美国偶像第八季冠军_揭秘背后的阴谋与奇幻历程,谁会成为最终的赢家？

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滨州市(无棣县、邹平市、惠民县、阳信县、博兴县、滨城区、沾化区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

自贡市(沿滩区、贡井区、大安区、富顺县、自流井区、荣县)  株洲市(荷塘区、渌口区、天元区、醴陵市、石峰区、茶陵县、芦淞区、炎陵县、攸县)

临汾市(乡宁县、古县、安泽县、曲沃县、浮山县、尧都区、襄汾县、汾西县、侯马市、洪洞县、吉县、永和县、霍州市、蒲县、翼城县、大宁县、隰县)

六安市(舒城县、裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、金安区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、达坂城区、米东区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、天山区)  宜昌市(西陵区、秭归县、伍家岗区、枝江市、猇亭区、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区、宜都市、远安县、五峰土家族自治县、点军区)

石家庄市(新乐市、裕华区、灵寿县、行唐县、赵县、栾城区、平山县、长安区、井陉矿区、高邑县、井陉县、桥西区、藁城区、深泽县、新华区、元氏县、晋州市、正定县、赞皇县、辛集市、鹿泉区、无极县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、荔波县、瓮安县、福泉市、都匀市、罗甸县、长顺县、平塘县、贵定县、独山县、三都水族自治县)

扬州市(广陵区、邗江区、江都区、宝应县、高邮市、仪征市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

天水市(清水县、武山县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、甘谷县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、咸丰县、来凤县、利川市、巴东县、恩施市)

吕梁市(石楼县、交口县、兴县、方山县、中阳县、文水县、柳林县、交城县、岚县、汾阳市、离石区、临县、孝义市)

张家口市(万全区、崇礼区、怀安县、张北县、宣化区、怀来县、赤城县、桥东区、康保县、蔚县、尚义县、沽源县、下花园区、涿鹿县、阳原县、桥西区)

鸡西市(密山市、鸡东县、梨树区、恒山区、虎林市、城子河区、麻山区、鸡冠区、滴道区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、兴仁市、晴隆县、贞丰县、册亨县、普安县、安龙县、望谟县)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县)

大连市(普兰店区、西岗区、庄河市、中山区、旅顺口区、沙河口区、长海县、金州区、甘井子区、瓦房店市)

伊春市(金林区、铁力市、南岔县、丰林县、友好区、伊美区、嘉荫县、汤旺县、大箐山县、乌翠区)

广元市(剑阁县、朝天区、青川县、苍溪县、旺苍县、昭化区、利州区)

上饶市(横峰县、德兴市、玉山县、广信区、万年县、婺源县、广丰区、余干县、弋阳县、鄱阳县、信州区、铅山县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

包头市(昆都仑区、九原区、东河区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、贵南县、同德县)

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宁德市(福鼎市、周宁县、屏南县、霞浦县、古田县、寿宁县、蕉城区、柘荣县、福安市)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

安康市(平利县、紫阳县、镇坪县、石泉县、汉阴县、宁陕县、白河县、岚皋县、旬阳市、汉滨区)  济宁市(汶上县、曲阜市、金乡县、鱼台县、任城区、嘉祥县、泗水县、兖州区、微山县、梁山县、邹城市)

内蒙古自治区

鹤岗市(东山区、向阳区、工农区、南山区、兴安区、绥滨县、兴山区、萝北县)

牡丹江市(阳明区、绥芬河市、东宁市、宁安市、东安区、林口县、爱民区、西安区、穆棱市、海林市)海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)  锦州市(义县、黑山县、古塔区、太和区、凌海市、凌河区、北镇市)

岳阳市(岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、平江县、湘阴县、君山区、华容县、云溪区)

玉溪市(江川区、易门县、通海县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、山城区、淇县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区)

三明市(明溪县、尤溪县、建宁县、沙县区、将乐县、永安市、大田县、清流县、宁化县、泰宁县、三元区)

黄山市(歙县、黟县、徽州区、屯溪区、祁门县、黄山区、休宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、富宁县、文山市、马关县、砚山县、麻栗坡县、广南县)

百色市(乐业县、田阳区、凌云县、隆林各族自治县、田林县、田东县、西林县、平果市、德保县、那坡县、右江区、靖西市)

襄阳市(襄城区、宜城市、襄州区、樊城区、谷城县、南漳县、老河口市、保康县、枣阳市)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、海盐县)

濮阳市(范县、濮阳县、台前县、南乐县、清丰县、华龙区)

漳州市(漳浦县、平和县、龙海区、华安县、南靖县、长泰区、龙文区、东山县、芗城区、诏安县、云霄县)

淄博市(临淄区、博山区、桓台县、淄川区、张店区、沂源县、高青县、周村区)

延安市(宝塔区、安塞区、富县、志丹县、吴起县、延长县、洛川县、黄陵县、子长市、延川县、黄龙县、甘泉县、宜川县)

　　来源：活报告

　　港股市场回购持续活跃，今年已累计回购超537亿港元，龙头企业正在以真金白银不断买回自家股票。

　　实际上，港股的回购力度自去年开始已悄然超越美股市场，回购与市值之比连续数年大幅上升，2024年已超过0.5%。

　　过去四年，港股的回购活动持续活跃，基于对未来发展前景的信心，自身充沛的现金流以及提高股东回报的目的，腾讯、阿里等龙头企业不断加大回购力度，推升了港股市场整体回购水平。

　　而今年以来，港股市场的回购力度继续保持强劲势头，并随着特朗普关税导致市场剧烈波动、恒指大幅回调之际再次升温。

　　截至4月17日，年内港股172家公司已累计回购超过537亿港元，平均每家公司回购了3.12亿港元。

　　其中，腾讯控股、汇丰控股、友邦保险三家公司的回购力度最大，分别回购了约210亿、113亿、62亿港元。此外，中远海控、中国宏桥、快手、太古股份公司、药明生物等公司亦已回购了超过10亿港元的股份。

　　从历史经验来看，在港股市场往往发生在熊市期间，回购信号通常也预示市场底部，更接近于“雪中送炭”式的托底风格。港股上市公司的回购行动往往与市场表现呈现反相关性，两者相互影响。

　　与之不同的，美股市场的回购风格更倾向于“锦上添花”式——在市况良好时，上市公司往往采取更具吸引力的回购政策以提升每股收益(EPS)，进而推动公司市值的整体上升。

　　据标普环球的数据显示，2024年标普500指数公司累计回购了9425.5亿美元，较上年增长18.5%，并创下2018年以来的新高。

　　然而，从回购金额与市值之比看，美股标普500指数成分公司的回购“强度”并没有上升，反而是有所下降的。即相关公司回购力度虽有增长，但明显落后于其估值抬升的速度。

　　长期而言，标普500指数公司的回购与市值之比历史平均水平约为0.6%。在2005-2007年牛市期间该指标一度突破1%，并在金融危机后长期处于0.8%左右的高水平。但最近三年该指标却处于下降态势，2024年仅为0.5%左右。

　　而随着今年以来投资者避险情绪显著升温，美股市况大幅回落很可能令一些上市公司降低其回购额度，并逐渐令回购与市值形成与“锦上添花”相反的“雪上加霜”式下降。

　　相比之下，港股的回购金额占市值比例正在逐渐提升，并已实际上超越美股市场。

　　据LiveReport大数据统计，以恒生综合指数成份股为基准，近三年的回购金额与年末市值之比显著上行，2024年已达0.54%，超越标普500指数成分公司。

　　不同于美股市场的高估值压力和政策反复等风险，港股市场正处于性价比极佳的阶段，企业对于回购自家股票显然没有什么“买贵了”的担心。

　　而随着港股市场价值的重估、南向资金涌入下流动性的提升，政策的多方位支持以及更加乐观的前景预期，相信这些以真金白银进行回购的企业也将获得丰厚的回报。

　　相关阅读：市场大跌时，哪些公司在真金白银回购托底？  

　　在特斯拉发布一季度财报前夕，由于分析师担心特斯拉“品牌形象持续受损”，4月22日特斯拉股价下跌近6%，收于142.05美元，仅比4月8日创下的年内最低股价高出不到6美元。

　　特斯拉股价今年以来已下跌44%，3月创下2022年以来最糟糕的季度表现。这是今年以来特斯拉股价第12次单日跌幅至少达到5%。投资者尤其关注特斯拉首席执行官马斯克在特斯拉以外的事务，尤其是他在特朗普政府中的角色，以及特斯拉拖延已久的机器人出租车和为现有汽车开发自动驾驶技术的进展。

　　在特斯拉用于在财报电话会议前征求投资者提问的在线论坛上，提交了300多个与特斯拉自动驾驶系统有关的问题，约200个问题与该公司正在开发的Optimus人形机器人有关，还有160多个问题与马斯克个人有关。一位投资者问道：“董事会采取了哪些措施来减轻马斯克的政治活动对品牌造成的损害？”

　　在花费2.9亿美元帮助特朗普重返白宫后，马斯克现在领导了一项倡议，旨在削减数万个联邦工作岗位，出售或终止联邦办公大楼的租赁，并削减美国政府的权力。马斯克的政治立场和行为在欧洲和美国部分地区引发了强烈反对。今年，该公司遭遇了一波又一波的抗议、抵制和一些针对特斯拉汽车和设施的犯罪活动，以回应马斯克。

　　本月早些时候，特斯拉报告称，第一季度汽车交付量为336681辆，同比下降13%。根据伦敦证券交易所集团的数据，该公司第一季度营收预计为212.4亿美元，较去年同期略有下降。分析师预计每股收益为40美分。投资者将特别密切关注有关特朗普政府大规模加征关税的任何评论，以及随着今年时间的推移对营收和收益的潜在影响。

　　Oppenheimer分析师在周一的一份报告中写道，特斯拉在美国和欧洲“品牌形象持续受损”已经在拖累销售，但“该公司更大的问题是需求的潜在疲软和特朗普关税对利润率的影响”。Oppenheimer分析师表示，特斯拉将不得不出口更多在中国制造的汽车，这可能导致“价格下行压力”。

　　研究公司Caliber发现，在3月份的调查受访者中，只有27%的人会考虑购买特斯拉，而2022年1月这一比例为46%。长期看好特斯拉的WedbushSecurities分析师丹·艾夫斯希望马斯克在4月23日的财报电话会议上提出“扭转局面的愿景”。他写道：“不幸的是，特斯拉现已成为特朗普政府在全球的政治象征。”他指出，“自特朗普重返白宫以来，特斯拉的股价一直受到重创。”艾夫斯估计，由于马斯克为特朗普效力造成的品牌损害，未来特斯拉买家的需求将“永久性减少”15%至20%。

　　上周晚些时候，巴克莱银行维持相当于卖出的评级，并将特斯拉的目标股价从325美元下调至180美元，理由是“第一季度基本面疲弱，形势令人困惑”。该公司表示，如果马斯克更专注于他的汽车制造业务，并且根据特斯拉披露的有关预期的“全自动驾驶活动”的信息，市场可能会做出积极反应。特斯拉在宣布财报发布日期的声明中表示，除了收益外，还将提供“实时公司更新”，这是该公司在披露信息时通常不会使用的措辞。

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。国海证券认为，这或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。

　　核心观点

　　根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。

　　对债市投资者而言，建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。

　　报告正文

　　1、存款利率补降意味着什么

　　根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率，结构上以中小银行为主，调整类别以3年期、5年期产品为主，调降后多数银行存款产品的利率已低于2%。本次下调是否是新一轮存款降息、LPR降息的前奏？投资者可关注债市的哪些机会？本文将进行分析。

　　1.1

　　宽货币预期升温

　　这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上。从历史经验来看，2023年以来，每一轮存款降息均由国有大行率先发起，并在中小行大量跟进后启动新一轮调整（表1）。

　　而大行下调存款利率，往往与LPR降息同步。2023年以来的五次LPR调整，普遍与大行存款利率调降同步，原因在于，近年来银行净息差不断压缩，需要同步调整资产端和负债端利率，以减轻银行的盈利压力。因此，大行新一轮存款降息的预期，也为进一步降息打开空间。

　　另一方面，从经济基本面的角度看，宽货币的必要性也有所提升。当前部分宏观经济数据仍处于偏弱状态：CPI同比连续两个月为负值，二手房市场以价换量的特征持续。叠加外部关税政策给我国经济带来的不确定性，宽货币仍有必要性。4月6日人民日报发文，对货币政策的表述由前期的“择机降准降息”（据中国人民银行官网），变更为“随时可以出台降准降息政策”，也进一步提升了宽货币的预期。

　　1.2

　　债市可关注哪些机会

　　一方面，就目前来看，利率债的下行空间或已相对有限。具体而言：

　　①交易盘对降息预期交易或已较为充分。从本周数据来看，基金、农金社等主要交易机构的参与积极性有所下降，净买入量以及净卖出量绝对额有所减少，利率出现“下不动”的情况。

　　②配置盘方面，大行负债端仍维持紧张状态，配债需求存在不确定性。3月大行新增负债3.6万亿元，同比增加832亿元，主要是大量发行同业存单、商金债等金融债券所致，而存款，尤其是同业存款的同比规模仍然有明显减少，同业存款回流仍然需要时间，对利率债的需求与信贷投放密切相关，存在不确定性。

　　③此外，我们推测4月末的政治局会议可能会在地产、消费等方面出台更多增量政策，也会对利率债造成扰动。

　　④如果降息落地，之后的追涨空间也相对有限，反而会成为阶段性止盈的窗口。复盘近年来的历次降息，在前期降息交易较为充分的情况下，降息落地后，收益率往往出现迅速回调。特别是近年来随着债市交易速度、反应速度提升，利率债的追涨窗口期有缩短的趋势，有时甚至仅有1个交易日、或者降息当天就已经充分消化降息利多因素。只有在央行超市场预期降息时，收益率才会有相对更大幅度的下行，例如2023年8月和2024年7月。

　　另一方面，信用债的机会相对更具确定性。参考过往几轮存款利率下调，广义资管对信用债，尤其是1-3Y的品种需求增加，往往导致3Y信用债利差收窄。

　　因此，整体而言，建议更多关注信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。

　　2、机构债券托管量

　　3、机构资金跟踪

　　3.1

　　资金价格

　　本周流动性略有收紧。R007收于1.71%，较上周增加1BP，DR007收于1.69%，较上周增加4BP。6个月国股转贴利率收于1.08%，较上周减少12BP。

　　3.2

　　融资情况

　　本周银行间质押式逆回购余额107775.2亿元，较上周增加0.5%。从广义资管来看，本周基金公司、银行理财分别净融资-400.4亿元及-759.1亿元。

　　4、机构行为量化跟踪

　　4.1

　　把脉基金久期

　　本周市场绩优利率债基金和一般利率债基金久期测算值分别为5.65和3.95，较上周分别增加0.02和0.11。

　　4.2

　　“资产荒”指数

　　4.3

　　机构行为交易信号

　　（1）二级资本债

　　（2）超长国债

　　（3）10Y地方债

　　4.4

　　机构杠杆全知道

　　本周全市场杠杆率为106.9%，较上周基本保持不变。广义资管方面，本周保险机构杠杆率录得116.5%，较上周减少0.4个百分点；基金杠杆率录得100.8%，较上周减少1.1个百分点；券商杠杆率录得235.3%，较上周减少5.0个百分点。

　　4.5

　　银行自营比价表

　　5、资管产品数据跟踪

　　5.1

　　基金

　　5.2

　　银行理财

　　本周全市场理财产品破净率较上周基本保持不变，全部产品破净率为2.6%。

　　6、国债期货走势跟踪

　　7、广义资管格局

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。