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甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、卓尼县、临潭县、迭部县、舟曲县、碌曲县、夏河县)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

贵阳市(息烽县、云岩区、南明区、修文县、白云区、乌当区、观山湖区、清镇市、开阳县、花溪区)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、高邮市、邗江区、宝应县)  马鞍山市(博望区、和县、花山区、雨山区、含山县、当涂县)

安康市(镇坪县、紫阳县、白河县、旬阳市、宁陕县、岚皋县、平利县、汉阴县、石泉县、汉滨区)

德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区、罗江区、广汉市)

衢州市(江山市、衢江区、常山县、柯城区、开化县、龙游县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

牡丹江市(穆棱市、西安区、阳明区、林口县、海林市、东安区、东宁市、绥芬河市、爱民区、宁安市)

濮阳市(华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、范县、清丰县)

赣州市(信丰县、南康区、会昌县、大余县、上犹县、兴国县、崇义县、安远县、瑞金市、龙南市、赣县区、章贡区、于都县、寻乌县、宁都县、全南县、石城县、定南县)

盐城市(响水县、射阳县、东台市、阜宁县、大丰区、亭湖区、盐都区、建湖县、滨海县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、碧江区、松桃苗族自治县、石阡县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、大姚县、楚雄市、牟定县、姚安县、永仁县、南华县、双柏县、禄丰市)

定西市(安定区、岷县、渭源县、漳县、临洮县、陇西县、通渭县)

枣庄市(市中区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、峄城区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、壤塘县、九寨沟县、理县、若尔盖县、马尔康市、小金县、汶川县、红原县、阿坝县、茂县、金川县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区)

阜阳市(颍东区、颍上县、界首市、颍泉区、颍州区、太和县、阜南县、临泉县)

哈尔滨市(南岗区、方正县、松北区、宾县、延寿县、道里区、道外区、巴彦县、平房区、五常市、木兰县、阿城区、香坊区、依兰县、双城区、呼兰区、尚志市、通河县)

齐齐哈尔市(泰来县、克山县、铁锋区、碾子山区、依安县、富拉尔基区、拜泉县、建华区、龙沙区、甘南县、龙江县、昂昂溪区、克东县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、富裕县)

绥化市(安达市、海伦市、绥棱县、望奎县、庆安县、北林区、明水县、兰西县、青冈县、肇东市)

阿克苏地区(拜城县、柯坪县、库车市、沙雅县、温宿县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县)

大连市(西岗区、普兰店区、沙河口区、甘井子区、长海县、中山区、旅顺口区、瓦房店市、金州区、庄河市)

南阳市(唐河县、桐柏县、方城县、镇平县、内乡县、宛城区、邓州市、西峡县、南召县、卧龙区、社旗县、新野县、淅川县)

滁州市(全椒县、天长市、明光市、凤阳县、来安县、南谯区、琅琊区、定远县)

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运城市(临猗县、河津市、夏县、新绛县、万荣县、绛县、平陆县、闻喜县、盐湖区、稷山县、芮城县、永济市、垣曲县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、和龙市、敦化市、龙井市、珲春市、安图县、图们市)

大庆市(让胡路区、林甸县、萨尔图区、龙凤区、肇州县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县)  怀化市(鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县、会同县、辰溪县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

淄博市(沂源县、临淄区、淄川区、高青县、博山区、张店区、桓台县、周村区)

武汉市(江岸区、黄陂区、汉南区、汉阳区、青山区、江汉区、洪山区、东西湖区、江夏区、蔡甸区、新洲区、武昌区、硚口区)昭通市(彝良县、水富市、盐津县、巧家县、鲁甸县、大关县、绥江县、威信县、镇雄县、永善县、昭阳区)

宁德市(霞浦县、福鼎市、柘荣县、古田县、蕉城区、寿宁县、福安市、屏南县、周宁县)  徐州市(云龙区、新沂市、鼓楼区、铜山区、丰县、睢宁县、邳州市、沛县、贾汪区、泉山区)

河源市(和平县、紫金县、东源县、源城区、连平县、龙川县)

廊坊市(广阳区、永清县、固安县、文安县、大厂回族自治县、香河县、安次区、三河市、霸州市、大城县)

塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

济宁市(曲阜市、微山县、汶上县、嘉祥县、梁山县、兖州区、鱼台县、邹城市、泗水县、任城区、金乡县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县)

内蒙古自治区

信阳市(商城县、罗山县、浉河区、平桥区、息县、潢川县、光山县、固始县、淮滨县、新县)

甘孜藏族自治州(德格县、康定市、得荣县、乡城县、甘孜县、色达县、道孚县、稻城县、九龙县、丹巴县、石渠县、雅江县、理塘县、新龙县、泸定县、白玉县、巴塘县、炉霍县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

临沂市(兰山区、平邑县、沂南县、费县、莒南县、河东区、罗庄区、临沭县、沂水县、郯城县、蒙阴县、兰陵县)

广西壮族自治区

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

东莞市

淮南市(八公山区、潘集区、田家庵区、大通区、凤台县、谢家集区、寿县)

滨州市(邹平市、滨城区、无棣县、沾化区、阳信县、惠民县、博兴县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

南充市(仪陇县、营山县、高坪区、嘉陵区、阆中市、西充县、蓬安县、顺庆区、南部县)

包头市(固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、青山区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。