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山南市(桑日县、曲松县、措美县、错那市、扎囊县、加查县、乃东区、琼结县、洛扎县、浪卡子县、贡嘎县、隆子县)

柳州市(鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、城中区、柳城县、柳江区、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)  池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

河源市(龙川县、东源县、紫金县、连平县、和平县、源城区)

南昌市(青山湖区、青云谱区、新建区、南昌县、东湖区、西湖区、安义县、红谷滩区、进贤县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

台州市(椒江区、温岭市、三门县、天台县、临海市、黄岩区、玉环市、仙居县、路桥区)  杭州市(滨江区、富阳区、建德市、淳安县、临平区、上城区、桐庐县、临安区、钱塘区、拱墅区、余杭区、西湖区、萧山区)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市、温宿县、拜城县、阿瓦提县、库车市、乌什县)

邢台市(襄都区、南和区、沙河市、内丘县、临城县、平乡县、威县、宁晋县、临西县、巨鹿县、广宗县、新河县、隆尧县、任泽区、柏乡县、信都区、清河县、南宫市)

昆明市(东川区、嵩明县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、西山区、盘龙区、安宁市、富民县、晋宁区、呈贡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、五华区)

梅州市(兴宁市、丰顺县、大埔县、梅县区、梅江区、蕉岭县、五华县、平远县)

郑州市(新郑市、荥阳市、中牟县、管城回族区、惠济区、二七区、巩义市、新密市、上街区、中原区、登封市、金水区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、郁南县、云城区)

宁波市(鄞州区、象山县、北仑区、海曙区、奉化区、镇海区、慈溪市、江北区、余姚市、宁海县)

宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)

榆林市(佳县、横山区、靖边县、子洲县、神木市、府谷县、吴堡县、定边县、米脂县、绥德县、榆阳区、清涧县)

遵义市(红花岗区、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、绥阳县、凤冈县、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、桐梓县、正安县、习水县、仁怀市)

广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、察隅县、朗县、米林市、墨脱县、波密县)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

临沧市(云县、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

菏泽市(东明县、牡丹区、鄄城县、郓城县、定陶区、曹县、单县、巨野县、成武县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、广饶县、河口区)

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通化市(集安市、二道江区、柳河县、东昌区、通化县、梅河口市、辉南县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

泉州市(鲤城区、惠安县、晋江市、丰泽区、石狮市、永春县、洛江区、安溪县、德化县、金门县、南安市、泉港区)

金昌市(永昌县、金川区)  文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、马关县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市、砚山县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

定西市(岷县、临洮县、安定区、渭源县、漳县、通渭县、陇西县)锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、多伦县、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黎平县、施秉县、锦屏县、台江县、麻江县、雷山县、凯里市、黄平县、镇远县、从江县、三穗县、丹寨县、剑河县、岑巩县、榕江县)

孝感市(大悟县、应城市、孝南区、孝昌县、云梦县、汉川市、安陆市)

哈尔滨市(通河县、双城区、巴彦县、方正县、尚志市、道外区、延寿县、道里区、松北区、南岗区、香坊区、宾县、木兰县、呼兰区、平房区、阿城区、依兰县、五常市)贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

赣州市(南康区、于都县、信丰县、章贡区、宁都县、寻乌县、龙南市、兴国县、上犹县、石城县、大余县、会昌县、定南县、全南县、安远县、崇义县、赣县区、瑞金市)

双鸭山市(四方台区、宝清县、饶河县、岭东区、友谊县、集贤县、宝山区、尖山区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、利川市、建始县、宣恩县)

江门市(江海区、鹤山市、新会区、开平市、台山市、蓬江区、恩平市)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、东港市)

南平市(光泽县、武夷山市、政和县、建阳区、松溪县、浦城县、顺昌县、建瓯市、邵武市、延平区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

长治市(上党区、屯留区、黎城县、襄垣县、沁县、长子县、潞州区、平顺县、潞城区、沁源县、壶关县、武乡县)

六安市(舒城县、金寨县、金安区、裕安区、霍山县、叶集区、霍邱县)

深圳市(南山区、龙华区、宝安区、坪山区、罗湖区、龙岗区、盐田区、光明区、福田区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

铜仁市(万山区、思南县、德江县、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

吉林市(永吉县、龙潭区、船营区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、舒兰市、磐石市、丰满区)

毕节市(七星关区、纳雍县、赫章县、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市)

银川市(金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。