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忻州市(五台县、宁武县、繁峙县、保德县、代县、岢岚县、静乐县、五寨县、偏关县、忻府区、神池县、原平市、定襄县、河曲县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、平湖市、秀洲区、嘉善县、南湖区、海盐县)

宜宾市(江安县、叙州区、南溪区、兴文县、筠连县、翠屏区、珙县、长宁县、屏山县、高县)  昭通市(昭阳区、永善县、水富市、巧家县、盐津县、彝良县、镇雄县、大关县、绥江县、鲁甸县、威信县)

宁夏回族自治区

福州市(鼓楼区、连江县、平潭县、罗源县、永泰县、闽清县、长乐区、马尾区、晋安区、台江区、福清市、仓山区、闽侯县)

吉安市(万安县、井冈山市、遂川县、永新县、永丰县、泰和县、吉水县、青原区、峡江县、安福县、吉州区、吉安县、新干县)松原市(宁江区、乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

安阳市(文峰区、汤阴县、内黄县、林州市、安阳县、殷都区、北关区、龙安区、滑县)  汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、潮阳区、潮南区、濠江区、金平区)

赣州市(会昌县、崇义县、安远县、宁都县、章贡区、信丰县、定南县、大余县、兴国县、石城县、南康区、瑞金市、于都县、赣县区、寻乌县、上犹县、全南县、龙南市)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、福海县、哈巴河县)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、泸县、叙永县、古蔺县、合江县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

郴州市(汝城县、安仁县、宜章县、苏仙区、北湖区、桂东县、临武县、永兴县、资兴市、嘉禾县、桂阳县)

渭南市(蒲城县、大荔县、临渭区、白水县、韩城市、合阳县、富平县、华州区、华阴市、澄城县、潼关县)

宁德市(蕉城区、福安市、霞浦县、屏南县、寿宁县、福鼎市、周宁县、古田县、柘荣县)

怀化市(鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、沅陵县、辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县、万山区)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、抚宁区)

宜昌市(远安县、秭归县、兴山县、伍家岗区、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、当阳市、猇亭区、点军区、宜都市)

邵阳市(邵东市、邵阳县、新邵县、武冈市、大祥区、北塔区、新宁县、洞口县、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、双清区)

青岛市(市北区、平度市、黄岛区、市南区、胶州市、崂山区、城阳区、李沧区、莱西市、即墨区)

龙岩市(武平县、长汀县、永定区、上杭县、漳平市、新罗区、连城县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

河源市(和平县、东源县、源城区、紫金县、连平县、龙川县)

长治市(黎城县、潞城区、上党区、沁县、壶关县、屯留区、潞州区、襄垣县、平顺县、沁源县、武乡县、长子县)

阿里地区(改则县、札达县、普兰县、日土县、革吉县、噶尔县、措勤县)

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宜春市(铜鼓县、丰城市、靖安县、上高县、高安市、奉新县、宜丰县、樟树市、袁州区、万载县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市)

酒泉市(金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市、通山县、咸安区)  来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、准格尔旗)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁县、巩留县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、伊宁市)

枣庄市(薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、滕州市)茂名市(茂南区、高州市、电白区、信宜市、化州市)

塔城地区(沙湾市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、裕民县)  营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、盖州市、老边区)

安庆市(宜秀区、岳西县、桐城市、怀宁县、迎江区、望江县、宿松县、太湖县、大观区、潜山市)

丽水市(青田县、莲都区、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、缙云县、云和县、遂昌县)

晋城市(泽州县、沁水县、城区、陵川县、高平市、阳城县)鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、沐川县、犍为县、沙湾区、市中区、峨眉山市、五通桥区、夹江县)

商丘市(睢阳区、夏邑县、宁陵县、民权县、永城市、梁园区、睢县、柘城县、虞城县)

岳阳市(临湘市、湘阴县、云溪区、君山区、平江县、华容县、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市)

十堰市(房县、茅箭区、郧西县、竹溪县、丹江口市、张湾区、竹山县、郧阳区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区、东港市、凤城市)

盐城市(亭湖区、建湖县、滨海县、盐都区、响水县、阜宁县、大丰区、东台市、射阳县)

张家口市(下花园区、崇礼区、怀来县、宣化区、张北县、康保县、万全区、怀安县、蔚县、沽源县、阳原县、桥东区、涿鹿县、桥西区、尚义县、赤城县)

娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)

肇庆市(高要区、封开县、四会市、端州区、怀集县、德庆县、广宁县、鼎湖区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

铁岭市(西丰县、开原市、银州区、清河区、昌图县、调兵山市、铁岭县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

宁波市(江北区、宁海县、镇海区、余姚市、鄞州区、象山县、慈溪市、北仑区、奉化区、海曙区)

驻马店市(平舆县、上蔡县、泌阳县、新蔡县、驿城区、汝南县、确山县、遂平县、正阳县、西平县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。