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阿里地区(札达县、措勤县、普兰县、改则县、噶尔县、日土县、革吉县)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

黄冈市(英山县、罗田县、浠水县、红安县、黄州区、团风县、武穴市、麻城市、蕲春县、黄梅县)

咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区、嘉鱼县)  辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、夏河县、合作市、临潭县、碌曲县、舟曲县、迭部县)

邢台市(信都区、宁晋县、襄都区、柏乡县、南和区、新河县、威县、内丘县、平乡县、巨鹿县、广宗县、沙河市、临西县、临城县、任泽区、隆尧县、清河县、南宫市)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、连云区、灌南县、东海县)  葫芦岛市(龙港区、南票区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市)

滨州市(无棣县、邹平市、惠民县、沾化区、博兴县、滨城区、阳信县)

合肥市(庐阳区、长丰县、蜀山区、肥西县、瑶海区、庐江县、巢湖市、肥东县、包河区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

金昌市(金川区、永昌县)

普洱市(景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、泸溪县、永顺县、凤凰县、花垣县、保靖县、吉首市)

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、船山区、蓬溪县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、隆回县、洞口县、大祥区、新邵县、双清区、绥宁县、新宁县、北塔区、邵东市、邵阳县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市)

南阳市(唐河县、西峡县、淅川县、南召县、方城县、宛城区、内乡县、镇平县、桐柏县、社旗县、新野县、卧龙区、邓州市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

无锡市(梁溪区、惠山区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县、乌什县、阿克苏市、新和县、沙雅县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

忻州市(神池县、五寨县、定襄县、静乐县、岢岚县、五台县、河曲县、保德县、宁武县、忻府区、繁峙县、原平市、偏关县、代县)

贵阳市(南明区、修文县、乌当区、清镇市、云岩区、观山湖区、开阳县、息烽县、花溪区、白云区)

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龙岩市(永定区、武平县、新罗区、连城县、漳平市、长汀县、上杭县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、涟源市、双峰县)

德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、中江县)  海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城东区、湟中区、城西区、城北区、城中区)

河源市(和平县、源城区、东源县、龙川县、连平县、紫金县)

鹤岗市(兴安区、绥滨县、兴山区、向阳区、萝北县、东山区、南山区、工农区)常德市(武陵区、桃源县、临澧县、汉寿县、石门县、鼎城区、安乡县、澧县、津市市)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、江阳区、泸县、纳溪区、叙永县)  玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、杂多县、治多县、称多县、曲麻莱县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县)

北京市(顺义区、昌平区、门头沟区、延庆区、丰台区、石景山区、海淀区、密云区、平谷区、通州区、东城区、大兴区、怀柔区、朝阳区、西城区、房山区)

随州市(广水市、随县、曾都区)蚌埠市(固镇县、禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、五河县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

新疆维吾尔自治区

泰州市(兴化市、高港区、泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市)

宣城市(郎溪县、宁国市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、广德市)

大理白族自治州(祥云县、云龙县、宾川县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县、南涧彝族自治县)

渭南市(华州区、澄城县、白水县、临渭区、华阴市、富平县、合阳县、蒲城县、大荔县、潼关县、韩城市)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、沙湾区、井研县、犍为县、市中区、沐川县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、根河市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、牙克石市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

济宁市(曲阜市、汶上县、微山县、梁山县、任城区、鱼台县、邹城市、金乡县、嘉祥县、兖州区、泗水县)

吉安市(遂川县、新干县、吉安县、吉水县、吉州区、井冈山市、峡江县、万安县、安福县、永新县、青原区、泰和县、永丰县)

淮安市(洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区、淮阴区、涟水县、盱眙县)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、长葛市、禹州市、建安区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

邯郸市(曲周县、肥乡区、成安县、涉县、磁县、峰峰矿区、广平县、永年区、邱县、复兴区、武安市、临漳县、魏县、馆陶县、鸡泽县、邯山区、丛台区、大名县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。