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怀化市(鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、麻阳苗族自治县、中方县、辰溪县、溆浦县、芷江侗族自治县)

漳州市(龙海区、南靖县、龙文区、长泰区、漳浦县、云霄县、诏安县、平和县、华安县、东山县、芗城区)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、雨花区、长沙县、岳麓区、宁乡市、开福区、望城区、天心区)

南宁市(邕宁区、马山县、西乡塘区、江南区、上林县、武鸣区、宾阳县、横州市、青秀区、兴宁区、隆安县、良庆区)  信阳市(淮滨县、固始县、商城县、光山县、息县、新县、浉河区、平桥区、潢川县、罗山县)

滁州市(全椒县、南谯区、天长市、定远县、琅琊区、明光市、凤阳县、来安县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)

宝鸡市(凤翔区、扶风县、金台区、陇县、渭滨区、陈仓区、眉县、凤县、太白县、岐山县、麟游县、千阳县)兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、瓜州县、敦煌市、肃州区)  乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、新市区、天山区、头屯河区)

南平市(松溪县、延平区、浦城县、建阳区、光泽县、邵武市、武夷山市、政和县、顺昌县、建瓯市)

菏泽市(单县、巨野县、成武县、东明县、曹县、郓城县、定陶区、鄄城县、牡丹区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

聊城市(高唐县、茌平区、莘县、东阿县、冠县、东昌府区、阳谷县、临清市)

无锡市(惠山区、锡山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区)

武汉市(江汉区、汉南区、江岸区、蔡甸区、新洲区、硚口区、武昌区、洪山区、汉阳区、江夏区、青山区、黄陂区、东西湖区)

丽水市(莲都区、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、松阳县、庆元县、青田县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区、安源区)

渭南市(华州区、合阳县、大荔县、华阴市、富平县、潼关县、白水县、蒲城县、韩城市、临渭区、澄城县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特左旗)

林芝市(察隅县、波密县、米林市、朗县、墨脱县、巴宜区、工布江达县)

常州市(钟楼区、武进区、天宁区、金坛区、新北区、溧阳市)

汕头市(金平区、南澳县、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、龙湖区)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

兰州市(榆中县、永登县、西固区、七里河区、城关区、安宁区、皋兰县、红古区)

焦作市(中站区、解放区、武陟县、温县、孟州市、修武县、马村区、山阳区、沁阳市、博爱县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、淇县、浚县)

大连市(长海县、中山区、庄河市、普兰店区、旅顺口区、西岗区、金州区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市)

苏州市(吴江区、常熟市、张家港市、相城区、昆山市、姑苏区、虎丘区、吴中区、太仓市)

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金华市(磐安县、义乌市、浦江县、东阳市、兰溪市、金东区、武义县、婺城区、永康市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

金昌市(金川区、永昌县)  辽阳市(辽阳县、太子河区、灯塔市、弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、普安县、望谟县、贞丰县、兴仁市、册亨县、安龙县)

和田地区(民丰县、和田市、洛浦县、墨玉县、策勒县、皮山县、于田县、和田县)荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、沙洋县、东宝区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)  宜宾市(兴文县、珙县、高县、筠连县、长宁县、南溪区、江安县、翠屏区、叙州区、屏山县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

衡水市(深州市、饶阳县、阜城县、武邑县、安平县、枣强县、桃城区、武强县、冀州区、故城县、景县)

西藏自治区淮南市(大通区、寿县、潘集区、谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区)

宁波市(鄞州区、象山县、海曙区、奉化区、北仑区、镇海区、余姚市、江北区、慈溪市、宁海县)

抚州市(广昌县、南城县、宜黄县、南丰县、黎川县、乐安县、东乡区、临川区、崇仁县、金溪县、资溪县)

黑河市(北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市、爱辉区)

韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、仁化县、乐昌市、翁源县、曲江区、始兴县、南雄市)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、彭山区、丹棱县、洪雅县)

庆阳市(合水县、镇原县、华池县、宁县、西峰区、庆城县、环县、正宁县)

商丘市(睢阳区、夏邑县、民权县、柘城县、梁园区、虞城县、永城市、睢县、宁陵县)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、海宁市、南湖区、平湖市、嘉善县、秀洲区)

益阳市(南县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、桃江县)

宁夏回族自治区

济源市

合肥市(肥西县、包河区、肥东县、庐阳区、庐江县、巢湖市、长丰县、蜀山区、瑶海区)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

乐山市(市中区、峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、犍为县、五通桥区、井研县、金口河区)

安康市(镇坪县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、紫阳县、旬阳市、汉阴县、白河县、石泉县、平利县)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、岱岳区、新泰市、肥城市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。