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平顶山市(鲁山县、宝丰县、郏县、石龙区、舞钢市、新华区、湛河区、叶县、卫东区、汝州市)

渭南市(澄城县、华阴市、蒲城县、合阳县、白水县、华州区、潼关县、韩城市、大荔县、临渭区、富平县)

西藏自治区

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区、靖宇县、抚松县)  阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、库车市、新和县、拜城县、柯坪县、乌什县、沙雅县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

运城市(夏县、新绛县、永济市、垣曲县、临猗县、芮城县、盐湖区、稷山县、河津市、万荣县、绛县、闻喜县、平陆县)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、明山区)  温州市(乐清市、泰顺县、永嘉县、鹿城区、瑞安市、平阳县、龙港市、瓯海区、洞头区、龙湾区、文成县、苍南县)

陇南市(康县、文县、宕昌县、两当县、礼县、成县、西和县、武都区、徽县)

洛阳市(嵩县、洛龙区、偃师区、涧西区、宜阳县、汝阳县、老城区、伊川县、栾川县、西工区、瀍河回族区、洛宁县、新安县、孟津区)

广安市(前锋区、华蓥市、武胜县、广安区、邻水县、岳池县)

厦门市(同安区、集美区、思明区、湖里区、翔安区、海沧区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、永靖县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

烟台市(海阳市、牟平区、莱阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、招远市、龙口市、福山区、栖霞市、芝罘区)

香港特别行政区

泸州市(江阳区、合江县、龙马潭区、古蔺县、纳溪区、叙永县、泸县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

桂林市(秀峰区、恭城瑶族自治县、灵川县、兴安县、雁山区、荔浦市、象山区、永福县、七星区、资源县、阳朔县、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、临桂区、灌阳县、全州县)

鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、立山区、千山区、海城市、台安县、铁东区)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

西安市(高陵区、未央区、碑林区、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、阎良区、雁塔区、长安区、灞桥区、新城区、临潼区、周至县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

眉山市(彭山区、东坡区、仁寿县、青神县、丹棱县、洪雅县)

泉州市(安溪县、惠安县、南安市、洛江区、丰泽区、鲤城区、泉港区、晋江市、德化县、石狮市、永春县、金门县)

徐州市(铜山区、贾汪区、丰县、鼓楼区、新沂市、沛县、邳州市、云龙区、泉山区、睢宁县)

林芝市(巴宜区、朗县、工布江达县、波密县、墨脱县、察隅县、米林市)

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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

滁州市(凤阳县、南谯区、来安县、全椒县、天长市、琅琊区、定远县、明光市)

岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、临湘市、君山区、汨罗市、平江县、云溪区、华容县、岳阳县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)  益阳市(安化县、桃江县、沅江市、资阳区、赫山区、南县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

大连市(西岗区、沙河口区、中山区、甘井子区、长海县、庄河市、瓦房店市、金州区、旅顺口区、普兰店区)

连云港市(东海县、灌南县、海州区、赣榆区、灌云县、连云区)雅安市(雨城区、芦山县、宝兴县、天全县、汉源县、名山区、石棉县、荥经县)

宜昌市(远安县、兴山县、猇亭区、秭归县、宜都市、点军区、当阳市、枝江市、夷陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区)  宁夏回族自治区

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)

定西市(渭源县、岷县、通渭县、安定区、漳县、陇西县、临洮县)

河池市(东兰县、凤山县、南丹县、金城江区、宜州区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县)呼和浩特市(武川县、土默特左旗、托克托县、玉泉区、和林格尔县、清水河县、回民区、赛罕区、新城区)

哈尔滨市(香坊区、道外区、双城区、呼兰区、南岗区、巴彦县、方正县、尚志市、延寿县、依兰县、五常市、平房区、阿城区、道里区、宾县、通河县、木兰县、松北区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

镇江市(丹徒区、丹阳市、京口区、扬中市、润州区、句容市)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

湖州市(吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县、德清县)

山南市(洛扎县、贡嘎县、错那市、加查县、隆子县、扎囊县、措美县、浪卡子县、曲松县、桑日县、琼结县、乃东区)

宜宾市(长宁县、高县、兴文县、叙州区、珙县、南溪区、筠连县、翠屏区、江安县、屏山县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、定安县、东方市、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市、澄迈县、屯昌县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区、安源区)

黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

贵阳市(白云区、乌当区、云岩区、清镇市、修文县、南明区、观山湖区、息烽县、花溪区、开阳县)

蚌埠市(怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、淮上区、龙子湖区、固镇县)

唐山市(遵化市、乐亭县、曹妃甸区、路南区、路北区、滦南县、迁西县、迁安市、古冶区、玉田县、丰润区、丰南区、开平区、滦州市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。