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郑州市(荥阳市、巩义市、登封市、上街区、新密市、二七区、惠济区、中牟县、金水区、新郑市、管城回族区、中原区)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、揭西县、普宁市)

成都市(都江堰市、新津区、蒲江县、温江区、简阳市、邛崃市、青白江区、青羊区、金堂县、锦江区、新都区、金牛区、龙泉驿区、双流区、成华区、武侯区、大邑县、彭州市、郫都区、崇州市)

榆林市(绥德县、子洲县、靖边县、榆阳区、吴堡县、神木市、府谷县、米脂县、定边县、横山区、清涧县、佳县)  保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

深圳市(福田区、盐田区、宝安区、龙岗区、光明区、罗湖区、龙华区、坪山区、南山区)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、云城区、罗定市)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区、平湖市)临夏回族自治州(临夏市、广河县、临夏县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县)

大庆市(肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、红岗区、林甸县、肇源县、让胡路区)  唐山市(滦州市、遵化市、滦南县、丰润区、古冶区、乐亭县、迁安市、路南区、路北区、丰南区、曹妃甸区、迁西县、玉田县、开平区)

平凉市(静宁县、灵台县、泾川县、崆峒区、华亭市、庄浪县、崇信县)

宜春市(樟树市、铜鼓县、万载县、上高县、奉新县、宜丰县、高安市、靖安县、丰城市、袁州区)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、安龙县、望谟县、兴仁市、普安县)

吕梁市(方山县、临县、交口县、文水县、离石区、石楼县、汾阳市、孝义市、中阳县、交城县、岚县、柳林县、兴县)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、东宁市、海林市、绥芬河市、阳明区、东安区、林口县、宁安市、西安区)

锦州市(凌海市、凌河区、义县、黑山县、太和区、古塔区、北镇市)

临沂市(沂水县、兰陵县、沂南县、蒙阴县、临沭县、莒南县、费县、郯城县、河东区、兰山区、平邑县、罗庄区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

台州市(路桥区、温岭市、临海市、仙居县、天台县、三门县、椒江区、玉环市、黄岩区)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

永州市(道县、蓝山县、东安县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、江永县、新田县、宁远县、祁阳市)

无锡市(宜兴市、梁溪区、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区、滨湖区)

昭通市(昭阳区、威信县、永善县、彝良县、水富市、绥江县、镇雄县、巧家县、鲁甸县、盐津县、大关县)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县)

邵阳市(武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、双清区、隆回县、新宁县、邵东市、洞口县、新邵县、绥宁县、北塔区、大祥区)

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泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、宁阳县)

天水市(秦安县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县、武山县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、九寨沟县、黑水县、壤塘县、汶川县、红原县、阿坝县、理县、金川县、茂县、马尔康市、松潘县、若尔盖县)

运城市(临猗县、河津市、垣曲县、盐湖区、芮城县、平陆县、新绛县、万荣县、闻喜县、绛县、夏县、永济市、稷山县)  北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

阜阳市(颍泉区、颍州区、界首市、太和县、颍东区、颍上县、临泉县、阜南县)

天津市(津南区、北辰区、西青区、东丽区、滨海新区、蓟州区、宁河区、红桥区、静海区、河东区、武清区、宝坻区、和平区、南开区、河北区、河西区)

金昌市(永昌县、金川区)凉山彝族自治州(布拖县、雷波县、昭觉县、德昌县、冕宁县、会理市、甘洛县、喜德县、盐源县、西昌市、越西县、普格县、美姑县、金阳县、会东县、宁南县、木里藏族自治县)

汕头市(龙湖区、濠江区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区、潮阳区)  鹤岗市(萝北县、兴安区、工农区、东山区、向阳区、绥滨县、南山区、兴山区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)

驻马店市(确山县、汝南县、新蔡县、驿城区、正阳县、上蔡县、泌阳县、平舆县、遂平县、西平县)

宜宾市(兴文县、翠屏区、长宁县、筠连县、南溪区、屏山县、珙县、叙州区、高县、江安县)伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、奎屯市、巩留县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

黄冈市(武穴市、罗田县、麻城市、英山县、黄州区、蕲春县、团风县、浠水县、黄梅县、红安县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、英德市、连州市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

泉州市(洛江区、安溪县、南安市、石狮市、鲤城区、泉港区、惠安县、德化县、永春县、丰泽区、金门县、晋江市)

九江市(湖口县、柴桑区、德安县、共青城市、浔阳区、永修县、庐山市、都昌县、瑞昌市、彭泽县、修水县、濂溪区、武宁县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县、吉首市、永顺县、古丈县)

南昌市(南昌县、西湖区、东湖区、青山湖区、新建区、红谷滩区、进贤县、青云谱区、安义县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、玉树市、囊谦县、称多县、曲麻莱县)

阜新市(细河区、太平区、清河门区、海州区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县)

衢州市(龙游县、常山县、柯城区、衢江区、开化县、江山市)

马鞍山市(花山区、含山县、当涂县、和县、博望区、雨山区)

肇庆市(怀集县、封开县、四会市、鼎湖区、端州区、广宁县、高要区、德庆县)

荆州市(江陵县、监利市、公安县、洪湖市、荆州区、石首市、松滋市、沙市区)

佳木斯市(郊区、前进区、抚远市、桦川县、东风区、桦南县、富锦市、向阳区、汤原县、同江市)

菏泽市(东明县、定陶区、牡丹区、成武县、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、曹县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。