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肇庆市(四会市、端州区、德庆县、封开县、怀集县、鼎湖区、高要区、广宁县)
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)
湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)
衡水市(景县、冀州区、故城县、安平县、深州市、武强县、枣强县、阜城县、桃城区、武邑县、饶阳县)
包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、昆都仑区、东河区、九原区、青山区)
喀什地区(叶城县、岳普湖县、英吉沙县、麦盖提县、泽普县、疏勒县、莎车县、喀什市、疏附县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县)
安康市(宁陕县、岚皋县、汉阴县、汉滨区、石泉县、镇坪县、白河县、旬阳市、紫阳县、平利县)
和田地区(皮山县、和田市、和田县、洛浦县、于田县、墨玉县、民丰县、策勒县)
南昌市(西湖区、安义县、进贤县、南昌县、新建区、红谷滩区、青云谱区、青山湖区、东湖区)
绵阳市(梓潼县、三台县、安州区、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、平武县、涪城区)
承德市(丰宁满族自治县、隆化县、承德县、双滦区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、兴隆县)
巴彦淖尔市(临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县)
枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、台儿庄区)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、巩留县、昭苏县、伊宁市、霍城县、新源县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)
呼和浩特市(新城区、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、赛罕区、回民区、武川县、托克托县、玉泉区)
铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)
玉溪市(江川区、澄江市、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县)
马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、雨山区、博望区)
防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)
广安市(广安区、岳池县、前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市)
太原市(杏花岭区、古交市、晋源区、阳曲县、迎泽区、娄烦县、小店区、清徐县、尖草坪区、万柏林区)
襄阳市(襄城区、樊城区、老河口市、宜城市、谷城县、南漳县、襄州区、保康县、枣阳市)
阿勒泰地区(青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、哈巴河县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、建平县、双塔区)
贵阳市(修文县、观山湖区、花溪区、云岩区、开阳县、息烽县、乌当区、清镇市、白云区、南明区)
北京市(门头沟区、东城区、通州区、顺义区、平谷区、丰台区、海淀区、延庆区、石景山区、昌平区、朝阳区、怀柔区、西城区、房山区、大兴区、密云区)
海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)
桂林市(秀峰区、荔浦市、兴安县、象山区、恭城瑶族自治县、全州县、雁山区、临桂区、资源县、永福县、叠彩区、灵川县、龙胜各族自治县、七星区、平乐县、阳朔县、灌阳县)
大同市(平城区、云冈区、云州区、浑源县、新荣区、天镇县、广灵县、阳高县、灵丘县、左云县)
葫芦岛市(南票区、龙港区、兴城市、建昌县、绥中县、连山区)
南通市(海安市、如皋市、通州区、海门区、启东市、崇川区、如东县)
菏泽市(牡丹区、巨野县、单县、曹县、郓城县、鄄城县、东明县、成武县、定陶区)
廊坊市(文安县、香河县、永清县、安次区、大厂回族自治县、广阳区、三河市、大城县、霸州市、固安县)
泸州市(龙马潭区、合江县、泸县、叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区)
淄博市(桓台县、周村区、沂源县、淄川区、高青县、临淄区、博山区、张店区)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
黄冈市(蕲春县、武穴市、团风县、黄梅县、英山县、麻城市、浠水县、红安县、黄州区、罗田县)
本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县)
泰州市(姜堰区、海陵区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市)
韶关市(翁源县、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、始兴县、仁化县、新丰县、浈江区)
荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)
丹东市(振兴区、振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)
辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)
金昌市(金川区、永昌县)
宝鸡市(扶风县、陈仓区、麟游县、千阳县、太白县、凤翔区、岐山县、凤县、眉县、金台区、渭滨区、陇县)
达州市(通川区、万源市、宣汉县、达川区、渠县、开江县、大竹县)
萍乡市(安源区、上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县)
宜昌市(枝江市、猇亭区、当阳市、兴山县、点军区、秭归县、宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区、伍家岗区、西陵区、远安县)
威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)
泉州市(丰泽区、永春县、洛江区、安溪县、泉港区、鲤城区、金门县、惠安县、石狮市、晋江市、德化县、南安市)
固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)
陇南市(徽县、西和县、两当县、文县、宕昌县、礼县、武都区、康县、成县)
绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、嵊州市、上虞区、诸暨市)
丽水市(缙云县、莲都区、龙泉市、松阳县、云和县、青田县、庆元县、遂昌县、景宁畲族自治县)
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白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、抚松县、江源区、浑江区)
南平市(政和县、建瓯市、松溪县、延平区、光泽县、建阳区、武夷山市、顺昌县、邵武市、浦城县)
昌都市(贡觉县、洛隆县、芒康县、边坝县、察雅县、丁青县、江达县、卡若区、类乌齐县、左贡县、八宿县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
榆林市(吴堡县、榆阳区、神木市、靖边县、横山区、清涧县、府谷县、定边县、绥德县、米脂县、佳县、子洲县)
兰州市(安宁区、榆中县、永登县、城关区、红古区、西固区、皋兰县、七里河区)
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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
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福州市(鼓楼区、长乐区、福清市、闽清县、平潭县、台江区、仓山区、罗源县、晋安区、永泰县、马尾区、闽侯县、连江县)
抚顺市(新抚区、顺城区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区)
长沙市(宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区、浏阳市、长沙县、天心区、开福区、岳麓区)
泰安市(东平县、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区、新泰市)
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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区)
许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、襄城县)
澳门特别行政区
汉中市(留坝县、佛坪县、南郑区、城固县、西乡县、略阳县、勉县、洋县、汉台区、宁强县、镇巴县)
日喀则市(仲巴县、定日县、聂拉木县、吉隆县、岗巴县、桑珠孜区、康马县、谢通门县、昂仁县、亚东县、拉孜县、仁布县、定结县、江孜县、白朗县、萨嘎县、南木林县、萨迦县)
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龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、永定区、上杭县、新罗区、连城县)
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邵阳市(新宁县、北塔区、城步苗族自治县、双清区、大祥区、武冈市、隆回县、绥宁县、洞口县、邵阳县、新邵县、邵东市)
长春市(二道区、绿园区、德惠市、宽城区、九台区、公主岭市、榆树市、南关区、朝阳区、双阳区、农安县)
五指山市(乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、屯昌县、东方市、定安县、昌江黎族自治县、临高县、澄迈县、万宁市)
芜湖市(无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、镜湖区、弋江区)
拉萨市(墨竹工卡县、城关区、当雄县、林周县、曲水县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区)
来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
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