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许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、长葛市、鄢陵县、建安区)

延安市(甘泉县、宝塔区、志丹县、洛川县、黄陵县、宜川县、延川县、子长市、吴起县、延长县、安塞区、黄龙县、富县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)  四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、高台县、山丹县)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、卓尼县、迭部县、临潭县、碌曲县、玛曲县、夏河县)铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

哈尔滨市(木兰县、平房区、呼兰区、五常市、道里区、阿城区、香坊区、南岗区、依兰县、延寿县、通河县、双城区、松北区、道外区、巴彦县、方正县、宾县、尚志市)  六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

信阳市(固始县、浉河区、新县、罗山县、商城县、息县、平桥区、潢川县、淮滨县、光山县)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、大英县、蓬溪县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、商都县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、洪江市)

唐山市(滦南县、路北区、丰润区、开平区、古冶区、丰南区、迁西县、路南区、遵化市、滦州市、曹妃甸区、迁安市、玉田县、乐亭县)

宁波市(北仑区、慈溪市、镇海区、江北区、宁海县、余姚市、海曙区、奉化区、象山县、鄞州区)

温州市(瑞安市、平阳县、洞头区、乐清市、苍南县、永嘉县、鹿城区、龙港市、文成县、瓯海区、龙湾区、泰顺县)

银川市(永宁县、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、灵武市)

曲靖市(会泽县、富源县、师宗县、马龙区、宣威市、陆良县、麒麟区、沾益区、罗平县)

天水市(清水县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、麦积区、甘谷县、武山县)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

眉山市(洪雅县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

黄山市(祁门县、徽州区、屯溪区、黟县、歙县、黄山区、休宁县)

玉林市(北流市、陆川县、容县、博白县、福绵区、玉州区、兴业县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)

商洛市(商南县、丹凤县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区、柞水县)

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石河子市(五家渠市、昆玉市、白杨市、铁门关市、新星市、阿拉尔市、北屯市、可克达拉市、图木舒克市、双河市、胡杨河市)

阿里地区(措勤县、普兰县、革吉县、噶尔县、日土县、改则县、札达县)

绥化市(海伦市、庆安县、绥棱县、肇东市、明水县、青冈县、安达市、望奎县、北林区、兰西县)

淮安市(涟水县、清江浦区、金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区、盱眙县)  衡水市(阜城县、饶阳县、枣强县、桃城区、深州市、安平县、武邑县、景县、武强县、冀州区、故城县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、同心县)

西安市(鄠邑区、阎良区、高陵区、莲湖区、新城区、未央区、雁塔区、长安区、周至县、临潼区、碑林区、蓝田县、灞桥区)

日喀则市(岗巴县、拉孜县、南木林县、吉隆县、亚东县、仲巴县、白朗县、江孜县、定结县、谢通门县、康马县、定日县、桑珠孜区、萨迦县、聂拉木县、萨嘎县、昂仁县、仁布县)白山市(抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、临江市)

厦门市(思明区、同安区、海沧区、翔安区、集美区、湖里区)  大同市(云冈区、阳高县、天镇县、浑源县、广灵县、左云县、云州区、灵丘县、平城区、新荣区)

常州市(金坛区、武进区、新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、界首市、颍上县、临泉县、颍东区、太和县、阜南县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区)金华市(永康市、浦江县、金东区、东阳市、婺城区、兰溪市、义乌市、武义县、磐安县)

德州市(德城区、乐陵市、陵城区、庆云县、平原县、临邑县、禹城市、齐河县、武城县、宁津县、夏津县)

长治市(壶关县、长子县、平顺县、潞州区、沁县、黎城县、襄垣县、武乡县、沁源县、潞城区、上党区、屯留区)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

黄冈市(罗田县、浠水县、英山县、团风县、黄州区、武穴市、麻城市、蕲春县、红安县、黄梅县)

新疆维吾尔自治区

宜昌市(兴山县、远安县、西陵区、秭归县、猇亭区、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、点军区、伍家岗区、宜都市、夷陵区)

宝鸡市(眉县、麟游县、陇县、千阳县、扶风县、金台区、凤县、凤翔区、太白县、陈仓区、渭滨区、岐山县)

淄博市(淄川区、博山区、桓台县、临淄区、高青县、张店区、周村区、沂源县)

宁夏回族自治区

潍坊市(寒亭区、坊子区、昌邑市、安丘市、寿光市、潍城区、临朐县、青州市、昌乐县、奎文区、高密市、诸城市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

郑州市(新密市、中原区、登封市、上街区、金水区、管城回族区、巩义市、新郑市、中牟县、荥阳市、惠济区、二七区)

永州市(宁远县、冷水滩区、东安县、零陵区、道县、蓝山县、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、双牌县)

益阳市(南县、赫山区、安化县、沅江市、资阳区、桃江县)

　　来源：华尔街见闻

　　野村指出，特朗普关税妥协后，可能会使用弱美元大棒，因为弱美元短期内不会导致物价立刻上涨，还能减少贸易赤字。因此作为降低关税的条件，特朗普可能会施压日本合作，一起让美元贬值、日元升值。但日元急剧升值可能导致日本GDP两年内下滑0.7%-1.4%，日本政府可能难以接受。

　　特朗普可能会施压日本，要么接受高关税，要么合作推动日元升值。

　　4月24日周四，日本财务大臣加藤胜信将于4月24日在华盛顿与贝森特就外汇问题展开谈判。据新华社报道，日本经济再生大臣赤泽亮上周与美方进行了首轮谈判。随后，据环球时报，日本首相石破茂上周表态称，在与美国政府举行的关税谈判中，日本“不打算做出重大让步，也不会急于达成协议”。

　　根据野村证券4月23日的研报，美国可能会在外汇谈判中施压日本，要求日本配合美国通过让美元贬值、日元升值来减少美国贸易赤字，并以此为条件降低关税。

　　特朗普的核心目标是减少贸易赤字，关税和弱美元政策都能实现这一目标。此前，关税政策引发了市场暴跌和公众批评，特朗普做出了妥协，也因此变得更加谨慎。相比之下，弱美元政策不会立刻引发物价上涨或经济放缓，因此特朗普可能会选择这一策略，通过施压日本合作来推动美元贬值。

　　然而，日本政府面临日元快速升值带来的巨大经济风险，可能难以接受特朗普的要求。野村证券预计，日元升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%。

　　特朗普妥协关税下一步：发挥弱美元优势

　　野村指出，目前关税与外汇谈判的具体关联尚不清楚，但美国方面要求进行外汇谈判，因此加藤还是得准备好应对一种情况，就是美国政府可能会把外汇问题和关税问题绑在一起，施压日本做出让步。毕竟美国不是第一次施压日元升值，逼日本开放市场、增加美国进口。

　　这不得不提到特朗普政府的主要目的。野村指出，特朗普第二任期的主要目标之一是削减美国贸易赤字，他通常有两种手段——关税和削弱美元。

　　具体来说，关税会提高进口商品的价格，并削弱海外商品在美国市场的竞争力，美国从而可以减少进口。而美元贬值也能够减少美国的贸易赤字，因为美元贬值将提高美国商品在国际市场上的竞争力，促进美国出口增长，同时减少进口。

　　最重要的是，弱美元政策相比关税有明显的优势。例如，关税会带来肉眼可见的问题，比如美国本土价格上涨、经济放缓、被公众批评。而这些问题通常在实施弱美元政策的初期不会出现，因为大部分美国进出口合同以美元结算，美元贬值初期不会像关税那样，让美国进口商品的国内物价立即上涨，而且同时美国商品在国际市场上会更便宜，会增加美国出口，有助于减少贸易赤字。

　　但需要注意的是，美元贬值也有风险，市场觉得美元没那么值钱了，金融市场吸引力变小，资金会从美国流出至其他国家。1985年《广场协议》后，美元贬值得太快，还引发了1987年的股市崩盘。

　　特朗普此前宣布对等关税就面临了这些问题，华尔街的批评、百姓的指责，还引发金融市场暴跌，市场担心关税会推高物价引发经济放缓。特朗普后续的妥协也表明，此次事件显然对特朗普政府产生了影响，使其在关税政策上变得更加谨慎。

　　所以，考虑到弱美元的优势，不太会像关税那样引发公众批评和物价快速上涨，特朗普政府很可能会决定采取弱美元策略作为下一步行动。因此，特朗普想达成类似《广场协议》的“海湖庄园协议”来压制美元。在1985年的《广场协议》中，各国和美国达成共识，合作解决美元过度升值的问题。

　　特朗普的“小算盘”

　　在达成《广场协议》后，世界主要经济体曾担心美元贬值会引起全球经济和金融动荡，因此各国协调合作，通过有序控制美元贬值来避免这种冲击。但如今，世界经济体不再那么担心美元崩溃，所以不太可能和特朗普政府合作，通过共同干预外汇市场来削弱美元。

　　特朗普政府可能会将施压日本作为推动“海湖庄园协议”的一步，希望美国的贸易伙伴在贬值美元方面合作。因为日本被认为是一个容易施压的国家，特朗普可能会要求日本合作削弱美元，来换取降低日本关税税率的条件。

　　如果日本同意在协调干预中卖出美元，购买日元，导致日元快速升值，那么美国的美元贬值政策可能会很有效。

　　日本的“两难”

　　当年《广场协议》签完后，美元贬值，日元升值。一开始，日元升值对日本经济也有好处，比如让日本进口商品更便宜，帮助稳定物价，还能促进个人消费的复苏。但要是日元升值太快，就会对日本经济造成很大伤害。

　　野村测算发现，日元快速升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%范围之间。

　　野村认为，特朗普政府如果想让日本帮忙，一起让美元贬值、日元升值，作为降低关税的条件。但日本政府很清楚，日元快速升值对日本经济伤害很大，所以很难答应特朗普的要求。

　　美元贬值势头难以遏制

　　野村指出，在分析美元贬值对美国经济和贸易的影响时，通常可以看美元实际有效汇率（REER），它能体现美国产品在国际市场上的价格竞争力。简单来说，这个指数越高，说明美元越强，美国产品在国际市场上就越贵，竞争力就越弱。

　　2025年3月最新数据显示，美元实际有效汇率（REER）是109.5，该数值在历史上在相对较高，仅比1985年3月《广场协议》前的116.4低5.9个百分点，表示美元相对强势，美国产品在国际市场上价格不低，竞争力不够强。

　　当年《广场协议》签完后，美元开始快速贬值。为了稳定美元，各国在1987年2月又签了个《卢浮宫协议》，希望联手干预汇率市场，让美元不再那么快贬值。然而，这些努力都没用，美元实际有效汇率（REER）还是继续下跌，到1988年12月跌到了78.5。

　　野村称，历史经验表明，一旦美元贬值趋势形成，并开始积累动能，即使其他国家合作干预，也很难遏制美元的下行趋势。因此，操控汇率的措施风险较大。

　　4月24日金融一线消息，兴业银行发布公告，经国家金融监督管理总局和中国人民银行批准，兴业银行在全国银行间债券市场成功发行了“兴业银行股份有限公司2025年第一期无固定期限资本债券（债券通）”（以下简称本期债券）。

　　本期债券于2025年4月22日簿记建档，并于2025年4月24日发行完毕。本期债券发行规模为人民币300亿元，前5年票面利率为2.09%，每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。

　　本期债券募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，用于补充公司其他一级资本。