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淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、永靖县、东乡族自治县、康乐县)

保定市(莲池区、易县、安新县、徐水区、竞秀区、涞水县、满城区、涿州市、唐县、高阳县、雄县、定兴县、清苑区、望都县、涞源县、定州市、安国市、博野县、蠡县、曲阳县、阜平县、顺平县、高碑店市、容城县)

徐州市(铜山区、邳州市、睢宁县、泉山区、贾汪区、云龙区、沛县、鼓楼区、丰县、新沂市)  大庆市(肇源县、让胡路区、大同区、肇州县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市、老边区、西市区)

宜春市(铜鼓县、袁州区、靖安县、高安市、奉新县、上高县、丰城市、宜丰县、万载县、樟树市)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

扬州市(邗江区、宝应县、高邮市、江都区、广陵区、仪征市)  来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、合山市、忻城县、武宣县)

嘉兴市(嘉善县、平湖市、桐乡市、海盐县、秀洲区、南湖区、海宁市)

泰州市(海陵区、靖江市、高港区、兴化市、泰兴市、姜堰区)

铜仁市(江口县、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、石阡县)

鞍山市(台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、千山区、铁东区、立山区)

淮安市(盱眙县、金湖县、淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区、涟水县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

石家庄市(平山县、井陉矿区、藁城区、长安区、井陉县、晋州市、鹿泉区、无极县、赵县、辛集市、深泽县、灵寿县、赞皇县、新华区、正定县、桥西区、元氏县、行唐县、裕华区、高邑县、新乐市、栾城区)

黑河市(五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、逊克县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

西安市(灞桥区、碑林区、莲湖区、新城区、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、未央区、长安区、阎良区、高陵区、临潼区、周至县)

上海市(宝山区、奉贤区、金山区、黄浦区、松江区、崇明区、青浦区、徐汇区、杨浦区、闵行区、虹口区、嘉定区、浦东新区、普陀区、长宁区、静安区)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、会宁县、白银区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县、崇阳县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)

洛阳市(洛宁县、伊川县、偃师区、瀍河回族区、洛龙区、宜阳县、涧西区、西工区、栾川县、孟津区、新安县、汝阳县、嵩县、老城区)

梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区)

滨州市(沾化区、阳信县、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区、无棣县)

澳门特别行政区

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天津市(南开区、河东区、静海区、河北区、宁河区、滨海新区、北辰区、河西区、蓟州区、西青区、红桥区、东丽区、津南区、武清区、宝坻区、和平区)

南昌市(东湖区、西湖区、南昌县、新建区、青山湖区、红谷滩区、进贤县、安义县、青云谱区)

廊坊市(霸州市、广阳区、大城县、安次区、永清县、固安县、大厂回族自治县、三河市、文安县、香河县)

新余市(渝水区、分宜县)  海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

汕头市(濠江区、龙湖区、金平区、澄海区、南澳县、潮南区、潮阳区)

厦门市(集美区、思明区、湖里区、海沧区、同安区、翔安区)

伊春市(嘉荫县、乌翠区、汤旺县、丰林县、南岔县、伊美区、友好区、铁力市、金林区、大箐山县)凉山彝族自治州(越西县、甘洛县、西昌市、雷波县、宁南县、昭觉县、美姑县、喜德县、冕宁县、会理市、盐源县、木里藏族自治县、布拖县、德昌县、普格县、金阳县、会东县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)  驻马店市(确山县、平舆县、新蔡县、泌阳县、汝南县、正阳县、驿城区、西平县、上蔡县、遂平县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

宜宾市(叙州区、兴文县、筠连县、高县、南溪区、珙县、长宁县、屏山县、江安县、翠屏区)

邢台市(临城县、沙河市、柏乡县、信都区、任泽区、清河县、临西县、平乡县、南宫市、宁晋县、隆尧县、广宗县、南和区、襄都区、威县、新河县、巨鹿县、内丘县)鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

临沂市(兰山区、费县、兰陵县、河东区、罗庄区、临沭县、郯城县、沂南县、莒南县、蒙阴县、平邑县、沂水县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区、义马市)

丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

无锡市(滨湖区、惠山区、梁溪区、宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区)

三明市(明溪县、永安市、泰宁县、大田县、宁化县、将乐县、沙县区、三元区、尤溪县、清流县、建宁县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、汪清县、图们市、珲春市、延吉市、敦化市、安图县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

宁夏回族自治区

沈阳市(皇姑区、辽中区、苏家屯区、法库县、铁西区、浑南区、和平区、新民市、沈北新区、康平县、于洪区、沈河区、大东区)

达州市(通川区、宣汉县、达川区、大竹县、万源市、开江县、渠县)

日喀则市(桑珠孜区、白朗县、昂仁县、岗巴县、拉孜县、谢通门县、仲巴县、聂拉木县、萨嘎县、萨迦县、康马县、南木林县、吉隆县、定日县、仁布县、定结县、江孜县、亚东县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、回民区、清水河县、和林格尔县、托克托县、玉泉区、新城区、武川县)

鹤岗市(萝北县、东山区、南山区、工农区、向阳区、兴安区、绥滨县、兴山区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

　　来源：财联社

　　今日（4月24日），银行板块再度活跃，截至收盘，齐鲁银行、厦门银行、渝农商行、光大银行等股涨势明显。其中，工、农、中三大行续刷历史新高，建设银行也已逼近此前录得的历史最高点。

　　银行新高股频涌现，目前估值水平一览

　　作为A股市场的“压舱石”，银行板块的动向一直倍受投资者所关注。今年以来，银行股延续此前较强走势继续拉升，同时不断涌现新高标的，尤其是以工、农、中、建为代表的四大行，股价不断刷新历史新高。具体数据来看，以今日收盘价或最高价较历史最高价相比，除四大行外，江苏银行、成都银行、北京银行、上海银行等股目前距离历史新高均仅有“一步之遥”。

　　从资金面来看，截至4月23日数据，银行板块目前融资余额近553亿元，较4月中旬时有部分回落，同时也为今年以来的较低水平。具体个股来看，以近5个交易日行情统计，累计共有18只银行股遭融资客减持，占整个银行两融标的近47.4%。其中，江苏银行、招商银行、齐鲁银行融资净卖额超1亿元，而宁波银行、兴业银行则双双获融资客超1亿元以上增持。

　　目前，银行板块整体估值水平持续提升，截至今日收盘，板块个股平均市净率0.622倍，而去年年末时仅为0.608倍。其中，成都银行、招商银行目前市净率双双已修复至1倍以上。若从指数层面来看，中证银行指数目前市盈率、市净率分别达6.59倍、0.68倍，各处于近十年73.02%、37.27%分位点；股息率已升至6.15倍，处于近十年96.38%分位点。

　　今日新高牛股扫描，这些方向占比较高

　　除工、农、中三大行外，今日（4月24日）另有16余股同样股价创历史新高，其中，浙江荣泰、中宠股份双双涨停，肇民科技、乖宝宠物、路斯股份等股也涨幅居前。分行业（申万一级）来看，今日创历史新高的个股中，汽车股的比例较高，整体占比接近三成，基础化工、农林牧渔、银行股也相对较多，同时还涵盖食品饮料、机械设备、美容护理板块。

　　上述这些今日创历史新高的个股中，不少标的近期获融资客重点加仓。截至4月23日数据，浙江荣泰、中宠股份、联合化学、乖宝宠物、中国银行近5日获增持规模居前，融资净买额分别达0.67亿元、0.40亿元、0.35亿元、0.25亿元、0.19亿元。若从融资控盘比上看，联合化学、恒勃股份、博隆技术该比例相对居前，融资余额较流通市值比例分别达9.5%、5.8%。5.3%。

　　若从这些个股近期的股价表现来看，不少为本月的人气高标。截至今日（4月24日）收盘，今日创历史新高的个股中，浙江荣泰月内共获4次涨停，恒勃股份、百亚股份、盐津铺子、联合化学、肇民、中宠股份、万辰集团也各获1次涨停。此外，以年内行情统计，累计共有5股今年以来股价翻倍，分别为双林股份、联合化学、肇民科技、浙江荣泰、华培动力。

　　来源：梧桐树下V

　　文/西风

　　4月24日，广东松发陶瓷股份有限公司（603268）重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的申请提交证监会注册，距上交所并购重组委审核通过只相差6天。松发股份目前主营陶瓷业务，截至2024年9月30日净资产只有1489.92万元。松发股份拟以重大资产置换且以每股10.16元的价格向苏州中坤投资有限公司、恒能投资（大连）有限公司、苏州恒能供应链管理有限公司、陈建华发行股份收购恒力重工集团有限公司100%股权，总交易价格高达80.0639亿余元。恒力重工2022年7月1日才成立，2022年7月8日以17.29亿元竞得拍卖评估价为43.48亿元韩国STX集团下属在辽宁大连的13家公司的破产财产，现在主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。4名交易对方承诺恒力重工2025年、2026年、2027年累计实现的扣非归母净利润不低于48亿元。这次松发股份的跨界并购重组真是小蛇吞大象！好在重组前后实控人没有发生变化。

　　一、交易总价80亿（重大资产置换+发行股份募集资金），再募集配套资金40亿元

　　本次交易方案包括：

　　（一）重大资产置换：松发股份拟以持有的截至评估基准日2024年9月30日的全部资产和经营性负债（作价51310.47万元）与中坤投资持有的恒力重工50%股权的等值部分进行置换。

　　（二）发行股份购买资产：松发股份拟以发行股份的方式向交易对方购买资产，具体包括：1、向中坤投资购买上述重大资产置换的差额部分；2、向苏州恒能、恒能投资、陈建华购买其合计持有的恒力重工剩余50%的股权。发行价格为每股10.16元，总计发行股份73752.8511万股，占发行后上市公司总股本的比例为85.59%（不考虑募集配套资金），发行总市值为749328.97万元。

　　上述两项交易合计价格800639.44万元。

　　（三）募集配套资金：松发股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过40亿元。

　　二、标的公司2022年7月才成立，部分资产通过破产拍卖取得，以17.29亿元竞得评估价为43.48亿元的破产财产，2024年营收55亿，净利润3亿

　　标的公司恒力重工成立于2022年7月1日，注册资本30亿元，注册地址辽宁大连。恒力重工共有10家设立于中国境内的全资子公司和1家位于新加坡的全资孙公司。恒力重工名下部分资产通过破产拍卖取得，具体取得过程如下：

　　STX造船项目由韩国STX集团于2006年底投资建设，坐落于大连长兴岛经济区，是STX集团在中国大连独立投资的造船海洋综合生产基地。STX集团位于大连的下属13家公司涵盖零部件生产、分段制造、发动机装配、船舶和高附加值海洋工程建造等多个领域。2013年，受国际经济大环境影响，资金链断裂，STX各公司相继停产并陆续申请破产重整。大连市中级法院于2015年3月10日裁定终止STX下属6家公司重整程序，宣告该6家公司破产。2016年3月31日裁定终止STX下属其他7家公司重整程序，宣告该7家公司破产。此后，STX各公司管理人曾先后开展多轮破产财产拍卖但均以流拍告终，STX各公司的破产资产长期处于闲置状态。

　　2021年11月，大连中级法院重新启动破产财产评估、拍卖程序，评估基准日定为2022年1月31日。STX下属13家公司的破产财产评估价为43.48亿元。

　　经过4轮流拍后，2022年7月8日，距公司成立才7天，恒力重工以17.29亿元竞得STX下属13家公司的破产财产。

　　恒力重在收购STX各公司破产资产后投入了大量资金用于相关资产的修缮和盘活，而后快速推进船舶制造业务的发展。随着船舶制造业务逐步步入正轨，开工订单增加，2024年恒力重工的盈利能力大幅提升。

　　以2024年9月30日为评估基准日，本次标的资产100%权益的净资产账面价值为298，926.38万元，评估值为800，639.44万元，评估增值501，713.07万元，增值率为167.84%。

　　如今，恒力重工致力于打造世界一流的高端化、智能化、绿色化船舶制造及高端装备制造企业，涵盖发动机自主生产、船舶制造等多环节业务，具备技术领先、设备先进、产业链一体化的综合竞争优势。目前，恒力重工的主要产品为散货船、油轮、集装箱船、气体运输船等。

　　2024年度，恒力重工制造船舶4艘、交付船舶4艘，产销率100%。

　　2023年、2024年，恒力重工实现营业收入分别为6.6280亿元、54.9643亿元，净利润分别为0.0114亿元、3.0103亿元。

　　三、交易对方承诺标的资产3年净利润累计不低于48亿元，业绩承诺面临地缘政治风险

　　根据《置入资产评估报告》及评估说明并经评估机构确认，恒力重工预计于2025年度、2026年度、2027年度实现的净利润分别为112，728.03万元、164，143.03万元、206，280.80万元。基于上述预测，2024年11月，松发股份与中坤投资、恒能投资、苏州恒能和陈建华签署了《业绩补偿协议》。四个交易对方保证恒力重工在业绩承诺期（2025年-2027年）累计实现的扣非归母净利润（但不扣除业绩承诺期内实施股权激励计划及员工持股计划（如有）等激励事项产生的股份支付费用）不低于48亿元。

　　若累计实现净利润低于累计承诺净利润，交易对方将按照《业绩补偿协议》的约定优先进行股份补偿，股份不足补偿的，不足部分将以现金方式补偿。

　　但该业绩承诺如今面临地缘政治风险

　　2025年1月，美国贸易代表办公室宣布发起对中国海运、物流和造船业的301调查；2025年4月，美国宣布对等关税相关政策。由于国际政策频繁变动，对中国造船业造成的影响仍存在一定的不确定性。地缘政治风险有可能影响标的公司船舶业务的市场需求，进而可能直接影响标的公司船舶的在手订单转化成收入不及预期，将直接影响标的公司整体经营业绩或者经营规划。

　　四、本次交易完成后上市公司主业变更，控股股东变更，实控人未变

　　本次交易前，松发股份主要从事日用陶瓷制品的研发、生产和销售，主要产品包括日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶等。公司2021年、2022年、2023年及2024年1-9月分别亏损3.0906亿元、1.7056亿元、1.1700亿元及0.6031亿元，累计亏损6.5693亿元。截至2024年9月30日，公司净资产只有1489.921万元。

　　通过本次交易，上市公司将战略性退出日用陶瓷制品制造行业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司。上市公司未来主营业务为船舶及高端装备的研发、生产及销售。

　　本次交易前，上市公司控股股东为恒力集团有限公司，实际控制人为陈建华、范红卫夫妇。

　　本次交易完成后，中坤投资、恒能投资、苏州恒能、陈建华、恒力集团将分别持有上市公司股份39.86%、15.24%、15.24%、15.24%、4.34%，前述主体将合计持有上市公司89.93%的股份。上市公司控股股东变更为中坤投资，实际控制人仍然为陈建华、范红卫夫妇。

　　五、为保证上市公司股权分布符合上市条件，董事总经理承诺及时辞任

　　本次交易发行股份购买资产完成后，实际控制人及其一致行动人持股比例将达到89.93%。根据《股票上市规则》的有关要求，松发股份非公众股东持股比例不高于90%方可满足上市条件。因此，在发行股份购买资产完成后，上市公司可能面临社会公众股东持股比例较低的风险。为避免上市公司股权分布不符合上市条件的风险，保证本次交易顺利实施，作为上市公司第二大股东林道藩的关联人，上市公司董事、总经理林培群已出具承诺，最迟于本次交易获得中国证监会注册后松发股份发行股份购买资产前或监管机构要求的更早期限内辞任上市公司职位。

　　六、并购重组委会议对公司现场问询的主要问题

　　（一）现场问询的主要问题

　　1．请上市公司代表说明：（1）标的公司于本次交易评估基准日当日注册资本由5亿元增加至30亿元，对标的公司总资产、总负债、净资产账面价值、评估增值额、增值率等是否产生重大影响。（2）假设剔除评估基准日当天新增注册资本因素，标的公司净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等情况。（3）标的公司承接STX相关房屋建筑物和土地使用权评估增值较大的原因及合理性，于2022年7月承接破产资产前后市场价格对比情况。（4）结合相关房屋建筑物和土地使用权的特定用途、是否具有自由流通交易的现实条件等情况，说明原破产企业未以市场价格单独出售相关资产的原因，标的公司参照同期其他地块挂牌出让价格评估市场价值是否合理。请独立财务顾问代表和评估师代表发表明确意见。

　　2．请上市公司代表：（1）说明标的公司2023年正式启动船舶制造业务即突破各种行业壁垒实现船舶性能指标均处于行业领先水平、新接订单量居全球前列、业绩大幅增长的原因及合理性，标的公司报告期和预测期内业绩增速情况与同行业可比公司是否存在重大差异，是否偏离行业周期变化趋势。（2）与同行业可比公司对比各期研发投入及其占营业收入比例、研发人员薪酬待遇、专利数量等情况，说明标的公司与同行业可比公司的优势和差距，研发设计能力处于行业领先水平的理由和依据。请独立财务顾问代表发表明确意见。

　　（二）需进一步落实事项

　　请上市公司补充披露：（1）标的公司于2024年9月30日资产评估基准日新增注册资本25亿元的资金到位情况和资金去向，本次增资对标的公司总资产、净资产、资产评估结论是否具有重大影响。（2）假设剔除评估基准日当天新增注册资本因素，模拟测算标的公司净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等情况。请独立财务顾问、会计师和评估师核查并发表明确意见。

今天盘中，A村小幅回调。但说实话，近期A村的表现其实比我预想的强很多。

因为我总觉得会二次探底，一是面临超高关税风波冲击，二是面临4月底年报和一季报业绩压力。但是A村硬顶着两大压力逆势而上，而且连续上涨……

欲擒故纵？

这到底怎么回事？我一直没想明白。

然后今天早上，我脑子里突然闪过一个念头：曾提醒大家规避业绩雷好几次，类似消息也非常多，很多人都预知风险，想躲4月底的这段时间。那么，主力会不会反其道而行之？

即散户以为有风险，它反而逆势连涨。

等散户以为风险过去，放心买了之后……

不过，究竟是真反弹，还是在表演？亦或者A村确实很低估，危机砸下来就是好买点？

纷繁复杂，说不清理不明。

这里涉及的技术分析较多，暂不展开阐述了，我曾写了一本小书《金融市场技术分析》，是我投资10多年的心血总结，想了解的后台发送“技术”加小助理获得，不妨趁着五一长假阅读下。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

但老话说的好：想躲过大跌的，一定会躲过大涨。

因此，我们与其这么猜来那么猜去，不如合适就买，保持正常定投，在额外大跌时则加一份定投。

与此同时，在A村投资，如果能有资产配置思维和周期思维（钟摆理论），收益和体验会稳定很多。我们也要向机构学习资产配置，稳健打底，适当增强。

投资好比军事战争

比如根据最新披露的公募基金一季报，目前基金总规模34.5万亿。

在其投资结构中：

债券持有约19.7万亿，约占比57%。

其次为权益股票等，持有市值6.92万亿，约占20%。

现金和其它的类现金资产（买入返售金融资产）各占10%，合计20%。

这个6:2:2，其实就是大类配置占比。

当然了，也可以根据自己的风险偏好调整。但权益与固收配比、控制仓位节奏，这是必须要有的。

我一直认为，投资好比军事战争，不见硝烟却同样残酷。

因此，每个投资者都是自己财富的统帅，需要排兵布阵，让自己进可攻退可守。

而非把自己当作小卒，无脑梭哈、无脑赌博。

前者的模式，也能让我们避免踩大坑。由于回撤小，爬坑回本很快。看似慢，实际快。

后者梭哈、赌博式投资，看似快，也确实快，但一个不慎就是深套，时间和精力全花在回本上了。

最后经历诸多风雨，才发现得不偿失，还不如一开始注定稳扎稳打。

很多投资者浮亏累累，就是没分清两者差异，或控制不住自己的人性，做了看似快实际慢的交易。

姜诚和刘旭的一季报

在最新披露的基金一季报中，也有不少基金经理的观点值得我们借鉴。

我挑了2位长期业绩稳健的老司机，跟大家摘录如下。

第一，中泰姜诚。

以姜诚的混合型基金经理指数为例，姜诚所管基金不仅在前几年市场大涨时表现出色，而且在市场大跌时扛跌性十足。

基本保住了牛市的果实，净值还进一步攀升。成功做到了前面阐述的核心状态：稳中求进。

行业配置方面，代表作中泰玉衡价值优选混合A长期重仓银行、化工、建筑装饰、轻工制造、家电、房地产、交通运输等行业。

在一季报中，面对贸易战，姜诚明确写到：我国具有完备的产业链，可运用的政策空间还有很多，不必急于判断，后续的操作仍是以多看少动为妙。

行业方面，姜诚认为很多行业最差的状态已过，有些正处于最差状态。

“有竞争优势的企业，在行业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放心，是我们格外珍视的好标的。”

第二，大成刘旭。

以刘旭的偏股型基金经理指数为例，所管基金净值同样稳中求进。

不过和姜诚的价值、红利风格不同，刘旭在价值红利基础上，适当增配科技、成长，进攻性更强些。

今年一季度，刘旭也再次火力全开，大举加仓港股资产。对港股科技更是重点布局，像某讯控股、某里巴巴，都是新进前十大重仓股。

不过刘旭的一季报比较简洁，几乎啥也没写。

只提到投资是一个与变化共生的工作，要在快速变化的环境中理解企业价值，把握机会，规避风险。

刘旭是如何控制回撤的呢？

他曾在直播中提到，“买点很重要，说白了就是买的便宜，买进去跌不了太多，会有一个比较清晰的价值底部托着，风险相对可控。如果组合都是在风口上的，回撤挑战会很大。”

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