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常州市(新北区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、武进区)

山南市(洛扎县、错那市、隆子县、措美县、曲松县、扎囊县、贡嘎县、乃东区、加查县、琼结县、浪卡子县、桑日县)

宁波市(慈溪市、宁海县、海曙区、象山县、鄞州区、余姚市、北仑区、镇海区、奉化区、江北区)

忻州市(偏关县、五寨县、原平市、繁峙县、五台县、代县、静乐县、岢岚县、神池县、宁武县、忻府区、河曲县、保德县、定襄县)  鹤岗市(东山区、工农区、南山区、萝北县、兴安区、绥滨县、兴山区、向阳区)

内江市(威远县、东兴区、资中县、隆昌市、市中区)

吉林市(桦甸市、丰满区、蛟河市、永吉县、磐石市、船营区、舒兰市、昌邑区、龙潭区)

长治市(潞州区、潞城区、长子县、武乡县、襄垣县、平顺县、壶关县、黎城县、屯留区、上党区、沁县、沁源县)

鞍山市(立山区、海城市、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区)  五指山市(定安县、琼中黎族苗族自治县、东方市、万宁市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、屯昌县、文昌市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、澄迈县)

白银市(靖远县、景泰县、平川区、会宁县、白银区)

上海市(闵行区、宝山区、普陀区、奉贤区、嘉定区、浦东新区、黄浦区、青浦区、金山区、杨浦区、长宁区、徐汇区、松江区、静安区、崇明区、虹口区)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

衡阳市(常宁市、祁东县、衡南县、珠晖区、雁峰区、衡东县、南岳区、石鼓区、衡阳县、衡山县、蒸湘区、耒阳市)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

太原市(万柏林区、娄烦县、阳曲县、尖草坪区、小店区、杏花岭区、晋源区、清徐县、迎泽区、古交市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

黄山市(屯溪区、祁门县、休宁县、歙县、徽州区、黄山区、黟县)

南京市(秦淮区、雨花台区、玄武区、高淳区、浦口区、六合区、鼓楼区、建邺区、溧水区、江宁区、栖霞区)

洛阳市(伊川县、宜阳县、瀍河回族区、汝阳县、洛龙区、嵩县、新安县、西工区、涧西区、孟津区、栾川县、老城区、偃师区、洛宁县)

焦作市(博爱县、沁阳市、解放区、中站区、孟州市、武陟县、温县、修武县、马村区、山阳区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

襄阳市(保康县、南漳县、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区、襄城区、枣阳市、襄州区)

临汾市(襄汾县、乡宁县、翼城县、蒲县、曲沃县、永和县、霍州市、侯马市、大宁县、隰县、吉县、汾西县、洪洞县、安泽县、浮山县、尧都区、古县)

南充市(仪陇县、嘉陵区、高坪区、阆中市、营山县、蓬安县、南部县、西充县、顺庆区)

合肥市(肥西县、庐江县、肥东县、瑶海区、包河区、庐阳区、长丰县、巢湖市、蜀山区)

咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

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唐山市(开平区、曹妃甸区、乐亭县、路南区、丰润区、迁安市、丰南区、滦州市、滦南县、玉田县、迁西县、路北区、古冶区、遵化市)

香港特别行政区

西安市(高陵区、蓝田县、碑林区、雁塔区、鄠邑区、灞桥区、周至县、未央区、莲湖区、阎良区、临潼区、新城区、长安区)

沧州市(新华区、南皮县、沧县、吴桥县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、海兴县、盐山县、献县、黄骅市、青县、肃宁县、河间市、东光县、运河区)  威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

六安市(金安区、霍山县、叶集区、金寨县、舒城县、霍邱县、裕安区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、大理市、弥渡县、永平县、鹤庆县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、祥云县、洱源县)

佳木斯市(同江市、郊区、桦南县、富锦市、向阳区、前进区、东风区、抚远市、汤原县、桦川县)德州市(武城县、庆云县、平原县、乐陵市、陵城区、禹城市、宁津县、临邑县、德城区、齐河县、夏津县)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)  西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城西区、城中区、城北区、城东区)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区)

汕头市(潮阳区、金平区、南澳县、龙湖区、澄海区、潮南区、濠江区)

常德市(临澧县、桃源县、石门县、澧县、汉寿县、鼎城区、安乡县、津市市、武陵区)朔州市(应县、平鲁区、朔城区、怀仁市、右玉县、山阴县)

天水市(秦安县、麦积区、武山县、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县)

运城市(河津市、临猗县、垣曲县、平陆县、永济市、闻喜县、芮城县、新绛县、盐湖区、夏县、绛县、稷山县、万荣县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

河池市(东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、南丹县)

遵义市(习水县、播州区、赤水市、余庆县、绥阳县、红花岗区、汇川区、桐梓县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、正安县)

达州市(渠县、达川区、通川区、万源市、宣汉县、开江县、大竹县)

杭州市(临平区、钱塘区、富阳区、滨江区、桐庐县、拱墅区、临安区、建德市、淳安县、西湖区、萧山区、余杭区、上城区)

铜仁市(思南县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、德江县)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、白塔区、灯塔市、文圣区、辽阳县、宏伟区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

西藏自治区

南阳市(新野县、邓州市、镇平县、唐河县、宛城区、西峡县、卧龙区、内乡县、社旗县、方城县、桐柏县、南召县、淅川县)

长春市(农安县、公主岭市、宽城区、二道区、榆树市、九台区、朝阳区、双阳区、南关区、绿园区、德惠市)

喀什地区(麦盖提县、莎车县、巴楚县、疏勒县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县、叶城县、疏附县、岳普湖县、泽普县)

儋州市

扬州市(邗江区、仪征市、广陵区、高邮市、宝应县、江都区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）