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眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

陇南市(礼县、徽县、西和县、宕昌县、康县、武都区、成县、文县、两当县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市、锡林浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗)  百色市(靖西市、平果市、西林县、田东县、那坡县、乐业县、田阳区、右江区、隆林各族自治县、田林县、德保县、凌云县)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、望花区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新抚区)

益阳市(安化县、南县、赫山区、桃江县、资阳区、沅江市)

庆阳市(庆城县、镇原县、环县、西峰区、正宁县、华池县、合水县、宁县)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、五河县、怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区)  固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、振安区)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

北京市(门头沟区、海淀区、朝阳区、大兴区、房山区、石景山区、延庆区、东城区、西城区、密云区、顺义区、通州区、平谷区、丰台区、怀柔区、昌平区)

保定市(高阳县、曲阳县、涞源县、蠡县、容城县、安新县、竞秀区、望都县、定兴县、高碑店市、博野县、顺平县、清苑区、莲池区、涿州市、雄县、涞水县、满城区、安国市、易县、定州市、徐水区、唐县、阜平县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、都兰县、乌兰县、天峻县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

长治市(长子县、潞城区、壶关县、黎城县、沁源县、平顺县、屯留区、襄垣县、潞州区、武乡县、沁县、上党区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

郴州市(永兴县、安仁县、桂东县、苏仙区、北湖区、资兴市、汝城县、桂阳县、宜章县、嘉禾县、临武县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、玉门市、敦煌市)

滨州市(阳信县、惠民县、博兴县、邹平市、沾化区、滨城区、无棣县)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

长春市(双阳区、公主岭市、农安县、榆树市、二道区、九台区、德惠市、绿园区、宽城区、南关区、朝阳区)

澳门特别行政区

成都市(成华区、崇州市、青白江区、新津区、邛崃市、彭州市、武侯区、龙泉驿区、简阳市、都江堰市、青羊区、蒲江县、金堂县、锦江区、双流区、新都区、郫都区、温江区、大邑县、金牛区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、茂县、马尔康市、小金县、阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、金川县、松潘县、理县、黑水县、红原县)

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昌都市(卡若区、洛隆县、左贡县、江达县、类乌齐县、边坝县、贡觉县、八宿县、察雅县、丁青县、芒康县)

安庆市(岳西县、怀宁县、宿松县、迎江区、太湖县、望江县、潜山市、大观区、宜秀区、桐城市)

广元市(青川县、利州区、朝天区、旺苍县、剑阁县、昭化区、苍溪县)

枣庄市(市中区、滕州市、峄城区、薛城区、山亭区、台儿庄区)  怀化市(麻阳苗族自治县、鹤城区、洪江市、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县)

五指山市(临高县、文昌市、定安县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

三明市(清流县、永安市、宁化县、泰宁县、尤溪县、大田县、三元区、将乐县、建宁县、沙县区、明溪县)四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

晋中市(和顺县、灵石县、左权县、寿阳县、榆次区、昔阳县、太谷区、祁县、榆社县、平遥县、介休市)  大同市(浑源县、云州区、阳高县、新荣区、天镇县、左云县、云冈区、灵丘县、平城区、广灵县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

河池市(金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县)温州市(龙港市、洞头区、鹿城区、瑞安市、文成县、苍南县、瓯海区、永嘉县、平阳县、乐清市、泰顺县、龙湾区)

黄石市(阳新县、下陆区、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市)

佛山市(顺德区、禅城区、高明区、南海区、三水区)

临汾市(吉县、安泽县、霍州市、永和县、曲沃县、古县、洪洞县、尧都区、汾西县、翼城县、侯马市、乡宁县、隰县、襄汾县、蒲县、大宁县、浮山县)

江门市(新会区、恩平市、鹤山市、开平市、台山市、蓬江区、江海区)

广安市(广安区、前锋区、邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县)

宝鸡市(渭滨区、金台区、凤县、麟游县、千阳县、岐山县、太白县、扶风县、眉县、凤翔区、陇县、陈仓区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

鹤岗市(南山区、萝北县、东山区、工农区、绥滨县、兴安区、向阳区、兴山区)

巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)

吕梁市(孝义市、柳林县、交口县、石楼县、方山县、岚县、离石区、中阳县、文水县、汾阳市、兴县、交城县、临县)

荆州市(荆州区、公安县、江陵县、洪湖市、监利市、松滋市、沙市区、石首市)

丽水市(青田县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、遂昌县、庆元县、莲都区、龙泉市、云和县)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、白塔区、灯塔市、太子河区、辽阳县)

东莞市

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

济宁市(微山县、泗水县、金乡县、邹城市、梁山县、兖州区、鱼台县、曲阜市、汶上县、任城区、嘉祥县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。