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宁德市(屏南县、柘荣县、周宁县、古田县、福鼎市、福安市、寿宁县、霞浦县、蕉城区)

南通市(海安市、如东县、启东市、崇川区、海门区、通州区、如皋市)

重庆市(九龙坡区、荣昌区、城口县、巫山县、长寿区、渝中区、江津区、垫江县、潼南区、开州区、南岸区、大渡口区、忠县、黔江区、铜梁区、石柱土家族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、綦江区、云阳县、江北区、合川区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、巫溪县、北碚区、武隆区、涪陵区、璧山区、巴南区、万州区、梁平区、南川区、永川区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区)

蚌埠市(淮上区、五河县、禹会区、龙子湖区、怀远县、固镇县、蚌山区)  漳州市(长泰区、芗城区、东山县、诏安县、漳浦县、龙文区、龙海区、华安县、平和县、南靖县、云霄县)

信阳市(新县、息县、淮滨县、商城县、固始县、浉河区、罗山县、平桥区、潢川县、光山县)

邯郸市(鸡泽县、临漳县、涉县、复兴区、曲周县、峰峰矿区、永年区、武安市、魏县、磁县、邯山区、成安县、大名县、邱县、肥乡区、馆陶县、广平县、丛台区)

安庆市(大观区、怀宁县、宿松县、望江县、迎江区、太湖县、潜山市、宜秀区、桐城市、岳西县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县)

鞍山市(海城市、铁西区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、京口区、润州区、扬中市)

丹东市(振兴区、东港市、凤城市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

石河子市(新星市、五家渠市、图木舒克市、双河市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、铁门关市、白杨市、昆玉市、胡杨河市)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、回民区、武川县、新城区、玉泉区、赛罕区、托克托县、清水河县)

达州市(万源市、开江县、渠县、宣汉县、大竹县、达川区、通川区)

赤峰市(巴林右旗、松山区、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、红山区、翁牛特旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗)

广西壮族自治区

阜阳市(颍州区、颍泉区、颍东区、阜南县、颍上县、临泉县、界首市、太和县)

营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区、大石桥市)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)

南平市(政和县、松溪县、建瓯市、邵武市、延平区、光泽县、浦城县、武夷山市、建阳区、顺昌县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市)

梧州市(长洲区、岑溪市、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区、苍梧县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)

本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、平山区、桓仁满族自治县)

北京市(延庆区、西城区、东城区、昌平区、密云区、朝阳区、平谷区、丰台区、大兴区、顺义区、石景山区、房山区、通州区、门头沟区、海淀区、怀柔区)

香港特别行政区

遵义市(播州区、习水县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、红花岗区、仁怀市、绥阳县、桐梓县、余庆县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县)

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咸宁市(咸安区、通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

贵阳市(花溪区、清镇市、观山湖区、乌当区、白云区、开阳县、修文县、南明区、云岩区、息烽县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、乌翠区、大箐山县、金林区、丰林县、友好区、南岔县、伊美区、铁力市)  上饶市(横峰县、信州区、德兴市、婺源县、余干县、铅山县、玉山县、弋阳县、鄱阳县、万年县、广信区、广丰区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、兴仁市、普安县、望谟县、册亨县、兴义市、贞丰县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、锡林浩特市、正蓝旗、多伦县、正镶白旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗)

山南市(浪卡子县、错那市、桑日县、加查县、贡嘎县、曲松县、洛扎县、扎囊县、措美县、隆子县、琼结县、乃东区)  延安市(宝塔区、安塞区、宜川县、延川县、甘泉县、吴起县、洛川县、富县、延长县、子长市、志丹县、黄陵县、黄龙县)

包头市(九原区、昆都仑区、土默特右旗、青山区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县)

菏泽市(定陶区、郓城县、成武县、鄄城县、巨野县、东明县、牡丹区、单县、曹县)

烟台市(海阳市、福山区、栖霞市、莱阳市、龙口市、莱州市、牟平区、招远市、莱山区、芝罘区、蓬莱区)汉中市(勉县、佛坪县、南郑区、留坝县、镇巴县、城固县、洋县、宁强县、西乡县、汉台区、略阳县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县、清水县、秦州区、秦安县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、延吉市、龙井市、和龙市、敦化市、图们市、珲春市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、马尔康市、九寨沟县、茂县、理县、小金县、壤塘县、金川县、红原县、黑水县、若尔盖县、松潘县、汶川县)

三沙市(西沙区、南沙区)

承德市(兴隆县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区)

大庆市(肇源县、龙凤区、大同区、肇州县、萨尔图区、红岗区、林甸县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

宁夏回族自治区

雅安市(名山区、荥经县、石棉县、雨城区、天全县、芦山县、宝兴县、汉源县)

鸡西市(虎林市、梨树区、鸡冠区、滴道区、密山市、麻山区、恒山区、城子河区、鸡东县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

昆明市(宜良县、五华区、呈贡区、安宁市、石林彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、西山区、东川区、盘龙区、晋宁区、富民县、寻甸回族彝族自治县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市、鹤峰县、巴东县)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

运城市(临猗县、芮城县、垣曲县、闻喜县、夏县、盐湖区、永济市、河津市、万荣县、稷山县、平陆县、绛县、新绛县)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 李小璐不雅视频21秒:揭示新产品背后的秘密与惊喜！的相关文章 260元买6斤榴莲出3斤肉2斤核的相关文章
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