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石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、怀远县、五河县、淮上区、蚌山区、龙子湖区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)  绵阳市(平武县、安州区、江油市、盐亭县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、三台县、梓潼县)

梅州市(大埔县、平远县、五华县、兴宁市、丰顺县、梅县区、梅江区、蕉岭县)

沧州市(东光县、河间市、海兴县、黄骅市、任丘市、盐山县、南皮县、运河区、新华区、青县、献县、泊头市、肃宁县、孟村回族自治县、沧县、吴桥县)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、南县、桃江县)

黑河市(嫩江市、北安市、五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县)  阿里地区(革吉县、札达县、日土县、改则县、措勤县、噶尔县、普兰县)

滁州市(天长市、定远县、全椒县、明光市、南谯区、凤阳县、琅琊区、来安县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、朝阳县、北票市、龙城区、双塔区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

商洛市(山阳县、镇安县、丹凤县、洛南县、商南县、柞水县、商州区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、临武县、安仁县、桂东县、桂阳县、苏仙区、汝城县、北湖区、宜章县、永兴县)

锦州市(凌河区、黑山县、古塔区、义县、太和区、北镇市、凌海市)

青岛市(莱西市、市南区、城阳区、胶州市、黄岛区、市北区、崂山区、李沧区、即墨区、平度市)

定西市(渭源县、陇西县、岷县、临洮县、通渭县、漳县、安定区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区)

运城市(永济市、绛县、垣曲县、新绛县、万荣县、河津市、闻喜县、临猗县、盐湖区、夏县、稷山县、平陆县、芮城县)

呼伦贝尔市(根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、满洲里市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、海拉尔区、牙克石市)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

保定市(竞秀区、易县、莲池区、博野县、曲阳县、阜平县、高阳县、徐水区、安新县、高碑店市、蠡县、望都县、清苑区、涞水县、定兴县、涿州市、满城区、安国市、涞源县、顺平县、容城县、雄县、唐县、定州市)

镇江市(句容市、京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

通化市(梅河口市、柳河县、集安市、辉南县、通化县、东昌区、二道江区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、龙里县、惠水县、福泉市、荔波县、都匀市、罗甸县、长顺县、瓮安县、平塘县、独山县)

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济源市

邢台市(临城县、南和区、沙河市、临西县、信都区、清河县、襄都区、威县、巨鹿县、隆尧县、南宫市、柏乡县、新河县、平乡县、任泽区、内丘县、宁晋县、广宗县)

绥化市(肇东市、安达市、庆安县、青冈县、明水县、望奎县、绥棱县、兰西县、北林区、海伦市)

常州市(武进区、新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区)  铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

石河子市(五家渠市、可克达拉市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市、新星市、白杨市、双河市、胡杨河市)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

德州市(庆云县、齐河县、武城县、夏津县、临邑县、陵城区、乐陵市、德城区、平原县、禹城市、宁津县)威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)  淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、细河区、太平区、海州区、彰武县)

廊坊市(大厂回族自治县、安次区、三河市、固安县、文安县、广阳区、霸州市、香河县、永清县、大城县)

南昌市(青山湖区、进贤县、青云谱区、南昌县、新建区、东湖区、西湖区、安义县、红谷滩区)随州市(广水市、曾都区、随县)

临汾市(尧都区、洪洞县、侯马市、安泽县、乡宁县、隰县、蒲县、浮山县、襄汾县、曲沃县、翼城县、汾西县、大宁县、霍州市、古县、吉县、永和县)

武汉市(武昌区、黄陂区、硚口区、江汉区、江岸区、汉阳区、东西湖区、江夏区、青山区、新洲区、洪山区、蔡甸区、汉南区)

钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)

桂林市(秀峰区、平乐县、恭城瑶族自治县、雁山区、叠彩区、全州县、灌阳县、阳朔县、资源县、临桂区、兴安县、荔浦市、永福县、象山区、灵川县、七星区、龙胜各族自治县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

德阳市(中江县、广汉市、罗江区、什邡市、旌阳区、绵竹市)

泸州市(古蔺县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、合江县、叙永县、泸县)

阿克苏地区(库车市、乌什县、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、新和县、阿克苏市、柯坪县、温宿县)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县、原州区)

石家庄市(藁城区、无极县、新乐市、平山县、新华区、井陉矿区、辛集市、裕华区、赞皇县、深泽县、行唐县、桥西区、正定县、赵县、井陉县、栾城区、晋州市、灵寿县、长安区、高邑县、鹿泉区、元氏县)

拉萨市(尼木县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、城关区、林周县、墨竹工卡县、曲水县)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、召陵区、舞阳县)

儋州市

阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷