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盐城市(滨海县、大丰区、建湖县、东台市、响水县、亭湖区、射阳县、阜宁县、盐都区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、达孜区、林周县、曲水县)

济源市  安阳市(殷都区、林州市、文峰区、汤阴县、内黄县、龙安区、安阳县、北关区、滑县)

吕梁市(石楼县、兴县、离石区、文水县、方山县、柳林县、岚县、孝义市、临县、汾阳市、交口县、交城县、中阳县)

温州市(洞头区、文成县、平阳县、瓯海区、苍南县、龙湾区、瑞安市、乐清市、泰顺县、永嘉县、鹿城区、龙港市)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、南江县、恩阳区)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、罗江区、旌阳区、绵竹市)  宁波市(象山县、海曙区、奉化区、北仑区、余姚市、宁海县、鄞州区、江北区、镇海区、慈溪市)

澳门特别行政区

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

昆明市(东川区、嵩明县、盘龙区、晋宁区、宜良县、安宁市、西山区、富民县、呈贡区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县)

淮安市(淮阴区、洪泽区、清江浦区、金湖县、盱眙县、淮安区、涟水县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

六安市(裕安区、舒城县、金安区、霍山县、霍邱县、叶集区、金寨县)

营口市(盖州市、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、西市区)

白银市(平川区、会宁县、靖远县、景泰县、白银区)

南昌市(青山湖区、西湖区、红谷滩区、东湖区、南昌县、新建区、进贤县、安义县、青云谱区)

大庆市(肇源县、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、萨尔图区、肇州县、林甸县、大同区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、轮台县、和硕县、库尔勒市、和静县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、敦化市、龙井市、珲春市、汪清县、和龙市、延吉市)

杭州市(建德市、钱塘区、富阳区、桐庐县、滨江区、上城区、临平区、淳安县、萧山区、拱墅区、西湖区、临安区、余杭区)

南平市(松溪县、建阳区、建瓯市、顺昌县、政和县、光泽县、延平区、浦城县、邵武市、武夷山市)

遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)

云浮市(郁南县、云安区、罗定市、新兴县、云城区)

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怀化市(会同县、鹤城区、中方县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、洪江市、芷江侗族自治县)

阿勒泰地区(吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、青河县、福海县)

大连市(普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、沙河口区、金州区、西岗区、长海县、中山区、甘井子区、庄河市)

曲靖市(麒麟区、罗平县、马龙区、宣威市、沾益区、师宗县、会泽县、富源县、陆良县)  阜新市(彰武县、海州区、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区)

沧州市(孟村回族自治县、海兴县、新华区、河间市、运河区、献县、任丘市、青县、盐山县、沧县、泊头市、肃宁县、南皮县、吴桥县、黄骅市、东光县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、建昌县、连山区、兴城市)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、拜城县、库车市、阿克苏市、新和县、阿瓦提县、乌什县、沙雅县)长治市(平顺县、上党区、襄垣县、沁县、潞城区、黎城县、长子县、壶关县、沁源县、武乡县、屯留区、潞州区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、牙克石市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、根河市)  金昌市(永昌县、金川区)

石家庄市(灵寿县、平山县、赵县、辛集市、鹿泉区、井陉矿区、晋州市、新乐市、裕华区、长安区、无极县、栾城区、高邑县、元氏县、新华区、井陉县、行唐县、赞皇县、藁城区、正定县、桥西区、深泽县)

淮南市(凤台县、潘集区、田家庵区、大通区、寿县、八公山区、谢家集区)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、青山区、昆都仑区、石拐区、九原区)

绥化市(肇东市、绥棱县、兰西县、明水县、安达市、北林区、庆安县、望奎县、青冈县、海伦市)

甘孜藏族自治州(得荣县、九龙县、道孚县、泸定县、理塘县、康定市、石渠县、白玉县、稻城县、巴塘县、甘孜县、丹巴县、雅江县、新龙县、炉霍县、色达县、乡城县、德格县)

成都市(双流区、大邑县、温江区、邛崃市、简阳市、蒲江县、彭州市、崇州市、金牛区、都江堰市、青白江区、武侯区、新津区、锦江区、成华区、郫都区、新都区、金堂县、龙泉驿区、青羊区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

郑州市(中原区、新密市、上街区、惠济区、登封市、二七区、管城回族区、荥阳市、巩义市、中牟县、金水区、新郑市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、海林市、东宁市、西安区、林口县、穆棱市、阳明区、东安区、爱民区)

新疆维吾尔自治区

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

韶关市(南雄市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、乐昌市、浈江区、翁源县、武江区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市)

沈阳市(新民市、皇姑区、康平县、苏家屯区、铁西区、辽中区、于洪区、法库县、和平区、沈北新区、沈河区、大东区、浑南区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、无为市、鸠江区、繁昌区、南陵县、湾沚区)

北京市(通州区、怀柔区、海淀区、房山区、平谷区、密云区、昌平区、大兴区、丰台区、东城区、门头沟区、顺义区、延庆区、朝阳区、西城区、石景山区)

吉安市(吉水县、吉安县、井冈山市、青原区、遂川县、万安县、安福县、永丰县、吉州区、永新县、新干县、泰和县、峡江县)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县)

　　一位知情人士周六透露，欧洲央行已成立一个特别工作组，由副行长路易斯・德金多斯担任主席，旨在探寻简化欧洲银行规则的途径。

　　该消息人士称，德国、法国、意大利和芬兰的央行行长也是这个特别工作组成员。

　　欧洲央行拒绝置评，而德国联邦银行、法国央行、意大利央行和芬兰央行没有立即回应置评请求。

　　欧洲央行本身无权修改规则，这是布鲁塞尔的欧洲立法者的特权。特别工作组提出的任何建议都需提交至布鲁塞尔以供审议。

　　有媒体此前已报道了该特别工作组的成立。

　　其成立源于今年德国、法国、意大利和西班牙的央行行长致信欧盟委员会。在信中，他们呼吁在规则“过度复杂”的地方简化欧洲银行规则。

　　这四位行长在致委员玛丽亚・路易斯・阿尔布开克的信中指出：“应当对欧洲制定的所有标准所产生的影响进行全面分析……以确保它们不会累积增加意外的规则层级和预期。”

　　他们表示，此次审查可能会促成“一项立法提案……包含具体且切实可行的简化措施”。

　　本周，欧洲央行首席监管官克劳迪娅・布赫为欧洲“复杂的”规则进行了辩护。

　　她在华盛顿的一场活动中称：“有时人们认为银行规则过于复杂。但是……为了让监管能有效地应对行业的特定需求和脆弱性，它必须足够详细。”

　　欧洲央行理事会成员法比奥・帕内塔在2月曾表示，欧洲必须避免过度监管，并且可能会考虑简化现有规则。

　　中国经营报记者陈婷赵毅深圳报道

　　“2024年大环境不好，企业也做了很多改变。公司整体员工减少1409人，主要是对乐普诊断（北京乐普诊断科技股份有限公司）及乐普云智（上海乐普云智科技股份有限公司）的研发生产人员、药品板块的营销人员和中后台人员进行了优化，目前该项工作已接近尾声。”

　　近日，A股市场“心血管第一股”乐普医疗（300003.SZ）管理层在业绩会上如此说道。只不过，在如此“大刀阔斧”改革之下，乐普医疗今年一季度的营收、净利润仍呈现下降趋势。

　　2024年，乐普医疗业绩暴跌迎来“至暗时刻”，净利润同比下降80.37%至约2.47亿元，为公司自2009年上市以来最低水平，营收下滑至60亿元左右，重回2018年规模。报告期内，乐普医疗三大主营业务板块收入均出现下降。其中，发生人员“优化”的体外诊断及药品业务收入同比分别下降51.31%、42.25%。2025年一季报显示，公司体外诊断业务营收继续下滑。

　　过去数年间，乐普医疗通过并购整合实现快速扩张，业务版图囊括药品、外科、体外诊断、消费医疗等。如今，面对业绩持续下滑，这家老牌医疗器械厂商再度开启转型。

　　乐普医疗董事会办公室相关工作人员对《中国经营报》记者表示，企业未来如何发展，主要看政策风向和公司自身努力。“如果今年政策没有太大的新变动，公司业绩整体会比去年有所提升。且今年若剔除商誉及存货减值等因素影响，业绩相比去年也会好一些。”

　　净利润下跌超八成

　　乐普医疗是中国最早从事心血管植介入器械研发的企业之一，后经扩张，公司业务板块目前涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理。

　　年报显示，2024年，乐普医疗营收约61.03亿元，同比下降23.52%，净利润及扣非净利润同比均下降超80%，经营活动产生的现金流净额约7.35亿元，同比下降25.82%。2022年，乐普医疗净利润高达22亿元，到了2023年业绩急转直下，2024年降幅进一步扩大。

　　医疗器械是乐普医疗业务中收入规模最大的板块，细分业务主要包括心血管植介入、体外诊断、外科麻醉三大板块，其中心血管植介入是公司核心业务板块。2024年，乐普医疗医疗器械板块营收约33.26亿元，同比下降9.47%，毛利率为69.6%，同比增长2.91%。该板块中，冠脉植介入、结构性心脏病、外科麻醉业务收入均录得同比增长，仅体外诊断业务收入出现下降。

　　乐普医疗体外诊断业务覆盖生化、免疫（化学发光）、分子、血液与凝血、POCT（即时诊断）等相关产品。目前，体外诊断领域进口品牌市场占有率较高，国内厂商正处于快速发展的阶段。

　　2021年—2022年，乐普医疗体外诊断业务板块受益于相关应急产品全球需求旺盛的影响，公司应急快速检测试剂盒产品及PCR仪器设备的销售贡献了较大的营收。到了2023年，公司体外诊断业务营收同比下降77.79%。

　　对于体外诊断业务在2024年营收进一步下滑的原因，乐普医疗方面表示，主要是部分产品竞争加剧价格回落，公司人员和战略调整使业务产生一定波动。“目前人员优化已告一段落，预计业务将逐步恢复正常增长。”

　　影响乐普医疗2024年业绩表现的还有药品业务。

　　年报显示，乐普医疗是国内心血管疾病管理用药平台型公司之一，产品主要包括原料药和制剂。2024年，公司药品板块营收约17.58亿元，同比下降42.25%。其中，制剂（仿制药）收入约14.09亿元，同比下降46.5%；原料药收入约3.49亿元，同比下降14.99%。

　　氯吡格雷（原研药品为赛诺菲“波立维”）、阿托伐他汀（原研药品为辉瑞“立普妥”）是乐普医疗两款“王牌”仿制药。在纳入集采前，这两款产品合计营收曾占公司总营收超过三成。从2018年12月药品集采开始到2021年，公司氯吡格雷、阿托伐他汀市场价格分别下降约60%、90%。

　　近年来，乐普医疗对制剂业务主动调整销售策略，将重心转向OTC零售端。但在2024年，公司在药店渠道的销售遭受冲击。

　　乐普医疗方面表示，2024年，受国家医保局“四同药品”价格专项治理影响，院内医保药品价格向院外市场传导，非医保药品价格同步承压，导致OTC终端销售受阻，实体药店行业景气度下行。在此背景下，公司零售端产品的纯销与发货量短期内显著下滑，营业收入受到冲击。

　　为应对鉴于仿制药行业整体面临集采降价压力、市场竞争加剧等挑战，乐普医疗方面称，公司顺势调整仿制药收入结构，提升除阿托伐他汀钙和硫酸氢氯吡格雷以外其他药品的收入占比，同时战略性收缩仿制药业务投入。“公司对2025年谨慎乐观。药品板块正逐渐恢复，如果全年按出货同比增长30%预计，制剂业务收入18亿元左右。受氯吡格雷降价影响部分，公司正努力通过产品多元化回补。”

　　2025年一季报显示，乐普医疗药品板块营收约5.95亿元，环比增长111.38%。其中，制剂业务收入约5.12亿元，环比增长135.65%。不过，报告期内由于受集中采购、“四同药品”等政策影响，公司综合毛利率下降2.86个百分点。

　　38亿商誉高悬

　　药品、体外诊断等多元化业务在过去数年间为乐普医疗有效分散了单一产品的政策与市场风险，但近年来，随着政策导向及市场环境的演变，各业务板块景气度呈现分化态势，也对公司多元化业务的管理提出了考验。

　　过去一年，乐普医疗交出公司自上市以来最差业绩，其中，商誉和其他特定资产发生的减值损失（合计约2.51亿元）对公司净利润的影响约为2.17亿元。

　　具体而言，乐普医疗收购苏州博思美医疗科技有限公司（以下简称“博思美”）形成的商誉净额为8910.17万元，计提减值准备金额5928.22万元；收购乐普（北京）医疗装备有限公司（以下简称“乐普装备”）形成的商誉净额为934.28万元，计提减值准备金额366.56万元。

　　对上述资产计提商誉减值的具体原因，乐普医疗方面并没有披露。公告显示，2010年，乐普医疗以3268万元收购乐普装备100%股权。乐普装备生产大型DSA（数字减影血管造影）设备，主要在医疗机构使用，其目的是推动基层医疗机构介入业务的开展，其主要技术和国际品牌接近。乐普医疗董事会办公室相关工作人员对记者表示：“乐普装备从事的大型设备行业本身在国内并不是一个很好做的市场。”

　　对于博思美，乐普医疗实际上已连续两年对其计提商誉减值。

　　2021年，乐普医疗以约2.55亿元收购并增资取得博思美73.43%股权，形成了约1.23亿元的商誉，当时“尚属于成长期”的博思美仍处于亏损状态。博思美主要从事提供牙齿畸形矫正解决方案与定制生产隐形矫治器业务。

　　彼时，乐普医疗方面表示，公司通过控股博思美进入口腔正畸领域，是公司积极拓展医疗消费领域的战略性投资，充实了公司类消费医疗产品线。公司在整合博思美后，将采取相关战略措施改善博思美的经营状况。“公司预计，由于博思美所在隐形正畸行业正处于黄金发展阶段，在目前‘低渗透+高毛利’的背景下，结合随着市场规模的扩大、国产器械的渗透率进一步提高、博思美品牌知名度的提升等因素综合考虑，该公司未来具备较好的发展前景。”不过，博思美的盈利能力在一定程度上仍存在不确定性。2023年，乐普医疗对博思美计提商誉减值3345.19万元。

　　事实上，乐普医疗近两年净利润受商誉减值影响。截至2024年12月31日，乐普医疗合并财务报表中商誉账面余额约38.8亿元，商誉减值准备余额约2.6亿元。报告期内，乐普医疗未对营收出现下降的主要子公司计提商誉减值，其中包括商誉多年未计提减值的乐普药业股份有限公司（以下简称“乐普药业”）、浙江乐普药业股份有限公司（以下简称“浙江乐普”）。报告期内，乐普药业、浙江乐普营收同比分别下降56.56%、18.52%。

　　截至2025年一季度末，乐普医疗持有货币资金约37.3亿元。

以下为4月25日热点题材的涨幅表现

制造|科技（3条）

01.机器人分析师称，2025年机器人行业零件企业订单明显增多，同比多翻3倍，甚至更高。伴随行业发展，零部件价值量有减半趋势，当产量达到5000台以上时这种趋势更明显，如新型减速器在不同订单量下价格有较大降幅。上海车展上，小鹏和奇瑞机器人表现超预期，动作较丝滑。

02.Agent分析师表示，MCP服务器在部署时可能不稳定，存在有时成功有时不成功的情况，这是目前需要改进的问题；并且Agent对算力和tokens的消耗非常庞大，例如在进行简单操作时，100万tokens很快就会用完，而以前使用聊天机器人时100万tokens可以使用较久。RAG技术即检索增强生成，是大模型在企业端落地的核心技术，可将企业内部私有数据等作为大模型输入，减少大模型的幻觉，提升准确性；GraphRAG即图结构的检索增强，未来可关注图数据库方面发展较快的公司。

03.机器人分析师称，北京机器人大会上，多家企业对机器人产业节奏有共识，2025~2027年部分处理场景应用落地，2028~2030年toB开始放量，2030年后toC逐渐放量。各企业对大脑开发或研发关注度明显提升，对小脑或运控情况的讨论较少，更多在探讨大脑架构、难点等。同时大脑训练中的数据采集和训练讨论度显著提高，数据采集包括实际数据和虚拟训练。

材料|能源（4条）

01.锂分析师称，2024Q4澳洲锂精矿中天齐成本为324澳元/吨，其利润较丰厚，其它锂矿接近平亏平衡或微利状态，如果锂价继续下降，非洲和澳洲锂矿将出现进一步减产现象。2024Q4和2024年1月份锂矿的集中停产减产带动资本市场反弹较为明显，近期供给端扰动对板块影响较大。

02.蒙煤分析师称，目前蒙古焦煤进口量已同降20%，若蒙古政策和中国政策对冲，预计全年焦煤进口量会同比下降20%，甚至更多。2024年蒙古煤炭进口量在8300~8500万吨，2025年计划进口量同比持平，但估计总量会降低10%左右。

03.蒙煤分析师称，近期蒙煤通关车数为600~800车/日，环比下降100车/日，同比下降200多车/日，主要系：一是除四大家以外的贸易商，2024年竞拍成本高，且库存高导致销售滞销，新竞拍参与度低；二是环保因素，特别是甘其毛都口岸不准新进的煤炭露天堆存，卸车慢影响通过量；三是有害元素检测趋严。

04.煤炭分析师称，2025Q1全国煤炭进口量为1.1亿吨，同降1%，其中蒙煤进口量为1750万吨，同增3%，但其焦煤下降20%，至1080万吨。Q2蒙煤价格为60美元/吨左右，环比下降10.3美元/吨左右，四大贸易商长协到口岸成本为720~750元/吨，环比下降100元/吨，利润约90元/吨。

2025年第一季度报告（5条）

01.南亚新材2025年第一季度业绩表现亮眼，营业收入和净利润均实现显著增长。营业收入达到9.52亿元，同比增长45.04%，主要得益于公司积极拓展市场、优化产品结构以及产品销量提升。归属于上市公司股东的净利润为2112.07万元，同比增长109.04%，主要源于产品结构优化和毛利率提升。研发投入方面，公司持续加大投入力度，研发投入合计4813万元，同比增长72.34%，占营业收入的比例也提升了0.8个百分点至5.05%。从财务状况来看，公司总资产达到49.59亿元，同比增长8.47%；归属于上市公司股东的所有者权益为24.54亿元，同比增长1.02%。但经营活动产生的现金流量净额为-1.37亿元，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

02.纳睿雷达2025年第一季度业绩表现出色，实现营业收入5,819.04万元，同比增长84.80%，主要得益于销售业务增长。归属于上市公司股东的净利润为2,166.56万元，同比增长412.07%，主要原因是销售业务增长、应收账款回款加快以及增值税即征即退增长。公司2025年第一季度新增签署合同金额约为11,183.48万元，同比增长249.63%，显示未来业务发展潜力巨大。从财务指标来看，公司流动资产和非流动资产均有所下降，主要原因是投资活动增加导致现金流出。总体而言，纳睿雷达2025年第一季度业绩表现强劲，未来发展前景值得期待。

03.科大智能2025年第一季度实现营收6.48亿元，同比增长28.19%，主要得益于数字能源业务收入增长。归属于上市公司股东的净利润为2103万元，同比增长97.55%，扣非净利润同比增长451.97%，主要得益于数字能源业务盈利能力和销售回款的提升。经营活动现金流净额为-1.02亿元，主要由于本期支付上年计提的年终奖和上期税费。投资活动现金流净额为2.01亿元，主要由于本期赎回理财产品净流入增加。筹资活动现金流净额为-1.36亿元，主要由于本期归还借款资金净流出增加。公司于2025年1月完成1,961,000股股份的回购并注销。第五届董事会、监事会、高级管理人员及证券事务代表任期届满，并于2025年1月完成换届选举。

04.凯立新材2025年第一季度业绩大幅增长，营业收入和净利润分别同比增长105.25%和90.48%，达到6.26亿元和2189.96万元。主要原因是催化剂产品销量大幅提升，尤其是医药和基础化工领域销量分别增长174.88%和285.60%。经营活动现金流净额为负，主要由于支付现金购买固定资产、无形资产和其他长期资产。公司前十大股东持股比例较为分散，西北有色金属研究院为第一大股东，持股比例为25.71%。

05.金岭矿业2025年第一季度报告显示，公司营业收入为3.56亿元，同比增长26.98%；归属于上市公司股东的净利润为4909.9万元，同比增长122.53%。报告期内，公司铁精粉、铜精粉销售量增加，单位生产成本降低，带动营业收入和利润总额大幅增长。经营活动产生的现金流量净额为398.9万元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。截至2025年3月31日，公司总资产为39.12亿元，较上年末增长0.37%；归属于上市公司股东的所有者权益为34.08亿元，较上年末增长1.55%。公司于2025年3月取得了齐河县大张地区铁矿普查探矿权证，为公司未来发展奠定基础。

港美股精选会议摘要（5条）

01.力勤资源（02245.HK）2024年度业绩说明会：力勤资源自贸易业务起家，2017年收购江苏宿迁工厂涉足制造业，2018年在印尼奥比岛投资建设Obi项目，产品应用于新能源电池和不锈钢生产。2024年，湿法onc项目建成投产，两个月达产；湿法KPS项目按计划推进。HPL项目设计产能5.5万金属吨氢氧化镍钴，首条生产线2021年5月投产，7月达产；onc项目年设计产能6.5万金属吨，2024年9月达产。火法一期hgf项目设计产能9.5万金属吨镍铁，2023年8月全面达产；火法二期kps项目年设计产能18.5万金属吨，预计2026年底前分标段完成。公司2023年净利润10.5亿，分红率29.5%；2024年预计分红率30.6%。

02.神州控股（00861.HK）2024年业绩发布会：2024年，公司实现营收166.57亿元，毛利22.92亿，净利亏损2.54亿，同比收窄86%，主要因神州信息短期承压及历史投资影响。新签约订单113.77亿，未销69.44亿。总资产223.07亿，净资产95.07亿，现金流6亿。公司推动绿色转型，温室气体排放下降37.9%，能源耗用减少8.5%，包材耗用降低14.8%。服务网点覆盖全国，提供就业岗位超1.9万个。出海战略聚焦客户服务，涉及物流、供应链及智能决策，面临营商环境与法规挑战，同时进行双向循环操作，审慎推进业务设计。

03.找钢集团（06676.HK）2024年度业绩交流会：找钢集团在2024年实现逆势增长，GMV达1,880亿，交易吨位5,142万吨，营收15.5亿，同比增32%，毛利4.26亿，同比增12%，经营性现金流流入4.19亿，同比增98%。公司通过战略转型，深耕国内市场，拓展国际业务，打造多元化产业互联网生态。国家政策支持产业互联网平台发展，为找钢集团提供了有利环境。公司采用以销定采模式，降低钢价跌价风险，提升服务能力，提高国际业务毛利率。未来，找钢网将拓展增值服务，提升整体收费能力，实现持续增长。

04.大唐环境（1272.HK）2024年度业绩发布会：2024年，大唐环境实现营业收入57.7亿元，净利润5.52亿元，同比增长9.7%，业绩连续三年增长，创近五年最佳。脱硫脱硝业务推动新技术应用，生产指标优于行业平均，自主研发脱硫废水技术成功调试。催化剂产量、销量创新高，非关联方销售增长56.7%。新能源业务改革，承接设计任务200项，聚焦分布式光伏及综合智慧能源。公司定位明确，与同类上市公司无同业竞争。136号文对公司影响有限，业务稳定发展。

05.好未来(TAL) 2025年第四季度业绩会：2025财年，好未来学习服务业务稳步增长，线上线下拓展项目支撑，用户需求增加及对高质量学习体验的关注是关键，新产品开发提升教学有效性。学习设备业务通过扩展产品种类、整合智能功能和学习资源实现同比增长。第四季度净营收6.102亿美元，同比增长42.1%；全年净营收23亿美元，同比增长51.0%。非GAAP运营收入6180万美元，净利润1.495亿美元。公司持有32亿美元现金，重点优化资源分配，为股东创造价值，股票回购计划延长一年，授权回购金额最高4.907亿美元。

具备观察研究事物进展能力的人，一定能够获得巨大财富。

——吉姆・罗杰斯

（转自：Gangtise投研）