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赤峰市(敖汉旗、松山区、巴林右旗、宁城县、克什克腾旗、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、金川县、汶川县、茂县、小金县、理县、黑水县、红原县、壤塘县、九寨沟县、马尔康市、松潘县、阿坝县)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市)

儋州市  百色市(靖西市、田阳区、田林县、平果市、乐业县、隆林各族自治县、凌云县、右江区、西林县、那坡县、德保县、田东县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

郑州市(中牟县、惠济区、荥阳市、金水区、新郑市、中原区、上街区、二七区、登封市、新密市、管城回族区、巩义市)

苏州市(相城区、吴江区、太仓市、昆山市、姑苏区、常熟市、吴中区、张家港市、虎丘区)  滁州市(全椒县、南谯区、凤阳县、天长市、定远县、来安县、明光市、琅琊区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、彭阳县、泾源县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

石河子市(新星市、双河市、昆玉市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、白杨市、北屯市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市)

济源市

金华市(义乌市、永康市、东阳市、婺城区、金东区、武义县、兰溪市、浦江县、磐安县)

抚州市(南丰县、东乡区、广昌县、南城县、资溪县、宜黄县、临川区、乐安县、金溪县、崇仁县、黎川县)

南昌市(新建区、红谷滩区、东湖区、青云谱区、西湖区、进贤县、青山湖区、南昌县、安义县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、汪清县、安图县、延吉市、敦化市、图们市、珲春市)

南充市(高坪区、营山县、顺庆区、南部县、阆中市、嘉陵区、西充县、蓬安县、仪陇县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县)

赣州市(定南县、信丰县、章贡区、上犹县、大余县、兴国县、会昌县、崇义县、石城县、赣县区、宁都县、全南县、龙南市、南康区、于都县、寻乌县、安远县、瑞金市)

临沂市(临沭县、兰陵县、郯城县、平邑县、蒙阴县、沂南县、沂水县、费县、罗庄区、河东区、兰山区、莒南县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市)

广西壮族自治区

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

安阳市(安阳县、文峰区、龙安区、殷都区、北关区、林州市、内黄县、汤阴县、滑县)

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宜宾市(珙县、江安县、高县、兴文县、南溪区、屏山县、翠屏区、长宁县、叙州区、筠连县)

广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、广安区、武胜县)

常德市(津市市、临澧县、桃源县、石门县、澧县、鼎城区、安乡县、武陵区、汉寿县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、化州市、高州市)  塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、裕民县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

中山市

扬州市(广陵区、高邮市、江都区、仪征市、邗江区、宝应县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)枣庄市(山亭区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区、市中区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  本溪市(本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区)

和田地区(墨玉县、和田市、于田县、皮山县、洛浦县、策勒县、民丰县、和田县)

汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、南澳县、濠江区、金平区、潮南区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、瓜州县、敦煌市)淄博市(桓台县、张店区、淄川区、博山区、沂源县、临淄区、高青县、周村区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、恩施市、利川市、巴东县、来凤县、咸丰县、鹤峰县)

银川市(西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区、灵武市)

郴州市(宜章县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、桂东县、临武县、北湖区、桂阳县、资兴市、汝城县、安仁县)

滨州市(博兴县、无棣县、阳信县、滨城区、惠民县、沾化区、邹平市)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、大英县、船山区、安居区)

吉安市(永丰县、安福县、井冈山市、吉州区、青原区、永新县、峡江县、吉安县、新干县、遂川县、泰和县、万安县、吉水县)

烟台市(莱州市、栖霞市、蓬莱区、福山区、芝罘区、莱阳市、莱山区、牟平区、龙口市、招远市、海阳市)

淮南市(潘集区、八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县、寿县)

洛阳市(新安县、洛龙区、栾川县、偃师区、涧西区、瀍河回族区、孟津区、老城区、洛宁县、宜阳县、嵩县、伊川县、汝阳县、西工区)

孝感市(孝昌县、大悟县、孝南区、安陆市、汉川市、云梦县、应城市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、伊宁市、新源县、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、尼勒克县、巩留县)

柳州市(三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、柳北区、城中区、融安县、鹿寨县、柳南区、鱼峰区)

哈尔滨市(尚志市、木兰县、呼兰区、平房区、宾县、依兰县、巴彦县、通河县、阿城区、方正县、南岗区、松北区、五常市、道外区、延寿县、道里区、香坊区、双城区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

齐齐哈尔市(龙江县、建华区、克山县、泰来县、富裕县、铁锋区、依安县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、拜泉县、克东县、昂昂溪区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、甘南县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。