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河池市(大化瑶族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、凤山县、金城江区、宜州区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

渭南市(合阳县、华阴市、富平县、澄城县、韩城市、华州区、临渭区、蒲城县、大荔县、潼关县、白水县)

南平市(顺昌县、建阳区、光泽县、松溪县、政和县、浦城县、武夷山市、邵武市、建瓯市、延平区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、花垣县、永顺县、保靖县、龙山县、凤凰县、古丈县)  濮阳市(华龙区、南乐县、台前县、范县、濮阳县、清丰县)

宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、西陵区、宜都市、远安县、伍家岗区、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区、枝江市、猇亭区、秭归县)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)

宁德市(周宁县、屏南县、福安市、蕉城区、古田县、福鼎市、柘荣县、寿宁县、霞浦县)

阜阳市(太和县、临泉县、阜南县、颍东区、颍上县、颍泉区、界首市、颍州区)  景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县)

泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、海陵区、兴化市、姜堰区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

黑河市(孙吴县、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、五大连池市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、市中区、台儿庄区、峄城区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、定安县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县)

大理白族自治州(鹤庆县、祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县、弥渡县、大理市、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县)

日喀则市(聂拉木县、康马县、定结县、萨嘎县、谢通门县、江孜县、吉隆县、昂仁县、萨迦县、亚东县、南木林县、岗巴县、拉孜县、桑珠孜区、白朗县、仲巴县、定日县、仁布县)

广西壮族自治区

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、汪清县、延吉市、和龙市、安图县、珲春市、图们市)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、南芬区、平山区)

重庆市(垫江县、铜梁区、永川区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、武隆区、万州区、綦江区、巴南区、石柱土家族自治县、渝北区、梁平区、江北区、合川区、南岸区、开州区、沙坪坝区、城口县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、黔江区、江津区、大渡口区、奉节县、北碚区、荣昌区、璧山区、丰都县、大足区、九龙坡区、南川区、长寿区、潼南区、巫溪县、云阳县、忠县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区)

苏州市(常熟市、吴中区、太仓市、姑苏区、昆山市、虎丘区、张家港市、相城区、吴江区)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

儋州市

庆阳市(正宁县、华池县、西峰区、庆城县、环县、合水县、镇原县、宁县)

桂林市(灌阳县、阳朔县、叠彩区、资源县、象山区、临桂区、雁山区、荔浦市、兴安县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、全州县、永福县、七星区、秀峰区、灵川县)

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扬州市(宝应县、邗江区、江都区、高邮市、广陵区、仪征市)

张家口市(怀来县、桥东区、尚义县、涿鹿县、崇礼区、万全区、蔚县、张北县、桥西区、下花园区、阳原县、沽源县、怀安县、赤城县、康保县、宣化区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、博湖县、库尔勒市、和静县、和硕县、若羌县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县)

银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县、兴庆区)  文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、砚山县、富宁县、文山市、马关县、麻栗坡县、丘北县)

忻州市(原平市、神池县、代县、五台县、五寨县、静乐县、忻府区、保德县、宁武县、定襄县、河曲县、岢岚县、繁峙县、偏关县)

郴州市(宜章县、北湖区、嘉禾县、桂东县、安仁县、苏仙区、桂阳县、永兴县、汝城县、资兴市、临武县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)杭州市(萧山区、临平区、临安区、拱墅区、富阳区、西湖区、上城区、淳安县、建德市、余杭区、桐庐县、滨江区、钱塘区)

宝鸡市(金台区、太白县、陈仓区、渭滨区、凤县、凤翔区、眉县、麟游县、陇县、千阳县、岐山县、扶风县)  上海市(静安区、黄浦区、杨浦区、长宁区、浦东新区、青浦区、嘉定区、宝山区、虹口区、奉贤区、闵行区、金山区、普陀区、徐汇区、崇明区、松江区)

北京市(延庆区、朝阳区、昌平区、通州区、顺义区、石景山区、东城区、怀柔区、平谷区、海淀区、西城区、房山区、丰台区、门头沟区、大兴区、密云区)

江门市(开平市、恩平市、江海区、蓬江区、台山市、鹤山市、新会区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区)鹤岗市(南山区、向阳区、绥滨县、萝北县、兴山区、工农区、东山区、兴安区)

济宁市(梁山县、曲阜市、汶上县、兖州区、泗水县、鱼台县、嘉祥县、金乡县、任城区、邹城市、微山县)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、库车市、柯坪县、乌什县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、新和县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、红河县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、建水县、开远市、绿春县、屏边苗族自治县、石屏县、元阳县、个旧市)

塔城地区(乌苏市、塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、集美区、思明区、湖里区)

乌兰察布市(凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县、商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、化德县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

平凉市(崇信县、崆峒区、泾川县、华亭市、灵台县、庄浪县、静宁县)

鸡西市(滴道区、密山市、恒山区、鸡冠区、鸡东县、梨树区、城子河区、虎林市、麻山区)

鞍山市(千山区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、铁东区、立山区)

曲靖市(罗平县、宣威市、马龙区、麒麟区、师宗县、富源县、沾益区、陆良县、会泽县)

益阳市(沅江市、桃江县、南县、赫山区、资阳区、安化县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

清远市(英德市、连州市、阳山县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、连南瑶族自治县)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。