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商丘市(柘城县、梁园区、虞城县、宁陵县、夏邑县、睢县、睢阳区、民权县、永城市)

贵阳市(息烽县、观山湖区、修文县、开阳县、花溪区、南明区、云岩区、白云区、乌当区、清镇市)

菏泽市(定陶区、成武县、巨野县、单县、曹县、牡丹区、鄄城县、郓城县、东明县)

忻州市(河曲县、定襄县、五寨县、神池县、繁峙县、岢岚县、原平市、忻府区、保德县、静乐县、五台县、偏关县、宁武县、代县)  开封市(龙亭区、顺河回族区、尉氏县、杞县、鼓楼区、通许县、兰考县、祥符区、禹王台区)

大同市(左云县、平城区、新荣区、浑源县、云州区、广灵县、云冈区、阳高县、灵丘县、天镇县)

本溪市(明山区、溪湖区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

茂名市(信宜市、高州市、茂南区、电白区、化州市)  三沙市(西沙区、南沙区)

广州市(南沙区、从化区、天河区、海珠区、花都区、黄埔区、增城区、荔湾区、越秀区、白云区、番禺区)

昭通市(绥江县、威信县、镇雄县、鲁甸县、昭阳区、巧家县、盐津县、彝良县、大关县、永善县、水富市)

三明市(永安市、尤溪县、建宁县、大田县、清流县、明溪县、宁化县、将乐县、三元区、沙县区、泰宁县)

乐山市(犍为县、沐川县、市中区、峨眉山市、夹江县、五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区、井研县、金口河区、峨边彝族自治县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

自贡市(沿滩区、大安区、自流井区、荣县、富顺县、贡井区)

双鸭山市(宝山区、宝清县、岭东区、友谊县、集贤县、四方台区、尖山区、饶河县)

晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、泽州县、高平市、城区)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)

佳木斯市(郊区、东风区、桦川县、同江市、汤原县、向阳区、抚远市、富锦市、桦南县、前进区)

来宾市(武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县)

临汾市(大宁县、乡宁县、洪洞县、翼城县、永和县、汾西县、曲沃县、古县、侯马市、安泽县、浮山县、蒲县、吉县、霍州市、襄汾县、尧都区、隰县)

铁岭市(调兵山市、西丰县、昌图县、清河区、开原市、铁岭县、银州区)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

渭南市(富平县、临渭区、澄城县、潼关县、白水县、大荔县、韩城市、蒲城县、华阴市、华州区、合阳县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

陇南市(礼县、宕昌县、成县、武都区、文县、徽县、西和县、两当县、康县)

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三门峡市(湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县、义马市、灵宝市)

泉州市(晋江市、丰泽区、南安市、安溪县、鲤城区、德化县、石狮市、永春县、泉港区、洛江区、金门县、惠安县)

衢州市(常山县、开化县、龙游县、衢江区、柯城区、江山市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)  齐齐哈尔市(克东县、泰来县、建华区、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区、龙江县、龙沙区、克山县、讷河市、拜泉县、甘南县、依安县、梅里斯达斡尔族区)

呼和浩特市(和林格尔县、回民区、新城区、赛罕区、托克托县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、武川县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、罗甸县、独山县、三都水族自治县、平塘县、瓮安县、荔波县、长顺县、惠水县、都匀市、龙里县)

合肥市(瑶海区、蜀山区、肥东县、庐江县、包河区、肥西县、长丰县、庐阳区、巢湖市)文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、广南县、马关县、文山市、砚山县)

安康市(石泉县、平利县、旬阳市、镇坪县、汉阴县、白河县、汉滨区、宁陕县、岚皋县、紫阳县)  荆州市(江陵县、监利市、公安县、荆州区、石首市、洪湖市、松滋市、沙市区)

丽水市(遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、缙云县、莲都区、龙泉市、青田县)

邵阳市(洞口县、双清区、隆回县、邵阳县、绥宁县、北塔区、武冈市、新宁县、新邵县、大祥区、城步苗族自治县、邵东市)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)扬州市(广陵区、仪征市、高邮市、宝应县、江都区、邗江区)

漳州市(华安县、漳浦县、芗城区、东山县、云霄县、南靖县、龙文区、诏安县、长泰区、平和县、龙海区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)

沧州市(东光县、吴桥县、南皮县、泊头市、河间市、孟村回族自治县、盐山县、任丘市、新华区、青县、黄骅市、肃宁县、沧县、运河区、海兴县、献县)

阿里地区(改则县、普兰县、革吉县、措勤县、札达县、噶尔县、日土县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、榕江县、三穗县、丹寨县、从江县、台江县、天柱县、锦屏县、岑巩县、施秉县、雷山县、剑河县、黎平县、凯里市、麻江县、镇远县)

定西市(安定区、陇西县、通渭县、临洮县、漳县、渭源县、岷县)

泰州市(兴化市、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区、海陵区)

白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、大安市、洮南市)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、禹会区)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

焦作市(沁阳市、博爱县、武陟县、山阳区、修武县、孟州市、温县、中站区、马村区、解放区)

新余市(渝水区、分宜县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

南平市(浦城县、松溪县、政和县、延平区、建瓯市、建阳区、顺昌县、武夷山市、邵武市、光泽县)

梧州市(藤县、长洲区、万秀区、苍梧县、龙圩区、蒙山县、岑溪市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”