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铁岭市(银州区、清河区、铁岭县、开原市、昌图县、调兵山市、西丰县)

淮南市(凤台县、寿县、潘集区、谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区)

郑州市(登封市、上街区、惠济区、管城回族区、新郑市、新密市、巩义市、荥阳市、中原区、金水区、中牟县、二七区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)  北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

塔城地区(额敏县、乌苏市、托里县、裕民县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)  黔南布依族苗族自治州(龙里县、贵定县、福泉市、惠水县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、长顺县、平塘县、瓮安县、都匀市、荔波县)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县、祥符区、顺河回族区)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、五河县、怀远县、龙子湖区、淮上区、固镇县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

金华市(浦江县、义乌市、磐安县、武义县、金东区、永康市、东阳市、婺城区、兰溪市)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、黎平县、黄平县、台江县、麻江县、天柱县、锦屏县、丹寨县、从江县、剑河县、榕江县、施秉县、凯里市、镇远县、雷山县、岑巩县)

三沙市(西沙区、南沙区)

株洲市(炎陵县、茶陵县、荷塘区、石峰区、攸县、芦淞区、醴陵市、渌口区、天元区)

赤峰市(宁城县、翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、林西县、喀喇沁旗、巴林右旗)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、城厢区、荔城区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、晴隆县、安龙县、兴义市、兴仁市、册亨县、望谟县)

大庆市(林甸县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、让胡路区、大同区、红岗区、萨尔图区)

漳州市(漳浦县、平和县、南靖县、龙文区、云霄县、东山县、长泰区、芗城区、华安县、诏安县、龙海区)

十堰市(丹江口市、茅箭区、竹山县、郧阳区、张湾区、竹溪县、房县、郧西县)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

荆州市(监利市、石首市、江陵县、洪湖市、荆州区、沙市区、公安县、松滋市)

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宁夏回族自治区

吴忠市(同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市、利通区)

五指山市(定安县、琼海市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、文昌市、澄迈县、万宁市、临高县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、民乐县、甘州区)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县、杂多县、玉树市)

眉山市(彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区、仁寿县、青神县)

安康市(旬阳市、平利县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、石泉县、岚皋县、汉阴县、宁陕县、白河县)

曲靖市(罗平县、马龙区、陆良县、沾益区、富源县、师宗县、会泽县、宣威市、麒麟区)陇南市(康县、礼县、西和县、文县、宕昌县、武都区、成县、徽县、两当县)

朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县、右玉县、应县)  包头市(土默特右旗、石拐区、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区)

定西市(陇西县、岷县、通渭县、漳县、安定区、渭源县、临洮县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、二连浩特市、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗)

上海市(崇明区、长宁区、虹口区、闵行区、静安区、青浦区、浦东新区、嘉定区、普陀区、奉贤区、松江区、金山区、杨浦区、宝山区、徐汇区、黄浦区)南宁市(西乡塘区、横州市、宾阳县、马山县、青秀区、隆安县、邕宁区、兴宁区、武鸣区、良庆区、上林县、江南区)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

郴州市(桂东县、桂阳县、永兴县、北湖区、嘉禾县、安仁县、临武县、汝城县、宜章县、资兴市、苏仙区)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县)

佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)

茂名市(信宜市、电白区、化州市、茂南区、高州市)

济源市

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

沧州市(新华区、黄骅市、海兴县、献县、南皮县、泊头市、东光县、沧县、运河区、河间市、肃宁县、盐山县、吴桥县、任丘市、青县、孟村回族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、和静县、库尔勒市、博湖县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县)

无锡市(新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区、锡山区、惠山区)

长治市(潞州区、黎城县、屯留区、沁县、武乡县、沁源县、襄垣县、壶关县、长子县、平顺县、上党区、潞城区)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、自流井区、荣县、富顺县)

南京市(栖霞区、雨花台区、溧水区、玄武区、建邺区、江宁区、浦口区、秦淮区、鼓楼区、六合区、高淳区)

凉山彝族自治州(甘洛县、昭觉县、喜德县、金阳县、盐源县、美姑县、普格县、会理市、雷波县、西昌市、冕宁县、越西县、布拖县、德昌县、木里藏族自治县、会东县、宁南县)

廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、固安县、文安县、永清县、三河市、霸州市、安次区、香河县、大城县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。

　　韩国产业通商资源部在电子邮件声明中表示，韩国与美国官员已就未来关税谈判的框架达成共识，将于下周继续磋商。

　　韩国产业通商资源部长官安德根要求美方承诺未来所有新增关税都给予韩国豁免。

　　安德根还寻求美方豁免包括汽车和钢铁在内的行业关税和对等关税。

　　韩国产业通商资源部表示，周四的磋商聚焦于实现两国“互利”的贸易平衡。