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维修过程录音记录：在维修过程中，我们会进行录音记录，以备后续查询和参考。
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沧州市(新华区、献县、运河区、南皮县、盐山县、肃宁县、东光县、孟村回族自治县、沧县、泊头市、任丘市、河间市、黄骅市、海兴县、吴桥县、青县)
德州市(齐河县、陵城区、武城县、临邑县、夏津县、庆云县、德城区、平原县、禹城市、宁津县、乐陵市)
南平市(松溪县、邵武市、延平区、建阳区、武夷山市、浦城县、建瓯市、政和县、光泽县、顺昌县)
佳木斯市(东风区、桦南县、富锦市、抚远市、桦川县、同江市、前进区、郊区、向阳区、汤原县)
百色市(西林县、德保县、凌云县、隆林各族自治县、靖西市、右江区、田东县、平果市、田林县、那坡县、田阳区、乐业县)
洛阳市(西工区、涧西区、孟津区、汝阳县、洛龙区、栾川县、老城区、新安县、瀍河回族区、嵩县、洛宁县、偃师区、宜阳县、伊川县)
南宁市(宾阳县、邕宁区、隆安县、武鸣区、兴宁区、江南区、横州市、青秀区、良庆区、西乡塘区、上林县、马山县)
宜宾市(江安县、珙县、高县、筠连县、屏山县、南溪区、翠屏区、长宁县、兴文县、叙州区)
嘉兴市(嘉善县、秀洲区、桐乡市、海宁市、海盐县、南湖区、平湖市)
重庆市(开州区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、梁平区、铜梁区、南川区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、江津区、渝北区、大足区、丰都县、垫江县、綦江区、渝中区、奉节县、江北区、万州区、长寿区、永川区、璧山区、南岸区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、九龙坡区、涪陵区、忠县、武隆区、石柱土家族自治县、北碚区、沙坪坝区、巫山县、合川区、城口县、大渡口区、巫溪县)
濮阳市(清丰县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、范县)
昭通市(巧家县、昭阳区、永善县、盐津县、绥江县、威信县、镇雄县、鲁甸县、大关县、彝良县、水富市)
四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)
西宁市(城北区、湟源县、湟中区、城西区、城中区、城东区、大通回族土族自治县)
大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、萨尔图区、大同区、让胡路区、肇源县、龙凤区)
营口市(老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
阜新市(海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区、清河门区、细河区)
济宁市(兖州区、邹城市、嘉祥县、金乡县、曲阜市、泗水县、鱼台县、微山县、梁山县、汶上县、任城区)
枣庄市(峄城区、市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区)
长沙市(岳麓区、芙蓉区、望城区、浏阳市、天心区、开福区、雨花区、长沙县、宁乡市)
东莞市
邢台市(临城县、襄都区、平乡县、内丘县、宁晋县、清河县、沙河市、南宫市、隆尧县、巨鹿县、信都区、柏乡县、新河县、威县、任泽区、广宗县、临西县、南和区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
晋中市(昔阳县、左权县、祁县、寿阳县、介休市、平遥县、和顺县、太谷区、榆次区、榆社县、灵石县)
中山市
金昌市(金川区、永昌县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
西藏自治区
湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、长兴县、安吉县)
怀化市(中方县、鹤城区、芷江侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、沅陵县、会同县、靖州苗族侗族自治县)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
临沧市(临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县)
眉山市(洪雅县、丹棱县、彭山区、青神县、东坡区、仁寿县)
石家庄市(无极县、平山县、鹿泉区、赞皇县、高邑县、新乐市、井陉县、桥西区、藁城区、裕华区、晋州市、灵寿县、辛集市、深泽县、栾城区、新华区、长安区、井陉矿区、元氏县、正定县、赵县、行唐县)
昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市)
哈尔滨市(木兰县、延寿县、阿城区、松北区、巴彦县、依兰县、呼兰区、通河县、道里区、五常市、宾县、道外区、双城区、南岗区、方正县、尚志市、平房区、香坊区)
扬州市(高邮市、广陵区、江都区、仪征市、邗江区、宝应县)
张家口市(张北县、宣化区、赤城县、下花园区、桥西区、阳原县、蔚县、桥东区、尚义县、万全区、沽源县、崇礼区、怀安县、康保县、涿鹿县、怀来县)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、轮台县、博湖县、尉犁县、和静县、库尔勒市、若羌县、焉耆回族自治县)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、达坂城区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、石阡县、德江县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县)
来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)
拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、林周县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、城关区)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、拜泉县、甘南县、泰来县、讷河市、铁锋区、龙江县、富裕县、建华区、克山县、碾子山区、依安县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区)
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宜昌市(当阳市、点军区、秭归县、宜都市、远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区、西陵区、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、夷陵区、猇亭区)
济源市
恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、来凤县、建始县、鹤峰县、恩施市、利川市、咸丰县)
阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)
南阳市(宛城区、桐柏县、唐河县、镇平县、社旗县、新野县、内乡县、淅川县、方城县、邓州市、西峡县、卧龙区、南召县)
儋州市
广西壮族自治区
嘉峪关市
新余市(渝水区、分宜县)
萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、红原县、松潘县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、金川县、黑水县、壤塘县、理县、阿坝县、九寨沟县、小金县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁市、奎屯市、新源县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、昭苏县、霍城县)
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朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市、朝阳县、北票市)
海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)
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武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
云浮市(罗定市、云安区、新兴县、郁南县、云城区)
日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)
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近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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