同居时代 躁动的青春_音乐与情感的双重较量

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郴州市(嘉禾县、宜章县、临武县、永兴县、北湖区、资兴市、苏仙区、汝城县、桂阳县、桂东县、安仁县)

济宁市(嘉祥县、泗水县、微山县、鱼台县、邹城市、金乡县、汶上县、兖州区、任城区、曲阜市、梁山县)

塔城地区(塔城市、裕民县、托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

昆明市(西山区、富民县、盘龙区、东川区、宜良县、呈贡区、官渡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、安宁市、晋宁区、五华区)  湛江市(廉江市、霞山区、遂溪县、麻章区、吴川市、坡头区、徐闻县、雷州市、赤坎区)

鞍山市(千山区、台安县、铁西区、立山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县)

十堰市(竹溪县、茅箭区、丹江口市、房县、竹山县、张湾区、郧阳区、郧西县)

澳门特别行政区

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、西吉县、泾源县)  呼和浩特市(新城区、玉泉区、赛罕区、武川县、和林格尔县、清水河县、回民区、土默特左旗、托克托县)

杭州市(萧山区、临安区、桐庐县、淳安县、建德市、滨江区、上城区、西湖区、钱塘区、拱墅区、余杭区、临平区、富阳区)

无锡市(江阴市、梁溪区、新吴区、惠山区、锡山区、宜兴市、滨湖区)

定西市(渭源县、临洮县、安定区、漳县、陇西县、岷县、通渭县)

广元市(剑阁县、朝天区、青川县、旺苍县、利州区、苍溪县、昭化区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

安阳市(林州市、北关区、内黄县、汤阴县、文峰区、滑县、龙安区、安阳县、殷都区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、轮台县、博湖县、且末县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市)

阿里地区(措勤县、日土县、普兰县、札达县、噶尔县、革吉县、改则县)

石家庄市(新乐市、平山县、鹿泉区、元氏县、新华区、无极县、裕华区、藁城区、桥西区、赵县、晋州市、高邑县、辛集市、井陉矿区、井陉县、行唐县、赞皇县、栾城区、灵寿县、正定县、深泽县、长安区)

新乡市(延津县、辉县市、凤泉区、封丘县、牧野区、卫滨区、新乡县、红旗区、原阳县、长垣市、卫辉市、获嘉县)

湖州市(长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区、德清县)

保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

南京市(溧水区、栖霞区、雨花台区、秦淮区、六合区、玄武区、高淳区、建邺区、浦口区、江宁区、鼓楼区)

张家口市(怀来县、崇礼区、蔚县、宣化区、桥西区、涿鹿县、阳原县、沽源县、万全区、尚义县、赤城县、桥东区、怀安县、下花园区、康保县、张北县)

大庆市(龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、大同区、肇州县、萨尔图区、让胡路区)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

南平市(顺昌县、松溪县、浦城县、延平区、建瓯市、建阳区、邵武市、政和县、光泽县、武夷山市)

唐山市(迁西县、路北区、古冶区、遵化市、丰润区、路南区、滦南县、玉田县、迁安市、开平区、丰南区、滦州市、乐亭县、曹妃甸区)

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海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县)

玉林市(兴业县、容县、北流市、陆川县、博白县、玉州区、福绵区)  焦作市(山阳区、温县、沁阳市、博爱县、武陟县、解放区、孟州市、马村区、修武县、中站区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、永顺县、保靖县、泸溪县、吉首市、花垣县、凤凰县)

黄冈市(英山县、麻城市、蕲春县、武穴市、黄州区、黄梅县、罗田县、红安县、浠水县、团风县)

温州市(文成县、苍南县、瓯海区、瑞安市、龙湾区、鹿城区、平阳县、乐清市、洞头区、永嘉县、龙港市、泰顺县)厦门市(湖里区、海沧区、同安区、集美区、思明区、翔安区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、三穗县、岑巩县、凯里市、从江县、台江县、榕江县、丹寨县、剑河县、施秉县、黄平县、锦屏县、黎平县、天柱县、雷山县、镇远县)  萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)

喀什地区(麦盖提县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、泽普县、莎车县、岳普湖县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、伽师县)

北京市(通州区、延庆区、怀柔区、丰台区、西城区、朝阳区、东城区、海淀区、石景山区、顺义区、密云区、平谷区、房山区、门头沟区、大兴区、昌平区)

齐齐哈尔市(克东县、建华区、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、依安县、讷河市、拜泉县、碾子山区、龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、龙沙区、甘南县、泰来县、铁锋区)西安市(阎良区、周至县、蓝田县、鄠邑区、雁塔区、灞桥区、碑林区、新城区、高陵区、未央区、临潼区、长安区、莲湖区)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、涟源市、娄星区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

河池市(天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县)

日喀则市(南木林县、定结县、萨嘎县、谢通门县、昂仁县、仁布县、江孜县、定日县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区、康马县、白朗县、吉隆县、聂拉木县、萨迦县、亚东县、拉孜县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县)

泰州市(海陵区、兴化市、靖江市、高港区、姜堰区、泰兴市)

深圳市(龙岗区、龙华区、盐田区、光明区、福田区、宝安区、南山区、坪山区、罗湖区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

辽阳市(宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、白塔区、灯塔市)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、贡井区)

庆阳市(镇原县、正宁县、合水县、环县、庆城县、西峰区、宁县、华池县)

汉中市(洋县、勉县、南郑区、略阳县、城固县、留坝县、佛坪县、镇巴县、西乡县、宁强县、汉台区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

铁岭市(清河区、西丰县、开原市、铁岭县、昌图县、银州区、调兵山市)

新余市(渝水区、分宜县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区)

　　来源：中国农业银行

　　4月24日，中国农业银行以“融金汇智·越见未来”为主题，在越南首都河内成功举办中越金融服务圆桌论坛，这是农业银行落实中央周边工作会议精神，推动中越深化发展融合的重要举措。中国农业银行副行长王文进、中国驻越南大使馆公使衔参赞邬国权、越南国家银行外汇管理局副局长黎氏雪出席论坛并致辞。

　　王文进表示，中越两国山水相连，人文相通。近期习近平主席对越南进行了国事访问，两国领导人就加快构建具有战略意义的中越命运共同体达成共识。农业银行作为中国主要的金融服务提供商之一，凭借国有大行的责任担当和高效的跨境金融服务能力，在推动中越经贸往来方面取得了显著成效。一是作为首批开办对越边贸结算业务的中资银行，持续创新边贸金融产品和服务体系，支持中越经贸往来；二是依托国际化经营网络，服务中资“走出去”企业在越投资兴业，支持中越产业链融合发展；三是秉承亲诚惠容理念，与越方银行广泛建立结算、账户、货币挂牌、现钞调运等业务关系，不断深化金融同业交流合作。未来，农业银行将继续与中越银行同业及企业客户携手合作，持续提升贸易金融服务水平，探索多领域创新合作机会，为中越经贸往来、产业融合提供高质量金融服务。

　　中国驻越南大使馆公使衔参赞邬国权指出，本次论坛恰逢其时，紧随习近平主席访问越南后举办，是农业银行第一时间落实两国《联合声明》的务实举措，为各界代表推动中越务实金融合作搭建了经验互启、思想碰撞的交流平台。近年来，中越经贸合作成果显著，随着产业互补优势的挖掘和人员往来的增加，未来两国合作前景更加广阔；期待金融机构与政府部门共同拓展本币使用场景，深化多领域合作，为市场主体提供稳定、便捷、高效的金融服务，助力中越经贸高质量发展。

　　越南国家银行外汇管理局副局长黎氏雪表示，越中地缘相近，贸易关系源远流长，2024年双边贸易额再创历史新高。越中商业银行基于稳固的合作关系，共同推动了越中跨境支付活动及经贸往来的发展，为两国人民带来了切实利益；相信在两国商业银行的持续努力下，双边经贸关系将不断深化，越中传统友谊也将进一步巩固。

　　越南主要商业银行、中资企业在越机构、越南龙头企业等机构的130余名代表出席了论坛，围绕“以边贸扩围促中越经贸启新程”和“以金融提质助中越合作谱新篇”两大主题，分享最新实践案例，探讨在中越战略对接背景下的协同发展机遇，并就构建高水平中越贸易金融服务体系、促进市场主体互联互通和多领域务实合作提出了建设性意见。与会机构表示，值此中越建交75周年暨中越人文交流年之际，此次论坛为两国政府机构、金融同业和工商企业搭建了高层级对话交流平台，未来各方将继续发挥自身优势和本币结算合作经验，为促进两国监管政策协同，开拓多元金融合作格局，加快构建具有战略意义的中越命运共同体贡献智慧，注入金融动能。

　　论坛举办期间，中国农业银行正式发布《支持中越经贸合作服务方案》，推出支持边贸结算、基础设施互联互通、产业链升级等十五条务实举措。农业银行总行、广西分行、云南分行分别与越南主要商业银行签署了合作谅解备忘录、本币账户协议及CIPS间参合作协议。

　　作为最早开办中越边贸金融服务的中资商业银行之一，农业银行长期为各类市场主体提供优质高效的结算、清算、货币兑换等综合性边贸金融服务，30年来累计办理对越边贸结算业务超3000亿元人民币，与越方银行互开人民币和越南盾账户近50个。农业银行河内分行积极服务越南经济发展及中越经贸往来，为中越企业提供账户管理、资金结算、项目融资、贸易金融、专业咨询等全方位金融服务，有效实现了经济效益与社会效益的双重提升。

　　未来，农业银行将继续发挥集团协同力量，在贸易结算、跨境金融产品创新等方面与越南金融同业深化合作，为加快推进“一带一路”倡议与“两廊一圈”框架战略对接、畅通双边经贸投资往来、探索创新合作机会提供全方位金融支持。

专题：2025保险科技峰会：梁涛等出席

　　4月25日金融一线消息，“2025保险科技峰会”今日在深圳正式举行，本次大会主题为“从互联网时代到AI时代，AI+保险的战略推进与应用创新”。申能财险首席数字官李静发表主题为《AI，赋能更多可能》的演讲。

　　回顾科技发展历程，李静指出，从工业社会到互联网数字化时代，再到如今智人与智机协同的AI时代，科技迭代速度不断加快。“自2024年12月27日DeepSeek亮相，AI时代真正全民皆知。”她提到，尽管时代变迁，但企业追求利润的本质不变，保险行业在利用科技优化生产力时，关键在于将技术落地转化为企业价值。

　　谈及申能财险现状，李静坦言，由于历史原因，公司在信息系统、数字化转型方面滞后，与行业领先企业存在差距。“别人已在研究业务重构，我们目前更多是点状突破、局部优化。”她强调，公司深刻认识到数据作为核心生产要素的重要性，当前正着力于业务数据、管理数据和服务数据的治理，同时推动创新应用，构建可靠可控可持续优化的智能模型，打造数字基座。

　　在科技架构迭代上，李静表示，面对企业现存“烟囱式”“孤岛式”系统，申能财险不会推翻原有底座，而是通过数据迁移、治理，在构建基础架构的同时实现向上生长，探索渐进式架构落地。她进一步指出，科技发展具有不确定性，如同熵增定律，企业应通过持续的人力、财力等能量输入，将不确定性转化为知识沉淀，构建企业护城河。

　　对于未来规划，李静透露，申能财险致力于构建“稳健后台、柔性中台、灵活前台”的架构。“后台实现工业化，前台做到敏捷化、场景化，以此保障基础扎实，前端应用随技术迭代快速更新。”她强调，要将大模型等AI技术融入业务全价值链，升级现有应用软件，同时关注客户体验，从以产品为中心转向以客户为中心，基于AI构建咨询投保、再保等用户体验场景。

　　李静还以生动比喻引发思考：大模型如同球场上的后卫，企业应用软件和硬件分别是前锋和中场，只有协同发力，才能让AI真正为企业创造价值。她提出，在AI时代，企业需思考如何让技术走进用户心里，将AI技术与行业底层逻辑相结合，避免偏颇。

　　最后，李静引用名言“在科学上没有平坦的道路，只有不畏劳苦沿着陡峭山路攀登的人，才有希望达到光辉的顶点”，表达申能财险在AI探索道路上的决心，期望通过技术迭代助力企业和行业迈向更高发展阶段。

　　字母表公司的股票在周五上涨了5%，此前作为谷歌（Google）和优兔（YouTube）母公司的字母表公布了超预期的第一季度收益。

　　字母表公司每股收益为2.81美元，营收为902.3亿美元。路孚特（LSEG）调查的分析师此前分别预计每股收益为2.01美元，营收为891.2亿美元。

　　然而，该公司的优兔广告业务收入和谷歌云业务收入略低于预期。

　　周五（4月25日）A股三大指数涨跌不一，全市场个股涨多跌少，沪深两市成交额1.11万亿元，较昨日微幅放量。

　　盘面上，重点关注算力、医疗、地产三个方向的热点：

　　1、算力方面，或由于亚马逊、英伟达高管纷纷发声，AI数据中心建设热度未见放缓，算力硬件股集体反弹，创业板人工智能ETF华宝（159363）、大数据产业ETF（516700）场内价格默契收涨1.38%。

　　天风证券表示，算力租赁和智算中心需求激增，高端算力资源稀缺，算力租赁具备高回报率。

　　2、医疗方面，工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》，推动AI赋能医药全产业链，医疗ETF（512170）场内收红。

　　华泰证券表示，2025年“Al+医疗”或将迎来跨越式发展，重视相关投资机会。

　　3、地产方面，周五召开的重磅会议，要求持续巩固房地产市场稳定态势，地产ETF（159707）早盘直线冲高，场内一度摸高2%，但可能是因为暂无增量政策，午后突然放量跳水收绿。

　　中信证券强调地产在提振消费政策中的重要性，并认为全国性政策有望在4-5月出台，房地产行业或迎乐观预期。

　　申万宏源证券指出，市场更容易凝聚共识的方向，很可能是消费和科技。本轮消费行情，主要还是防御思维、对冲思维主导。市场对消费刺激的方向有信心，对阶段性见效有信心。但也普遍认为消费刺激拉动总量经济的效果，和消费改善的持续性尚有待观察。科技结束调整波段，需要新的产业趋势催化。短期市场缺乏进攻方向，总体由守转攻仍需等待时机。

　　配置方面，该机构认为，磨底阶段，市场有调整压力的窗口，防御资产可能有绝对和相对收益；市场企稳反弹阶段，本轮是对冲资产（新消费）明显占优，后续科技主题的权重可能增加。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。因此，中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、医疗、地产等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【美联储6月降息？恒生科技上探2%！港股仓位创5年新高，腾讯、阿里被买爆】

　　美联储官员暗示6月可能降息，港股早盘上冲，恒生科技指数一度涨逾2%，午后回落收涨0.14%。科网龙头方面，阿里巴巴-W、腾讯控股盘中双双涨逾3%，收涨逾1.5%；哔哩哔哩-W、快手-W、美团-W跟涨居前。

　　消息面上，昨晚美国克利夫兰联邦储备银行行长哈马克表示，如果有明确的经济方向证据，美联储可能最早在6月降息。

　　此外，特朗普对对等关税态度透露回暖信号，他表示，向中国进口商品最终征收的关税将大幅下降。

　　降息预期叠加关税缓和，有望推动外资回流港股，提升其流动性。在平台经济政策积极、AI应用快速落地等多重利好驱动下，互联网板块有望进一步打开盈利增长空间，修复动能强劲。

　　板块整体表现看，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格一度涨逾2%，午后涨幅转向温和，收涨1.02%，全天成交额4.19亿元，环比放量。

　　从本周表现看，港股互联网ETF（513770）整体拾级而上，周线成功转阳，其标的中证港股通互联网指数区间累计上涨3.62%，显著跑赢恒生科技指数（1.96%）。

　　高盛最新报告指出，若中美贸易摩擦缓和，中国股市估值可能迎来高达35%的向上重估空间。其中港股互联网板块有望展现突出弹性。

　　从历史走势来看，2024年9月（924行情）及2025年1季度（降息预期发酵），港股通互联网指数分别上涨33.24%和23.63%，同期沪深300涨幅仅为20.96%和-1.21%。显示港股科网板块的上涨弹性显著领先于A股。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　港股互联网的强势表现吸引了资金积极布局。一季报显示，主动偏股型基金进一步加强港股配置，相比上季度末提升5.2个百分点，港股配置比例超过30%，达到近五年新高。

　　在此背景下，互联网龙头为重点加仓方向。腾讯控股重仓市值增加超过220亿元，成为主动偏股基金第一大重仓股；阿里巴巴-W重仓市值也超过220亿元。

　　国金证券认为，受外海环境影响，港股将进入从估值驱动转向盈利验证的“行情二阶段”。重点关注业务重心主要在国内的部分互联网巨头，受关税冲击相对较轻，且坐拥高质量私域数据、丰富的终端应用场景，有望打造盈利增长第二曲线。

　　财通证券表示，港股再度迎来配置良机，资金流入叠加美高层“松口”支撑港股科网方向。与此同时，港股互联网龙头相对美股科技龙头估值仍在中低位，修复空间值得关注。

　　变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至3月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超33%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。

　　截至2025年3月31日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！ 

　　二、【医疗股绩后分化，医疗ETF（512170）低位再收十字星！AI+医疗重磅利好，七部门推进医药工业数智化转型】

　　随着A股2024年年报及2025年一季报披露进入尾声，近日医疗板块个股受业绩影响，走势分化，波动加剧。相关ETF由于投资的是一篮子医疗股，风险得以分散，有效避开个股“黑天鹅”，因此波动显著较小。

　　具体来看，4月25日，中证医疗指数成份股走势两极分化，美好医疗一季报增收不增利，重挫7.97%；爱尔眼科一季报营收净利两位数双增，大涨3.07%。美联储释放降息预期，CXO概念继续活跃，巨头药明康德涨1.67%。

　　图：中证医疗指数4月25日成交额前十成份股

　　相关ETF走势平缓，代表性医疗ETF（512170）全天红盘震荡，场内收涨0.32%再收十字星，成交7.38亿元，较前一日放量逾5成。

　　技术面来看，当周医疗ETF（512170）有3个交易日收出十字星，且影线均较长，反映多空激烈博弈。结合当前场内价格处于年内相对低位，且成交出现大幅放量来看，多头或正在逐步介入，短期趋势存在反转可能。

　　近期资金面有所验证。数据显示，截至4月24日，医疗ETF（512170）近5日场内申赎净流入4.28亿元，近10日累计吸金超6.8亿元，最新份额已突破810亿份，续刷历史新高。

　　行业消息面，4月24日，工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案》提出，到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　分析指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，鼓励AI+医疗进一步融合。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　公开资料显示，医疗ETF（512170）是目前A股最具代表性的医疗主题ETF之一，最新规模超253亿元，被动跟踪的中证医疗指数聚焦“医疗器械+医疗服务”两大板块，与AI医疗相关性较高，且覆盖7只CXO龙头股。场外可关注医疗ETF联接基金（A类162412/C类012323）。

　　需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　三、【大招落空？地产变脸跳水！解读来了】

　　地产午后突然变脸！

　　早盘，A股、港股地产板块集体爆发，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数一度上涨2%，午后却突然急速跳水，最终收跌逾1%，多只成份股翻绿。截至收盘，滨江集团收跌逾4%全天振幅近9%，招商蛇口收跌3.9%，新城控股跌超2%。

　　热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）早盘直线冲高，场内一度摸高2%，午后突然放量跳水收跌逾1%。全天换手率超12%，成交额超6700万元，交投维持活跃，资金全天逆行抢筹2250万份！

　　消息面上，25日下午，市场期待的高层会议终于落地。针对地产板块，会议相关表述为“加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。”

　　从市场分析来看，地产板块午后跳水或是地产板块暂无增量政策。“持续巩固房地产市场稳定态势”或表明地产当前或已基本稳定，现阶段暂未释放增量政策信号。

　　展望地产板块后市，待此次增量政策预期利空消化，市场对于地产板块的投资或又回归中长期视角。复盘来看，地产本周表现看，板块整体震荡微调，中证800地产指数单周下跌1%。立足当下，楼市确实表现出明显的企稳迹象，叠加板块配置低位、估值低位，后续或有较大的修复空间。

　　基本面上，一线城市楼市基本面向好，止跌企稳迹象或现。楼市进入传统的“银四”时节，在政策支持下，多地楼市已出现回暖信号。数据上，国家统计局16日发布的2025年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况指出，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。

　　外资机构也在全面唱多楼市，花旗分析师GriffinChan和CindyLi在周三的报告中写道：“从未来两年的投资视角来看，我们认为当前正是增持中国地产股的好时机，因为资产周转率和定价的改善将推动股本回报率回升。”早在今年2月份，花旗对中国房地产业的悲观看法就已经有所改善，看好政策支持预期和销售企稳的迹象。

　　板块持仓配置上，地产板块正处低配阶段，低位信号较为明显。来自华泰证券研报的信息显示，2025年第一季度房地产板块的基金持仓总市值为548亿元，环比下降2%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.79%，环比下降0.03pct。板块相对标准行业配置比例低配0.49pct，环比扩大0.06pct，处在2013年以来的56%分位。

　　进一步观察，以央国企、优质房企为代表的龙头地产明显处近10年低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，截至4月24日，该指数最新PB估值仅为0.7倍，处近10年约12%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。

　　华泰证券表示，往前看，我们更加看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，同时预计主流房企销售有望在低基数以及行业复苏背景下率先迎来企稳，并看好行业集中度进一步提升。继续关注具备“好信用、好城市、好产品”等三好逻辑的地产股。

　　布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.4.25。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，大数据产业ETF、医疗ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。