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宜昌市(兴山县、当阳市、点军区、秭归县、夷陵区、远安县、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县、宜都市)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市)

定西市(安定区、渭源县、陇西县、通渭县、岷县、临洮县、漳县)

凉山彝族自治州(冕宁县、甘洛县、会理市、布拖县、宁南县、盐源县、西昌市、德昌县、喜德县、普格县、美姑县、越西县、昭觉县、会东县、雷波县、金阳县、木里藏族自治县)  黔东南苗族侗族自治州(黄平县、施秉县、三穗县、岑巩县、凯里市、雷山县、剑河县、丹寨县、黎平县、榕江县、锦屏县、麻江县、从江县、台江县、镇远县、天柱县)

十堰市(郧西县、郧阳区、张湾区、竹山县、竹溪县、房县、茅箭区、丹江口市)

内蒙古自治区

鹤岗市(兴山区、南山区、兴安区、萝北县、向阳区、工农区、绥滨县、东山区)

鄂尔多斯市(乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗)  莆田市(城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、靖安县、上高县、丰城市、奉新县、万载县、袁州区、樟树市、高安市)

永州市(东安县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、零陵区、道县、祁阳市、双牌县、冷水滩区、新田县、蓝山县)

焦作市(山阳区、修武县、解放区、博爱县、中站区、温县、马村区、沁阳市、孟州市、武陟县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、清水县、甘谷县、武山县、秦安县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

林芝市(波密县、工布江达县、察隅县、朗县、米林市、巴宜区、墨脱县)

宣城市(旌德县、郎溪县、宣州区、绩溪县、泾县、广德市、宁国市)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、铁西区、海城市、立山区、台安县)

五指山市(临高县、屯昌县、万宁市、白沙黎族自治县、东方市、定安县、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区)

葫芦岛市(南票区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、连山区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

赣州市(龙南市、赣县区、宁都县、兴国县、于都县、南康区、会昌县、崇义县、上犹县、石城县、定南县、大余县、章贡区、全南县、寻乌县、瑞金市、信丰县、安远县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县、宣恩县、巴东县)

襄阳市(南漳县、谷城县、襄州区、枣阳市、宜城市、保康县、襄城区、老河口市、樊城区)

保定市(高碑店市、高阳县、博野县、阜平县、安国市、雄县、顺平县、容城县、涞水县、安新县、徐水区、易县、涿州市、满城区、定兴县、涞源县、竞秀区、清苑区、望都县、唐县、曲阳县、莲池区、蠡县、定州市)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、溆浦县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、辰溪县、中方县、鹤城区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、轮台县、尉犁县、和静县、博湖县、库尔勒市、和硕县、若羌县)

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漳州市(东山县、长泰区、平和县、龙海区、芗城区、诏安县、南靖县、华安县、云霄县、龙文区、漳浦县)

马鞍山市(当涂县、博望区、雨山区、和县、含山县、花山区)

肇庆市(鼎湖区、封开县、四会市、德庆县、高要区、怀集县、端州区、广宁县)

郴州市(桂阳县、嘉禾县、临武县、汝城县、永兴县、资兴市、苏仙区、桂东县、安仁县、北湖区、宜章县)  临夏回族自治州(康乐县、临夏市、东乡族自治县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

咸宁市(崇阳县、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市)

佳木斯市(东风区、前进区、向阳区、桦川县、汤原县、抚远市、富锦市、桦南县、同江市、郊区)内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、壤塘县、阿坝县、松潘县、红原县、黑水县、若尔盖县、汶川县、小金县、茂县、马尔康市、九寨沟县、理县)  济南市(槐荫区、章丘区、钢城区、商河县、济阳区、天桥区、市中区、长清区、历下区、历城区、平阴县、莱芜区)

石河子市(双河市、北屯市、五家渠市、昆玉市、铁门关市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市)

金昌市(永昌县、金川区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)南宁市(江南区、上林县、良庆区、隆安县、兴宁区、邕宁区、宾阳县、横州市、马山县、西乡塘区、武鸣区、青秀区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县、叶城县、巴楚县、莎车县、英吉沙县、岳普湖县、麦盖提县、喀什市、伽师县、疏勒县)

周口市(商水县、川汇区、太康县、淮阳区、沈丘县、项城市、扶沟县、西华县、鹿邑县、郸城县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

绍兴市(诸暨市、越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区)

山南市(措美县、曲松县、隆子县、洛扎县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、桑日县、琼结县、加查县、扎囊县、错那市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县)

通化市(通化县、东昌区、柳河县、集安市、梅河口市、辉南县、二道江区)

大理白族自治州(宾川县、永平县、云龙县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、祥云县、剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县)

商丘市(梁园区、民权县、睢县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、永城市、柘城县、虞城县)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、荣县、沿滩区、贡井区)

临沂市(临沭县、沂水县、郯城县、沂南县、兰山区、罗庄区、兰陵县、平邑县、河东区、蒙阴县、莒南县、费县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、贵南县、共和县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

沈阳市(于洪区、皇姑区、法库县、康平县、大东区、和平区、辽中区、沈河区、沈北新区、苏家屯区、铁西区、新民市、浑南区)

泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。