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清远市(连州市、清新区、阳山县、英德市、连南瑶族自治县、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)
南宁市(江南区、邕宁区、西乡塘区、隆安县、横州市、宾阳县、良庆区、兴宁区、武鸣区、马山县、上林县、青秀区)
扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、邗江区、广陵区、江都区)
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淮南市(田家庵区、谢家集区、潘集区、八公山区、寿县、凤台县、大通区)
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唐山市(路北区、古冶区、丰润区、丰南区、路南区、滦州市、开平区、乐亭县、遵化市、玉田县、曹妃甸区、滦南县、迁西县、迁安市)
玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、通海县、江川区、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县)
邵阳市(北塔区、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县、隆回县、洞口县、邵阳县、双清区、大祥区、邵东市、武冈市、新邵县)
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玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、曲麻莱县、称多县、杂多县、治多县)
三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、陕州区、渑池县、卢氏县)
五指山市(文昌市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、东方市、临高县、万宁市、定安县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、和硕县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、轮台县)
滨州市(滨城区、沾化区、阳信县、惠民县、邹平市、博兴县、无棣县)
七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)
威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)
昌都市(洛隆县、边坝县、八宿县、江达县、芒康县、察雅县、丁青县、贡觉县、左贡县、卡若区、类乌齐县)
酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)
辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)
崇左市(宁明县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县、龙州县、大新县)
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沧州市(泊头市、海兴县、盐山县、黄骅市、青县、运河区、肃宁县、吴桥县、东光县、新华区、任丘市、沧县、孟村回族自治县、河间市、南皮县、献县)
阜新市(新邱区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、细河区)
大庆市(肇州县、萨尔图区、红岗区、林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、肇源县)
梅州市(五华县、丰顺县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、平远县、梅县区)
乌兰察布市(兴和县、凉城县、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、四子王旗、丰镇市、集宁区)
甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、迭部县、合作市、碌曲县、临潭县、玛曲县、卓尼县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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