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萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)

锦州市(凌海市、义县、黑山县、古塔区、凌河区、太和区、北镇市)

黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市、逊克县)

郴州市(桂东县、资兴市、宜章县、安仁县、苏仙区、永兴县、北湖区、临武县、嘉禾县、桂阳县、汝城县)  平凉市(庄浪县、崆峒区、灵台县、泾川县、华亭市、崇信县、静宁县)

西藏自治区

九江市(武宁县、修水县、都昌县、共青城市、柴桑区、永修县、德安县、濂溪区、浔阳区、湖口县、瑞昌市、庐山市、彭泽县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、图们市、龙井市、安图县、珲春市、敦化市、延吉市)  乐山市(井研县、马边彝族自治县、沙湾区、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、五通桥区、犍为县、市中区)

六安市(金安区、霍山县、霍邱县、叶集区、舒城县、裕安区、金寨县)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、桃江县、安化县、资阳区)

孝感市(安陆市、汉川市、孝南区、云梦县、孝昌县、大悟县、应城市)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、凤山县、大化瑶族自治县、金城江区、天峨县、宜州区)

通化市(集安市、梅河口市、通化县、柳河县、东昌区、二道江区、辉南县)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

宜春市(丰城市、奉新县、万载县、袁州区、宜丰县、高安市、铜鼓县、上高县、樟树市、靖安县)

镇江市(丹阳市、京口区、句容市、润州区、扬中市、丹徒区)

楚雄彝族自治州(武定县、大姚县、元谋县、永仁县、南华县、禄丰市、双柏县、姚安县、牟定县、楚雄市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、保靖县、龙山县、凤凰县、泸溪县、花垣县、古丈县、吉首市)

抚顺市(抚顺县、新抚区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、望花区、顺城区)

沧州市(献县、青县、南皮县、黄骅市、任丘市、东光县、河间市、肃宁县、新华区、盐山县、吴桥县、运河区、泊头市、沧县、孟村回族自治县、海兴县)

固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县、原州区)

肇庆市(高要区、封开县、四会市、广宁县、鼎湖区、端州区、怀集县、德庆县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、嘉善县、秀洲区)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

梧州市(万秀区、岑溪市、蒙山县、长洲区、藤县、苍梧县、龙圩区)

南阳市(淅川县、桐柏县、镇平县、唐河县、内乡县、方城县、新野县、卧龙区、南召县、宛城区、社旗县、邓州市、西峡县)

丹东市(元宝区、东港市、凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县)

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大理白族自治州(云龙县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、永平县、剑川县、弥渡县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县、祥云县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

鄂尔多斯市(东胜区、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、达拉特旗)

武汉市(汉阳区、新洲区、黄陂区、江夏区、汉南区、武昌区、硚口区、洪山区、东西湖区、青山区、江岸区、江汉区、蔡甸区)  广州市(荔湾区、花都区、海珠区、天河区、增城区、越秀区、番禺区、从化区、南沙区、白云区、黄埔区)

西安市(鄠邑区、新城区、碑林区、未央区、长安区、高陵区、临潼区、灞桥区、蓝田县、阎良区、莲湖区、周至县、雁塔区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

汕头市(南澳县、潮阳区、濠江区、澄海区、潮南区、龙湖区、金平区)赤峰市(林西县、松山区、宁城县、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、红山区、巴林右旗)

南充市(蓬安县、营山县、阆中市、嘉陵区、南部县、顺庆区、仪陇县、高坪区、西充县)  乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

常德市(桃源县、澧县、津市市、石门县、汉寿县、临澧县、鼎城区、安乡县、武陵区)

信阳市(新县、浉河区、商城县、平桥区、光山县、淮滨县、固始县、息县、潢川县、罗山县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

淮南市(谢家集区、寿县、田家庵区、凤台县、大通区、潘集区、八公山区)

苏州市(相城区、常熟市、姑苏区、昆山市、吴中区、张家港市、虎丘区、太仓市、吴江区)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

株洲市(天元区、醴陵市、攸县、芦淞区、炎陵县、茶陵县、荷塘区、渌口区、石峰区)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、云城区、罗定市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

扬州市(邗江区、江都区、广陵区、仪征市、高邮市、宝应县)

山南市(桑日县、乃东区、曲松县、浪卡子县、错那市、隆子县、加查县、扎囊县、措美县、贡嘎县、洛扎县、琼结县)

临沂市(河东区、费县、罗庄区、沂南县、郯城县、兰陵县、蒙阴县、平邑县、临沭县、沂水县、莒南县、兰山区)

曲靖市(会泽县、师宗县、陆良县、马龙区、麒麟区、沾益区、宣威市、富源县、罗平县)

杭州市(西湖区、滨江区、桐庐县、萧山区、建德市、拱墅区、淳安县、余杭区、临安区、上城区、富阳区、钱塘区、临平区)

柳州市(柳江区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、城中区、三江侗族自治县)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、高州市、茂南区)

汉中市(镇巴县、洋县、城固县、勉县、汉台区、佛坪县、西乡县、留坝县、南郑区、略阳县、宁强县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

吴忠市(盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区、同心县)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。