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盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、南票区、绥中县、连山区、兴城市)
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吕梁市(中阳县、汾阳市、方山县、交口县、交城县、石楼县、兴县、临县、岚县、离石区、文水县、孝义市、柳林县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
石河子市(白杨市、五家渠市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、新星市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市)
黄冈市(武穴市、红安县、黄州区、团风县、麻城市、英山县、蕲春县、浠水县、罗田县、黄梅县)
宜昌市(当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、长阳土家族自治县、秭归县、远安县、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、兴山县、枝江市、宜都市)
宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)
乌鲁木齐市(米东区、天山区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县)
那曲市(尼玛县、索县、嘉黎县、色尼区、安多县、巴青县、比如县、班戈县、双湖县、申扎县、聂荣县)
岳阳市(岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、岳阳县、湘阴县、华容县、平江县、君山区)
咸阳市(礼泉县、渭城区、乾县、旬邑县、秦都区、淳化县、杨陵区、永寿县、武功县、三原县、兴平市、泾阳县、彬州市、长武县)
沧州市(海兴县、盐山县、东光县、泊头市、献县、运河区、南皮县、吴桥县、黄骅市、孟村回族自治县、肃宁县、沧县、新华区、河间市、青县、任丘市)
保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市)
廊坊市(广阳区、霸州市、大城县、永清县、文安县、固安县、大厂回族自治县、香河县、三河市、安次区)
宝鸡市(麟游县、太白县、陈仓区、凤县、陇县、眉县、金台区、渭滨区、千阳县、凤翔区、扶风县、岐山县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)
南宁市(隆安县、邕宁区、良庆区、宾阳县、马山县、上林县、江南区、兴宁区、武鸣区、横州市、西乡塘区、青秀区)
广州市(白云区、从化区、越秀区、天河区、荔湾区、增城区、番禺区、花都区、海珠区、南沙区、黄埔区)
聊城市(东阿县、茌平区、莘县、临清市、东昌府区、冠县、阳谷县、高唐县)
嘉兴市(桐乡市、海宁市、嘉善县、南湖区、平湖市、秀洲区、海盐县)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、广河县、和政县、永靖县、康乐县)
达州市(大竹县、宣汉县、万源市、通川区、渠县、开江县、达川区)
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阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区、新邱区、清河门区、彰武县)
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通化市(梅河口市、二道江区、东昌区、柳河县、辉南县、集安市、通化县)
益阳市(沅江市、南县、赫山区、桃江县、安化县、资阳区)
抚顺市(东洲区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、新抚区)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市、铁东区)
东莞市
文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、文山市、西畴县、富宁县、砚山县、麻栗坡县、马关县)
承德市(平泉市、兴隆县、滦平县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双滦区、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、隆化县)
河源市(紫金县、连平县、龙川县、源城区、东源县、和平县)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、望谟县、兴仁市、晴隆县、兴义市、普安县、册亨县)
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武汉市(汉阳区、江夏区、汉南区、江岸区、新洲区、江汉区、洪山区、蔡甸区、东西湖区、青山区、武昌区、硚口区、黄陂区)
内蒙古自治区
海东市(乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)
滨州市(沾化区、滨城区、邹平市、惠民县、博兴县、阳信县、无棣县)
攀枝花市(米易县、东区、西区、盐边县、仁和区)
镇江市(句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市、润州区、京口区)
雅安市(雨城区、天全县、芦山县、石棉县、荥经县、名山区、汉源县、宝兴县)
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宁波市(鄞州区、宁海县、镇海区、海曙区、奉化区、象山县、慈溪市、江北区、余姚市、北仑区)
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吉安市(吉州区、万安县、遂川县、泰和县、井冈山市、安福县、永丰县、峡江县、永新县、吉安县、青原区、新干县、吉水县)
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徐州市(贾汪区、沛县、鼓楼区、云龙区、丰县、邳州市、泉山区、铜山区、睢宁县、新沂市)
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甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、舟曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、玛曲县、临潭县)
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芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区、南陵县、鸠江区)
凉山彝族自治州(冕宁县、雷波县、会东县、德昌县、昭觉县、西昌市、木里藏族自治县、美姑县、会理市、金阳县、盐源县、越西县、宁南县、喜德县、布拖县、普格县、甘洛县)
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年4月3日，中科飞测发布2024年年度报告，报告期内营业收入同比高增54.94%至13.80亿元，归母净利润却同比下降108.21%，录得1152.51万元的亏损。中科飞测于2023年5月上市，上市第二年便陷入亏损。
公司表示，归母净利润亏损主要是：（1）公司为打破国外对高端半导体质量控制设备的垄断，加大研发投入，报告期内研发投入共4.98亿元，同比增长118.17%；（2）为进一步促进公司核心人才队伍的建设和稳定，公司制定并实施了《2024年限制性股票激励计划》，报告期内股份支付费用增加。
在提升研发人员薪酬、实行股权激励以提升研发能力的同时，公司毛利端却因产品结构与会计准则调整等原因导致毛利率下降，公司采购端也显现出依赖日韩企业的迹象。此外，2024年公司大幅扩张产能，资产负债率与存货减值风险大幅提升。
总体来看，2024年中科飞测的亏损在于以当下短期投入换取未来长期回报，在进口替代再加速的当下，其未来能否迎来业绩修复，还有待时间检验。
研发投入翻倍增长涨薪加股权激励提升员工回报
中科飞测作为国内领先的高端半导体质量控制设备公司，为加快满足下游客户对高端半导体质量控制设备日益增长的需求，公司进一步加大新产品及现有产品向更前沿工艺的迭代升级等方面的研发投入。
2024年，公司研发费用同比高增118.17%至4.98亿元，远高于54.94%的营收增速。同期，公司研发费用率为36.07%，同比增长10.45个百分点。
拆细来看，中科飞测研发费用中占比最高的便是职工薪酬，2024年公司研发费用中的职工薪酬高达2.43亿元，占研发费用的比例接近50%。2024年职工薪酬同比高增75.71%，成为研发费用高增的重要原因。
从公司披露的数据来看，2024年中科飞测研发人员的数量与平均薪酬均发生了较大幅度的提升。2024年，公司研发人员数量为478人，较去年同期增加100人，同比高增26.46%。同时，公司研发人员平均薪酬达到62.97万元，较去年增长13.38万元，同比增长26.98%。
此外，2024年公司建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，还实施了限制性股权激励计划。该计划共有激励对象113名，占公司员工总人数的12.91%，包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员及技术（业务）骨干人员（不包括独立董事、监事）。
本次激励计划拟授予股票800万股，其中包括董事长兼总经理陈鲁在内的6名董事、高管及核心技术人员授予245万股，其他107名技术（业务）骨干人员授予480万股，预留75万股。授予标的股票价格为30.69元/股。
2024年由于限制性股票激励计划而确认的股份支付费用为8054.92万元，这进一步吞噬了公司利润。
销售端经历结构调整与毛利率下降采购端自主可控程度仍有提升空间
公司主要产品包括检测设备、量测设备和其他业务及服务，其中，检测设备毛利率水平较高，近年均在50%以上，而测量设备盈利能力则相对较低，近年约在40%水平。
早些年，中科飞测量测设备的营收占比持续压降，达到2022年的23.08%最低点。而近年，测量设备的营收贡献不断提升，2023年提升1.79个百分点至24.87%，2024年提升1.27个百分点至26.14%。
与此同时，毛利率更高的检测设备也出现盈利能力下降。据早先投资者交流活动中的问答，公司根据财政部最新的会计准则进行了会计政策变更，将部分质保费用从销售费用调整至成本中，导致毛利率有所降低。在此背景下，2024年公司检测设备业务毛利率下降4.65个百分点，落至52.52%。
受产品结构调整和主要产品盈利承压的影响，2024年公司综合毛利率显著下降，由前一年的52.62%下降至48.90%，下降了3.72个百分点。
而从分地区的营收结构来看，2024年公司境内业务收入同比高增55.68%，毛利率提升1个百分点，而境外业务收入同比下降61.60%，毛利率下降14.58个百分点。由此来看，以上所述的销售端产品结构与盈利能力的变动或也与境内外销售结构的调整有关。
在当下变幻莫测的国际贸易背景下，实现自主可控是半导体企业必须面对的重要课题，中科飞测在销售端已做出积极调整，而在采购端或许还有优化的空间。
据年报披露，中科飞测2024年对前五名供应商的采购额为4.83亿元，占年度采购总额的36.73%，由此计算，其2024年年度采购总额约13.15亿元，而同年总营收也仅有13.80亿元。
据招股说明书披露，公司采购主要为原材料，包括运动与控制系统类、光学类、电气类、机械加工件、机械标准件及其他部件。2020年到2022年，中科飞测第一大供应商一直为乐孜公司，其是一家日本企业，三年里对其采购金额占采购总额的比例分别为16.22%、14.55%、12.26%，已在逐年下降，但占比仍超10%。
此外，前五大供应商中还出现日本企业滨松光子学和韩国企业Soonhan的身影。
激进扩张产能押注未来负债率与存货减值压力同步提升
2024年，中科飞测进行了比较激进的产能扩张，当年检测设备和量测设备生产量分别为245台和139台，较上年同比增长96.00%和93.06%。
与此同时，公司固定资产同比增长54.48%至2.08亿元，在建工程同比增长835.18%至2.96亿元，存货同比增长57.08%至17.47亿元。公司表示，如果未来半导体行业政策发生重大不利变化，则会出现新增产能难以消化、新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险。此外，存货的激增无疑也加大了跌价减值风险。
与此同时，资产端的扩张也随之加大了负债端的压力。2024年，中科飞测总负债达到17.70亿元，较上年同期增长74.06%。其资产负债率达到42.07%，较去年同期增长12.40个百分点。
在这个风险与机遇并存的时代，中科飞测显然选择了扩张投入、豪赌未来的激进之路。虽公司当下采购端仍对日韩企业存在一定依赖，且产能兑现期的研发与建设投入掏空了当下业绩，但随着半导体行业环境再次迎来变化、国产替代进程再次加速，中科飞测或许最终能以短期换长期，在未来走出新一轮成长之路。
新闻结尾
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