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郑州市(巩义市、新郑市、中原区、二七区、上街区、中牟县、登封市、荥阳市、金水区、惠济区、新密市、管城回族区)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  铜仁市(印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、江口县)

榆林市(榆阳区、神木市、清涧县、吴堡县、横山区、府谷县、子洲县、定边县、绥德县、米脂县、靖边县、佳县)

新余市(渝水区、分宜县)

宜春市(奉新县、高安市、铜鼓县、宜丰县、袁州区、上高县、樟树市、万载县、丰城市、靖安县)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区)  河池市(大化瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县)

聊城市(茌平区、莘县、东昌府区、东阿县、临清市、冠县、高唐县、阳谷县)

朝阳市(北票市、龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

鸡西市(城子河区、恒山区、鸡东县、虎林市、密山市、鸡冠区、滴道区、梨树区、麻山区)

福州市(连江县、台江区、福清市、马尾区、闽侯县、鼓楼区、仓山区、闽清县、晋安区、永泰县、罗源县、长乐区、平潭县)

汕头市(龙湖区、潮南区、潮阳区、澄海区、南澳县、濠江区、金平区)

萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、上栗县、芦溪县)

邯郸市(成安县、丛台区、峰峰矿区、邱县、大名县、临漳县、馆陶县、永年区、魏县、磁县、涉县、鸡泽县、曲周县、武安市、邯山区、广平县、肥乡区、复兴区)

台州市(黄岩区、仙居县、路桥区、椒江区、三门县、临海市、温岭市、天台县、玉环市)

临汾市(汾西县、浮山县、侯马市、隰县、襄汾县、永和县、乡宁县、古县、安泽县、翼城县、洪洞县、曲沃县、尧都区、霍州市、吉县、大宁县、蒲县)

深圳市(龙华区、盐田区、坪山区、宝安区、罗湖区、龙岗区、南山区、福田区、光明区)

黄山市(歙县、休宁县、徽州区、黄山区、屯溪区、祁门县、黟县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县)

南通市(通州区、海安市、启东市、崇川区、如东县、海门区、如皋市)

牡丹江市(东安区、西安区、穆棱市、林口县、绥芬河市、海林市、阳明区、东宁市、宁安市、爱民区)

喀什地区(泽普县、喀什市、英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、伽师县、莎车县、疏勒县、巴楚县)

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、革吉县、措勤县、札达县、普兰县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

白山市(临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、抚松县)

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南平市(浦城县、延平区、光泽县、松溪县、政和县、建阳区、邵武市、建瓯市、武夷山市、顺昌县)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、东河区、固阳县、石拐区、青山区、九原区、白云鄂博矿区)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、富民县、官渡区、东川区、呈贡区、安宁市、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、五华区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区、城中区、湟源县、城西区)  延安市(富县、甘泉县、子长市、黄龙县、志丹县、延长县、吴起县、黄陵县、安塞区、延川县、宝塔区、洛川县、宜川县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)嘉兴市(桐乡市、嘉善县、南湖区、海宁市、秀洲区、海盐县、平湖市)

平顶山市(舞钢市、卫东区、汝州市、叶县、宝丰县、石龙区、新华区、湛河区、鲁山县、郏县)  金昌市(金川区、永昌县)

上饶市(万年县、余干县、德兴市、横峰县、弋阳县、信州区、广丰区、鄱阳县、广信区、玉山县、婺源县、铅山县)

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、小金县、理县、茂县、九寨沟县、马尔康市、松潘县、金川县、汶川县、红原县、阿坝县、壤塘县、黑水县)惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

温州市(瑞安市、平阳县、龙湾区、永嘉县、龙港市、洞头区、瓯海区、文成县、鹿城区、苍南县、泰顺县、乐清市)

武汉市(汉南区、硚口区、黄陂区、武昌区、江汉区、蔡甸区、东西湖区、青山区、江岸区、江夏区、洪山区、汉阳区、新洲区)

青岛市(即墨区、莱西市、市北区、黄岛区、崂山区、胶州市、市南区、平度市、李沧区、城阳区)

定西市(临洮县、岷县、陇西县、漳县、安定区、渭源县、通渭县)

商丘市(宁陵县、民权县、虞城县、柘城县、夏邑县、梁园区、永城市、睢县、睢阳区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

四平市(双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)

杭州市(淳安县、西湖区、余杭区、临平区、富阳区、上城区、萧山区、建德市、滨江区、拱墅区、桐庐县、临安区、钱塘区)

赤峰市(巴林左旗、元宝山区、红山区、宁城县、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、克什克腾旗、翁牛特旗、巴林右旗)

郴州市(桂阳县、临武县、宜章县、嘉禾县、北湖区、桂东县、资兴市、苏仙区、汝城县、永兴县、安仁县)

韶关市(南雄市、仁化县、新丰县、曲江区、乐昌市、始兴县、武江区、乳源瑶族自治县、浈江区、翁源县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

天津市(河西区、武清区、和平区、北辰区、蓟州区、河北区、红桥区、静海区、津南区、宝坻区、西青区、滨海新区、宁河区、河东区、南开区、东丽区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷