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海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

贵港市(港南区、覃塘区、平南县、桂平市、港北区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、义马市、陕州区、灵宝市、卢氏县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)  抚顺市(抚顺县、东洲区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区)

大理白族自治州(大理市、永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、鹤庆县、弥渡县、祥云县)

广州市(海珠区、番禺区、越秀区、南沙区、花都区、从化区、黄埔区、增城区、天河区、荔湾区、白云区)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、蓬溪县、大英县)威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

马鞍山市(花山区、博望区、和县、含山县、雨山区、当涂县)  凉山彝族自治州(雷波县、盐源县、木里藏族自治县、会理市、会东县、昭觉县、喜德县、普格县、德昌县、甘洛县、越西县、宁南县、美姑县、冕宁县、金阳县、西昌市、布拖县)

阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)

株洲市(天元区、醴陵市、石峰区、攸县、荷塘区、渌口区、炎陵县、茶陵县、芦淞区)

宜昌市(远安县、当阳市、长阳土家族自治县、西陵区、宜都市、点军区、猇亭区、枝江市、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、伍家岗区、兴山县)

周口市(西华县、沈丘县、川汇区、郸城县、太康县、商水县、淮阳区、项城市、扶沟县、鹿邑县)

衢州市(龙游县、常山县、开化县、柯城区、江山市、衢江区)

上海市(松江区、虹口区、金山区、普陀区、崇明区、闵行区、嘉定区、静安区、奉贤区、青浦区、长宁区、徐汇区、宝山区、黄浦区、浦东新区、杨浦区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、长顺县、福泉市、荔波县、贵定县、三都水族自治县、龙里县、罗甸县、瓮安县、惠水县、独山县、都匀市)

上饶市(广信区、万年县、德兴市、信州区、余干县、广丰区、横峰县、弋阳县、铅山县、玉山县、鄱阳县、婺源县)

阜新市(细河区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区、新邱区)

南平市(武夷山市、顺昌县、政和县、建阳区、建瓯市、松溪县、光泽县、邵武市、浦城县、延平区)

儋州市

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

孝感市(安陆市、汉川市、孝昌县、云梦县、应城市、孝南区、大悟县)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、四会市、封开县、德庆县、怀集县、高要区、端州区)

白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

北京市(石景山区、延庆区、通州区、西城区、门头沟区、密云区、丰台区、顺义区、怀柔区、平谷区、大兴区、东城区、海淀区、昌平区、朝阳区、房山区)

扬州市(仪征市、江都区、广陵区、宝应县、高邮市、邗江区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县)

和田地区(策勒县、和田市、洛浦县、民丰县、墨玉县、皮山县、于田县、和田县)

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郑州市(中原区、巩义市、新密市、新郑市、荥阳市、上街区、二七区、惠济区、金水区、登封市、管城回族区、中牟县)

大庆市(龙凤区、红岗区、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、让胡路区、林甸县)

铁岭市(昌图县、开原市、清河区、西丰县、银州区、调兵山市、铁岭县)

德州市(临邑县、陵城区、德城区、武城县、宁津县、夏津县、乐陵市、禹城市、平原县、齐河县、庆云县)  朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、建平县、龙城区、朝阳县)

张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)

邢台市(任泽区、柏乡县、隆尧县、南宫市、清河县、襄都区、威县、南和区、内丘县、新河县、广宗县、临城县、宁晋县、平乡县、信都区、沙河市、巨鹿县、临西县)

衡阳市(衡阳县、祁东县、耒阳市、珠晖区、衡东县、雁峰区、衡南县、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡山县、石鼓区)菏泽市(单县、牡丹区、定陶区、成武县、郓城县、东明县、巨野县、鄄城县、曹县)

太原市(晋源区、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、清徐县、古交市、迎泽区、小店区、杏花岭区)  潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)郴州市(临武县、永兴县、汝城县、宜章县、安仁县、桂阳县、嘉禾县、桂东县、资兴市、苏仙区、北湖区)

南宁市(兴宁区、武鸣区、横州市、良庆区、隆安县、青秀区、马山县、上林县、邕宁区、西乡塘区、江南区、宾阳县)

黄冈市(浠水县、黄州区、蕲春县、麻城市、黄梅县、罗田县、红安县、英山县、武穴市、团风县)

德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、广汉市、旌阳区、罗江区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)

济宁市(邹城市、汶上县、微山县、泗水县、嘉祥县、金乡县、曲阜市、兖州区、鱼台县、梁山县、任城区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

哈尔滨市(木兰县、南岗区、依兰县、方正县、呼兰区、道外区、通河县、松北区、平房区、五常市、双城区、阿城区、香坊区、宾县、延寿县、巴彦县、尚志市、道里区)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

通化市(辉南县、梅河口市、东昌区、集安市、通化县、二道江区、柳河县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清城区、连州市、清新区、佛冈县)

滨州市(博兴县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、阳信县、惠民县)

温州市(文成县、瓯海区、龙港市、乐清市、平阳县、瑞安市、苍南县、龙湾区、洞头区、永嘉县、泰顺县、鹿城区)

大连市(长海县、中山区、沙河口区、金州区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、西岗区、庄河市、瓦房店市)

大同市(新荣区、浑源县、灵丘县、平城区、阳高县、云州区、云冈区、广灵县、左云县、天镇县)

自贡市(自流井区、富顺县、大安区、荣县、贡井区、沿滩区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。