泉市(郊区、盂县、平定县、城区、矿区)

自贡市(沿滩区、荣县、大安区、贡井区、富顺县、自流井区)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)

汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

无锡市(新吴区、锡山区、江阴市、宜兴市、惠山区、梁溪区、滨湖区)

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中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、三台县、平武县、江油市、游仙区、盐亭县)

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、湘东区、上栗县)

武汉市(硚口区、汉阳区、东西湖区、新洲区、汉南区、洪山区、江夏区、武昌区、黄陂区、江汉区、江岸区、蔡甸区、青山区)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

石家庄市(栾城区、元氏县、井陉县、长安区、裕华区、行唐县、藁城区、桥西区、正定县、晋州市、井陉矿区、无极县、新乐市、辛集市、赞皇县、平山县、赵县、灵寿县、新华区、深泽县、鹿泉区、高邑县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县)长治市(武乡县、上党区、潞城区、长子县、沁源县、襄垣县、黎城县、沁县、潞州区、平顺县、壶关县、屯留区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、太子河区)  四平市(双辽市、梨树县、铁西区、伊通满族自治县、铁东区)

山南市(浪卡子县、曲松县、措美县、桑日县、加查县、贡嘎县、琼结县、扎囊县、乃东区、错那市、洛扎县、隆子县)

郑州市(巩义市、中牟县、荥阳市、登封市、惠济区、金水区、中原区、新密市、管城回族区、新郑市、上街区、二七区)

佳木斯市(富锦市、东风区、抚远市、同江市、桦川县、向阳区、前进区、郊区、桦南县、汤原县)荆州市(公安县、沙市区、洪湖市、石首市、松滋市、荆州区、江陵县、监利市)

洛阳市(瀍河回族区、新安县、孟津区、宜阳县、汝阳县、洛宁县、涧西区、伊川县、洛龙区、老城区、西工区、嵩县、栾川县、偃师区)

大理白族自治州(鹤庆县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县、弥渡县、大理市、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县)

宁夏回族自治区

枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

温州市(苍南县、龙港市、瑞安市、洞头区、龙湾区、平阳县、乐清市、永嘉县、鹿城区、瓯海区、文成县、泰顺县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、三穗县、台江县、天柱县、雷山县、黄平县、剑河县、凯里市、锦屏县、镇远县、麻江县、施秉县、从江县、黎平县、丹寨县、榕江县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、邻水县、武胜县、岳池县)

六安市(叶集区、霍邱县、舒城县、裕安区、金寨县、金安区、霍山县)

香港特别行政区

金昌市(金川区、永昌县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、延吉市、龙井市、图们市、和龙市、汪清县、安图县)

德州市(宁津县、庆云县、乐陵市、临邑县、齐河县、禹城市、平原县、德城区、武城县、陵城区、夏津县)

昭通市(永善县、鲁甸县、昭阳区、镇雄县、彝良县、威信县、水富市、盐津县、大关县、绥江县、巧家县)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、宝应县、高邮市、邗江区)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、和政县、永靖县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷