宝宝只想1v1全文阅读,让你的闲暇时光变得更加精彩的选择
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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、都兰县、茫崖市)
周口市(扶沟县、淮阳区、商水县、鹿邑县、川汇区、沈丘县、项城市、西华县、太康县、郸城县)
襄阳市(老河口市、保康县、南漳县、樊城区、襄城区、宜城市、枣阳市、谷城县、襄州区)
吉安市(吉州区、吉安县、万安县、永新县、青原区、永丰县、安福县、新干县、遂川县、泰和县、井冈山市、吉水县、峡江县)
临沂市(兰陵县、平邑县、费县、莒南县、沂南县、临沭县、罗庄区、沂水县、河东区、郯城县、蒙阴县、兰山区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)
南通市(如东县、崇川区、通州区、启东市、海安市、海门区、如皋市)
莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)
渭南市(潼关县、澄城县、大荔县、华阴市、临渭区、蒲城县、合阳县、富平县、华州区、韩城市、白水县)
遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)
南充市(高坪区、营山县、蓬安县、阆中市、西充县、嘉陵区、仪陇县、南部县、顺庆区)
焦作市(解放区、马村区、中站区、修武县、武陟县、山阳区、温县、沁阳市、孟州市、博爱县)
阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、福海县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市)
宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区)
濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、南乐县、华龙区、范县)
萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)
本溪市(明山区、南芬区、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)
信阳市(罗山县、淮滨县、固始县、商城县、浉河区、平桥区、新县、光山县、潢川县、息县)
邢台市(威县、宁晋县、隆尧县、南宫市、临西县、临城县、清河县、新河县、南和区、任泽区、沙河市、柏乡县、平乡县、襄都区、广宗县、信都区、内丘县、巨鹿县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区)
蚌埠市(淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、五河县)
定西市(临洮县、渭源县、通渭县、安定区、陇西县、岷县、漳县)
合肥市(庐江县、肥西县、蜀山区、肥东县、长丰县、巢湖市、包河区、庐阳区、瑶海区)
肇庆市(封开县、广宁县、怀集县、高要区、鼎湖区、四会市、德庆县、端州区)
亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)
漳州市(漳浦县、平和县、南靖县、龙文区、龙海区、芗城区、长泰区、云霄县、诏安县、东山县、华安县)
汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、金川县、阿坝县、汶川县、茂县、理县、黑水县、若尔盖县、松潘县、马尔康市、九寨沟县、小金县)
西安市(周至县、蓝田县、新城区、高陵区、未央区、莲湖区、雁塔区、长安区、鄠邑区、灞桥区、临潼区、碑林区、阎良区)
台州市(临海市、三门县、玉环市、黄岩区、天台县、椒江区、仙居县、路桥区、温岭市)
韶关市(始兴县、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、仁化县、武江区、曲江区、乐昌市、新丰县)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
乐山市(金口河区、犍为县、市中区、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、夹江县、井研县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市)
齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、甘南县、龙沙区、富裕县、龙江县、建华区、梅里斯达斡尔族区、依安县、克东县、克山县、铁锋区、碾子山区、昂昂溪区、讷河市、泰来县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、永胜县)
澳门特别行政区
龙岩市(永定区、新罗区、武平县、上杭县、长汀县、连城县、漳平市)
大同市(广灵县、浑源县、新荣区、天镇县、云冈区、平城区、云州区、灵丘县、左云县、阳高县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正镶白旗)
那曲市(聂荣县、尼玛县、索县、班戈县、巴青县、安多县、双湖县、申扎县、色尼区、嘉黎县、比如县)
淮南市(潘集区、凤台县、寿县、大通区、田家庵区、八公山区、谢家集区)
三明市(将乐县、尤溪县、建宁县、宁化县、沙县区、明溪县、泰宁县、清流县、永安市、三元区、大田县)
湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)
常德市(安乡县、武陵区、桃源县、津市市、临澧县、石门县、鼎城区、澧县、汉寿县)
乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、新市区、天山区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县)
济源市
常州市(金坛区、天宁区、溧阳市、钟楼区、新北区、武进区)
佳木斯市(同江市、抚远市、向阳区、桦南县、前进区、桦川县、富锦市、东风区、汤原县、郊区)
鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)
来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)
泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、兴化市、姜堰区)
巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗)
晋城市(阳城县、泽州县、高平市、陵川县、城区、沁水县)
绥化市(望奎县、绥棱县、安达市、明水县、肇东市、兰西县、海伦市、北林区、青冈县、庆安县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
广元市(青川县、昭化区、利州区、剑阁县、朝天区、苍溪县、旺苍县)
杭州市(西湖区、桐庐县、钱塘区、萧山区、余杭区、富阳区、上城区、滨江区、建德市、临安区、临平区、拱墅区、淳安县)
白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)
十堰市(竹溪县、郧阳区、丹江口市、茅箭区、竹山县、房县、郧西县、张湾区)
新余市(渝水区、分宜县)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
兰州市(城关区、榆中县、七里河区、西固区、安宁区、永登县、皋兰县、红古区)
深圳市(罗湖区、宝安区、龙岗区、龙华区、福田区、盐田区、坪山区、光明区、南山区)
德州市(德城区、平原县、宁津县、齐河县、夏津县、庆云县、乐陵市、武城县、禹城市、临邑县、陵城区)
贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)
嘉峪关市
玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县)
酒泉市(敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、瓜州县)
河池市(南丹县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区、东兰县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
盐城市(亭湖区、盐都区、滨海县、建湖县、阜宁县、射阳县、大丰区、东台市、响水县)
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来源：华尔街见闻
德意志银行最新研究显示，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国债券，尤其是欧洲和日本投资者大幅增配美元资产。德银警告称，随着外国投资者增加对美国资产的配置，其外汇风险敞口也显著上升，部分机构甚至完全不对冲外汇风险，这种美元超配状态若逆转，可能对美元汇率和全球金融市场造成显著冲击。
全球对美国资产的超配到底有多严重？
美东时间4月15日，德意志银行发布研报称，自金融危机以来，美股和美债在绝对规模、全球金融资产占比均显著提高。
根据SIFMA和世界交易所联合会数据，截至2024年第四季度，美国上市股票市值超过60万亿美元，占全球上市股票的50%，较2011年占比三分之一大幅增长。类似的趋势也出现在债市，仅美债就占OECD国家政府债务的50%。
其中，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国固定收益资产。自2010年以来，美国债券市场的外国持仓增加了约3万亿美元，几乎翻倍。而美国股市的外国持仓增长了15万亿美元，增幅高达六倍。令人惊讶的是，这一增长的90%来自美国资产价值的升值，而非新资金的流入。
德银警告称，随着外国投资者增加对美国资产的配置，其外汇风险敞口也显著上升，部分机构甚至完全不对冲外汇风险，这种美元超配状态若逆转，可能对美元汇率和全球金融市场造成显著冲击。
欧洲和日本配置比例飙升
从地区来看，欧洲和日本在过去十五年里大幅增加了对美国资产的配置。具体来说，欧洲对美国资产的配置比例从2010年的5%跃升至2024年的20%，增长了四倍，而日本的这一比例也从7%增长至14%。
对于美国股票，欧洲投资者的配置比例已经从2011年的约10%增长至现在的35%。对美国国债的配置比例也从不到3%增长至接近10%。相比之下，日本对美国股票的持有比例翻倍，从8%增长至16%，但增长幅度不及欧洲，且与美国股票市场的总规模相比，日本的持股比例变化较小。
日本对美国国债的持有比例变化较复杂，尽管自2015年以来有所上升，但增长速度不及美国国债的供应量，导致其在美国国债市场中的占比逐渐下降。
外汇风险敞口上升
值得警惕的是，随着外国投资者对美国资产配置的增加，外汇风险敞口也悄然上升。
根据报告，来自日本、瑞典和欧元区的数据表明，外国投资者在美国资产的外汇风险敞口非常高。例如，瑞典的公共养老金基金等大型投资机构，对美元的敞口处于十年来的最高水平，部分机构甚至完全不对冲外汇风险。
这意味着，外国投资不仅暴露在美国资产的风险中，还面临汇率波动的风险。如果投资者认为美国的贸易政策未来将发生结构性转变，从而削弱美国股市的独特性，可能会增加对非美国市场的配置，这将在短期到中期内对美元产生压力。德银警告称：
德银指出，外汇对冲的资金流动有时会比资产本身的变化还要大。举个例子，如果外国投资者的对冲比例增加1%，就可能导致2600亿美元的美元卖出量，这几乎等于过去两年美国债券和股票流入总量的大小。
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