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白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

岳阳市(汨罗市、华容县、云溪区、君山区、湘阴县、平江县、岳阳县、岳阳楼区、临湘市)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、禹州市、长葛市)

澳门特别行政区  聊城市(冠县、茌平区、阳谷县、莘县、高唐县、东昌府区、临清市、东阿县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、长顺县、荔波县、罗甸县、贵定县、惠水县、瓮安县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、平塘县)

锦州市(太和区、义县、北镇市、黑山县、凌海市、凌河区、古塔区)

毕节市(大方县、黔西市、纳雍县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县)

河源市(连平县、源城区、紫金县、和平县、东源县、龙川县)  双鸭山市(四方台区、宝清县、岭东区、尖山区、友谊县、饶河县、宝山区、集贤县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

和田地区(和田县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县、策勒县、民丰县、于田县)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区)

开封市(祥符区、龙亭区、通许县、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、杞县、尉氏县)

泰安市(泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市、义马市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市、梁溪区、锡山区)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、新市区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县)

三沙市(南沙区、西沙区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

杭州市(萧山区、淳安县、西湖区、拱墅区、临安区、钱塘区、余杭区、滨江区、上城区、桐庐县、建德市、临平区、富阳区)

德州市(武城县、陵城区、庆云县、禹城市、夏津县、乐陵市、宁津县、平原县、齐河县、德城区、临邑县)

合肥市(巢湖市、蜀山区、包河区、瑶海区、肥西县、庐江县、长丰县、庐阳区、肥东县)

拉萨市(当雄县、林周县、城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、尼木县)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

长沙市(芙蓉区、望城区、雨花区、长沙县、浏阳市、岳麓区、天心区、开福区、宁乡市)

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惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区、惠东县)

淄博市(博山区、周村区、桓台县、沂源县、高青县、张店区、临淄区、淄川区)

成都市(双流区、蒲江县、锦江区、新都区、彭州市、崇州市、青羊区、金牛区、龙泉驿区、金堂县、成华区、都江堰市、邛崃市、简阳市、新津区、武侯区、大邑县、郫都区、温江区、青白江区)

临沂市(临沭县、兰陵县、莒南县、沂水县、兰山区、郯城县、蒙阴县、平邑县、费县、罗庄区、沂南县、河东区)  张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县、甘州区、山丹县)

达州市(通川区、万源市、达川区、渠县、大竹县、宣汉县、开江县)

湛江市(赤坎区、遂溪县、坡头区、霞山区、雷州市、吴川市、麻章区、徐闻县、廉江市)

廊坊市(安次区、大城县、永清县、三河市、大厂回族自治县、霸州市、香河县、广阳区、文安县、固安县)衢州市(柯城区、开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区)  郑州市(管城回族区、巩义市、登封市、中原区、金水区、荥阳市、中牟县、惠济区、新密市、二七区、上街区、新郑市)

长春市(绿园区、榆树市、德惠市、双阳区、农安县、九台区、宽城区、二道区、公主岭市、南关区、朝阳区)

衡阳市(衡东县、祁东县、衡阳县、衡山县、雁峰区、常宁市、石鼓区、衡南县、耒阳市、南岳区、珠晖区、蒸湘区)

信阳市(平桥区、潢川县、息县、新县、罗山县、淮滨县、固始县、商城县、光山县、浉河区)云浮市(罗定市、云安区、新兴县、云城区、郁南县)

雅安市(石棉县、荥经县、天全县、汉源县、芦山县、名山区、雨城区、宝兴县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市、天峻县、茫崖市)

贵阳市(云岩区、清镇市、开阳县、花溪区、修文县、白云区、观山湖区、乌当区、南明区、息烽县)

焦作市(孟州市、中站区、马村区、修武县、山阳区、武陟县、沁阳市、解放区、博爱县、温县)

保定市(清苑区、易县、竞秀区、容城县、定兴县、雄县、安新县、高阳县、唐县、顺平县、满城区、望都县、涿州市、定州市、莲池区、博野县、安国市、涞源县、曲阳县、涞水县、蠡县、高碑店市、徐水区、阜平县)

辽阳市(文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、白塔区、灯塔市)

九江市(瑞昌市、柴桑区、彭泽县、德安县、庐山市、浔阳区、武宁县、永修县、修水县、都昌县、湖口县、濂溪区、共青城市)

龙岩市(长汀县、上杭县、连城县、武平县、新罗区、漳平市、永定区)

烟台市(莱阳市、芝罘区、蓬莱区、龙口市、招远市、海阳市、福山区、栖霞市、莱山区、莱州市、牟平区)

曲靖市(罗平县、师宗县、会泽县、宣威市、马龙区、富源县、沾益区、陆良县、麒麟区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

吉安市(永丰县、遂川县、青原区、万安县、井冈山市、吉州区、泰和县、新干县、吉安县、峡江县、吉水县、永新县、安福县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

重庆市(丰都县、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、南川区、江津区、奉节县、南岸区、巴南区、江北区、武隆区、长寿区、忠县、梁平区、涪陵区、黔江区、北碚区、渝中区、万州区、大足区、城口县、云阳县、璧山区、巫山县、合川区、渝北区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、开州区、永川区、荣昌区、大渡口区、铜梁区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、綦江区、石柱土家族自治县、潼南区)

芜湖市(镜湖区、弋江区、南陵县、无为市、鸠江区、湾沚区、繁昌区)

枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、市中区、台儿庄区、薛城区)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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