日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静

400电话：123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各观看免费《今日汇总》

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各区点热线观看免费《今日发布》

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静电话

7天观看免费人工电话为您、日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静电话区域：

青岛市(胶州市、市南区、莱西市、城阳区、平度市、崂山区、黄岛区、市北区、李沧区、即墨区)

百色市(田东县、平果市、德保县、田林县、靖西市、乐业县、西林县、凌云县、田阳区、右江区、隆林各族自治县、那坡县)

西安市(未央区、碑林区、新城区、阎良区、临潼区、雁塔区、蓝田县、长安区、灞桥区、鄠邑区、莲湖区、高陵区、周至县)

呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、阿荣旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)  驻马店市(上蔡县、驿城区、正阳县、新蔡县、泌阳县、西平县、平舆县、确山县、汝南县、遂平县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、米东区、天山区、达坂城区)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、芦溪县、上栗县)  天水市(清水县、秦州区、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

广西壮族自治区

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

保定市(安国市、安新县、阜平县、易县、曲阳县、唐县、容城县、涿州市、雄县、涞源县、莲池区、高阳县、蠡县、清苑区、定兴县、定州市、竞秀区、满城区、望都县、徐水区、博野县、高碑店市、涞水县、顺平县)

马鞍山市(花山区、和县、雨山区、博望区、当涂县、含山县)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

十堰市(房县、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹溪县、张湾区、茅箭区、竹山县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

杭州市(临安区、富阳区、建德市、桐庐县、西湖区、拱墅区、钱塘区、淳安县、余杭区、上城区、临平区、萧山区、滨江区)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

安阳市(殷都区、汤阴县、滑县、安阳县、龙安区、文峰区、北关区、内黄县、林州市)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、大安区)

石河子市(北屯市、新星市、可克达拉市、铁门关市、五家渠市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、双河市)

400电话：123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各观看免费《今日汇总》《今日发布》

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静电话

7天观看免费人工电话为您、日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静中心2025已更新(今日/推荐)

日本巜商务旅行戴帽子的同行：捕捉每一个瞬间，享受大自然的绚丽与宁静电话区域：

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、海城市、千山区、台安县)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)

河池市(东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)  德州市(临邑县、陵城区、平原县、齐河县、禹城市、武城县、乐陵市、宁津县、庆云县、夏津县、德城区)

黄冈市(浠水县、团风县、红安县、武穴市、黄州区、罗田县、黄梅县、麻城市、英山县、蕲春县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区、长岭县)

滁州市(凤阳县、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、来安县、定远县、天长市)池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、小金县、松潘县、理县、汶川县、黑水县、马尔康市、九寨沟县、茂县)  绵阳市(平武县、游仙区、盐亭县、江油市、涪城区、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、安州区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

玉林市(北流市、兴业县、陆川县、容县、玉州区、博白县、福绵区)

天津市(河西区、滨海新区、宝坻区、宁河区、红桥区、武清区、静海区、东丽区、南开区、河北区、西青区、河东区、蓟州区、和平区、北辰区、津南区)齐齐哈尔市(龙江县、泰来县、甘南县、富拉尔基区、依安县、龙沙区、讷河市、建华区、克东县、拜泉县、铁锋区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、富裕县、克山县)

金昌市(永昌县、金川区)

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、肇州县、肇源县、龙凤区、萨尔图区、红岗区)

商洛市(山阳县、洛南县、柞水县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区)

济宁市(泗水县、金乡县、汶上县、梁山县、嘉祥县、鱼台县、任城区、邹城市、微山县、兖州区、曲阜市)

信阳市(潢川县、新县、光山县、浉河区、罗山县、固始县、平桥区、商城县、息县、淮滨县)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、丹巴县、石渠县、新龙县、德格县、巴塘县、稻城县、甘孜县、康定市、乡城县、白玉县、理塘县、道孚县、泸定县、炉霍县、色达县、得荣县)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

南昌市(红谷滩区、新建区、西湖区、安义县、青山湖区、南昌县、东湖区、进贤县、青云谱区)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

漳州市(长泰区、诏安县、南靖县、芗城区、云霄县、东山县、平和县、龙文区、华安县、龙海区、漳浦县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

湛江市(坡头区、麻章区、雷州市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、霞山区、廉江市、吴川市)

新余市(分宜县、渝水区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、武定县、牟定县、双柏县、姚安县、元谋县、大姚县、禄丰市、南华县)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

图片

但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

图片

杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

图片

另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

图片

但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

图片

极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

图片

公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

图片

兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

图片

其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

图片

在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

图片

但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

图片

颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

图片

彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

图片

我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？