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东莞市

丽水市(龙泉市、莲都区、缙云县、云和县、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、遂昌县)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、北安市、孙吴县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、来凤县、建始县、咸丰县、巴东县、宣恩县、鹤峰县)  安康市(镇坪县、汉阴县、岚皋县、白河县、旬阳市、平利县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、石泉县)

襄阳市(老河口市、宜城市、保康县、南漳县、樊城区、枣阳市、襄州区、襄城区、谷城县)

渭南市(蒲城县、韩城市、华阴市、临渭区、大荔县、富平县、白水县、澄城县、华州区、潼关县、合阳县)

吉安市(青原区、吉州区、泰和县、井冈山市、万安县、遂川县、吉安县、永丰县、峡江县、安福县、永新县、吉水县、新干县)石家庄市(灵寿县、平山县、赵县、晋州市、行唐县、赞皇县、裕华区、元氏县、鹿泉区、长安区、新乐市、井陉矿区、正定县、井陉县、藁城区、新华区、栾城区、桥西区、无极县、高邑县、辛集市、深泽县)

锦州市(古塔区、凌河区、北镇市、凌海市、黑山县、义县、太和区)  赣州市(定南县、南康区、寻乌县、信丰县、章贡区、大余县、石城县、全南县、会昌县、赣县区、上犹县、宁都县、龙南市、兴国县、于都县、安远县、瑞金市、崇义县)

大同市(云冈区、灵丘县、云州区、新荣区、左云县、平城区、浑源县、天镇县、阳高县、广灵县)

烟台市(蓬莱区、福山区、牟平区、海阳市、芝罘区、莱阳市、招远市、龙口市、栖霞市、莱山区、莱州市)

营口市(站前区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区)

上饶市(鄱阳县、横峰县、玉山县、弋阳县、万年县、广丰区、广信区、铅山县、婺源县、信州区、德兴市、余干县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

宝鸡市(陇县、扶风县、陈仓区、岐山县、凤县、眉县、千阳县、金台区、太白县、凤翔区、麟游县、渭滨区)

昆明市(西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、晋宁区、安宁市、宜良县、盘龙区、嵩明县、石林彝族自治县、富民县、官渡区、东川区)

葫芦岛市(连山区、绥中县、龙港区、兴城市、南票区、建昌县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市)

广元市(利州区、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县、旺苍县、剑阁县)

枣庄市(山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、薛城区、市中区)

安庆市(大观区、望江县、迎江区、太湖县、桐城市、岳西县、潜山市、宿松县、宜秀区、怀宁县)

沈阳市(法库县、苏家屯区、沈北新区、和平区、沈河区、大东区、康平县、辽中区、铁西区、皇姑区、新民市、浑南区、于洪区)

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德州市(夏津县、齐河县、临邑县、陵城区、庆云县、宁津县、平原县、乐陵市、德城区、禹城市、武城县)

三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

中山市

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区)  江门市(开平市、鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市、江海区、台山市)

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滁州市(南谯区、来安县、明光市、全椒县、琅琊区、天长市、凤阳县、定远县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)肇庆市(德庆县、鼎湖区、广宁县、怀集县、封开县、四会市、端州区、高要区)

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黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、望谟县、安龙县、普安县、兴仁市、册亨县、兴义市、贞丰县)

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五指山市(琼海市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、东方市、临高县、澄迈县、陵水黎族自治县、屯昌县、定安县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

达州市(万源市、宣汉县、渠县、开江县、通川区、达川区、大竹县)

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衡阳市(耒阳市、祁东县、衡南县、衡东县、石鼓区、常宁市、雁峰区、衡阳县、衡山县、蒸湘区、南岳区、珠晖区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

沧州市(运河区、献县、盐山县、青县、孟村回族自治县、肃宁县、新华区、海兴县、沧县、东光县、黄骅市、河间市、泊头市、任丘市、吴桥县、南皮县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。