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景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

梧州市(藤县、万秀区、长洲区、龙圩区、蒙山县、苍梧县、岑溪市)  天水市(武山县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县)

汕头市(澄海区、金平区、潮阳区、潮南区、濠江区、南澳县、龙湖区)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、青山区、九原区、固阳县、东河区)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、临夏县、和政县、东乡族自治县)

忻州市(保德县、繁峙县、原平市、忻府区、定襄县、河曲县、五寨县、岢岚县、宁武县、代县、偏关县、静乐县、五台县、神池县)  沈阳市(沈北新区、浑南区、沈河区、于洪区、苏家屯区、法库县、皇姑区、铁西区、新民市、大东区、康平县、辽中区、和平区)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、郁南县、新兴县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)

乐山市(金口河区、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、夹江县、市中区、犍为县、井研县、沐川县、沙湾区、峨眉山市)

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

渭南市(华阴市、富平县、合阳县、华州区、澄城县、白水县、潼关县、临渭区、大荔县、韩城市、蒲城县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

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呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

崇左市(天等县、凭祥市、龙州县、大新县、扶绥县、江州区、宁明县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

襄阳市(保康县、南漳县、谷城县、枣阳市、老河口市、樊城区、襄城区、宜城市、襄州区)

九江市(都昌县、共青城市、武宁县、德安县、柴桑区、庐山市、浔阳区、湖口县、瑞昌市、永修县、修水县、彭泽县、濂溪区)

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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、利川市、恩施市、建始县、巴东县、来凤县、咸丰县)

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石河子市(阿拉尔市、胡杨河市、可克达拉市、白杨市、新星市、铁门关市、昆玉市、双河市、北屯市、图木舒克市、五家渠市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市)

吉林市(丰满区、舒兰市、磐石市、永吉县、昌邑区、龙潭区、桦甸市、蛟河市、船营区)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)  巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)

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开封市(祥符区、杞县、通许县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、禹王台区、兰考县、龙亭区)七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、隆化县、承德县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、滦平县、双滦区、兴隆县、鹰手营子矿区)  香港特别行政区

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塔城地区(塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县)

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4月18日，代糖行业“领跑者”金禾实业2024年年报及2025年第一季度业绩预告新鲜出炉。2024年，因核心产品价格下降导致公司业绩略有下滑。产品价格体系逐渐恢复正常后，金禾实业在2025年第一季度迎来了业绩的大幅增长。这一亮眼的成绩单不仅彰显了金禾实业的强大竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

产品涨价助力业绩大增

金禾实业是一家主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品、中间体研发、生产和销售的公司，主要产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。2024年，受核心产品三氯蔗糖和安赛蜜价格下降的影响，公司实现营业收入53.03亿元，同比减少0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比减少20.94%。

随着三氯蔗糖的市场价格回升，2025年第一季度，金禾实业的业绩迎来“开门红”。业绩预告显示，公司2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元至2.5亿元，同比增长78.06%至93.54%。

对于业绩大增的原因，金禾实业表示，报告期内，公司食品添加剂产品市场供需格局趋于稳定，随着市场信心提升与价格体系修复，主要产品食品添加剂产品价格较上年同期有不同程度的上涨。同时，公司依托产业链优势持续推进生产技术与工艺优化，有效提升生产效率并压降成本，提升了公司产品毛利率水平。

对于未来产品价格走向及业绩预期，金禾实业相关工作人员告诉记者：“公司食品添加剂行业格局逐步趋于稳定，产品价格体系恢复正常，价格呈现较好的提升。未来行业内供需环境仍然保持稳定的话，业绩应该能够恢复正常水平。”

群益证券研究员分析称，2024年年中行业甜味剂价格触底，但厂商集中挺价，三氯蔗糖、甲、乙基麦芽酚涨价逐步落地。具体来看，2024年8月起，行业内多家企业进行多次挺价，三氯蔗糖价格从10万元/吨的低点涨至2024年年底24万元/吨，2025年第一季度其价格继续上涨至25万元/吨。甲基麦芽酚和乙基麦芽酚的价格自2024年4月的低点6万元/吨和5.7万元/吨分别上涨至年末10万元/吨和7.8万元/吨，2025年第一季度分别为10万元/吨和8万元/吨。公司另一核心产品安赛蜜的价格在2024年9月触底，目前价格自低点3.4万元/吨提升至3.8万元/吨，2025年第一季度安赛蜜均价为3.72万元/吨。目前来看，甜味剂价格仍在持续反弹，预计后续安赛蜜等其他产品的价格也复制三氯蔗糖等产品的涨价路径，实现公司利润的进一步修复。

用创新挖掘更多可能

目前，全球健康消费趋势的深化正持续重塑甜味剂行业格局，消费者对低糖理念的认同推动甜味剂需求进入新阶段。人工合成甜味剂凭借其稳定的物化特性与高性价比优势，在食品工业中保持基础性地位。在全球范围内，甜味剂市场规模持续增长。根据《全球甜味剂市场趋势与展望报告(2024-2029)》，预计未来几年天然甜味剂市场将保持15%以上的年增长率。《中国甜味剂市场深度分析报告(2024年版)》显示，中国作为全球最大的食品消费市场之一，对甜味剂的需求也在不断攀升，国内市场规模已突破百亿元大关。

面对全球甜味剂市场规模的持续增长，金禾实业也在通过不断挖掘自身潜能助力其进一步提升市场份额。上述工作人员向《大众证券报》记者表示：“一方面，公司继续巩固现有高倍甜味剂市场份额，同时开发新兴市场，2024年度公司稳固了东南亚市场布局，开拓了非洲市场，提升公司在这两个新兴市场的份额和渗透率;另一方面，公司通过推进合成生物学项目研发，进一步降低葡萄糖基甜菊糖苷的成本，同时利用该产品作为甜味香料的品类优势，开拓新的应用场景。公司正在利用合成生物学平台，积极开展天然高倍甜味剂产品的研发和成本的优化，提升公司在天然甜味剂市场的布局。”

此外，金禾实业在2024年也投入了大量资源进行研发，以推动技术创新与业务发展的深度融合。公司不仅拥有多个科技创新载体和高素质干部队伍，还构建了一体化研发平台，涵盖从前端研发到产品应用的全过程。公司通过持续的研发投入和工艺改进，在食品添加剂生产技术领域积累了丰富的经验，并开发出一系列具有国际领先水平的核心技术，如三氯蔗糖、安赛蜜等产品的生产技术，处于行业领先地位。

目前，公司正在积极探索AI技术在生产研发中的应用场景。对于相关研发的进展及预期效果，上述工作人员告诉记者：“目前，公司已与国内一重点高校达成合作方案，通过构建高通量活性筛选体系、借助蛋白质设计算法和AI模型等AI技术在合成生物学领域的应用;同时，结合公司生物合成柔性生产平台的工业化生产实践和快速验证，能够缩短新产品的开发和验证周期，加速技术成果的转化和应用。”

值得注意的是，2024年内，公司备受关注的定远二期项目取得了显著进展，年产8万吨电子级双氧水项目顺利完成建设，持续拓展氢氧化钠、氢氧化钾等湿电子系列化学品;年产1万吨新一代锂电池电解质前驱体项目已完成全部审批手续，项目建设按计划快速推进，为公司在新能源及泛半导体材料等领域的发展提供了坚实的原料保障。金禾实业表示，将持续在定远基地推进新能源材料及泛半导体材料的品类扩充及产能建设，打造“基础化工-高端材料-终端应用”的一体化产业生态，进一步丰富公司的产品结构，提升公司的综合实力。针对当下面临的机遇与挑战，金禾实业工作人员坦言：“面临主要的机遇是国产替代，挑战是客户开拓和品质认可周期相对会长一些。”

坚定地走可持续发展之路

对于行业内的“领跑者”来说，可持续发展始终是一个重要议题，亦是衡量其核心竞争力的关键指标。2024年，金禾实业紧紧围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略，深化“美好生活”与“先进制造”两大产业布局，以“夯实基础、提质增效、创新突破”为核心，在产业链整合、生物合成平台建设、先进制造布局、市场拓展及知识产权保护等方面取得显著进展，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。

同时，公司依托基础化工优势，正在加速向新能源、泛半导体等高端领域延伸。报告期内，公司针对泛半导体等领域“卡脖子”材料完成技术研发攻坚，顺利迈入中试放大和前期验证测试阶段，为下一步量产夯实基础，有望打破国外技术垄断。生物质能源板块，纤维素乙醇千吨级试验线已完成方案设计和论证，生物质收储规模预计突破百万吨，已与国内外产业巨头接洽合作事宜。未来公司将依托定远基地的产业链一体化优势，打造“生物质原料-绿色材料-新能源”全链条闭环，全力推进碳中和领域发展。

面向未来，不少机构表示公司业绩低点已过，并上调了盈利预测。群益证券预计公司2025年至2027年分别实现净利润8.65亿元、10.61亿元和11.92亿元。此外，华泰证券和群益证券均上调了公司目标价，分别上调至26.85元/股及28元/股。

而在发展的进程中，如何平衡好经济效益与社会效益，也是企业战略规划中需要考量的重要环节。金禾实业工作人员告诉记者：“通过绿色生产、产业链一体化、研发创新、员工关怀以及安全生产等多方面措施，平衡经济效益和社会效益，实现了可持续发展。公司注重环保投入，推动资源循环利用，加大研发创新，提升产品竞争力，同时积极履行社会责任，关注员工权益，保障安全生产，为社会创造价值。”

记者注意到，报告期内，金禾实业通过数智化安全管理，完善安全标准化体系，隐患整改率显著提升。另外，公司通过环保管理强化，开展“六查”活动，提升全员环保意识，确保合规运营。

金禾实业稳健的业绩表现和持续的技术突破，充分展现了公司在技术创新、产业链优化和市场拓展方面的强大实力。在可持续发展的道路上，金禾实业也会依旧保持强劲的韧性，以坚定的步伐迈向更高的阶梯，为业绩增长提供坚实基础，为投资者创造更大的价值，为社会做出更大的贡献。一鸣