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达州市(大竹县、万源市、宣汉县、通川区、开江县、达川区、渠县)

双鸭山市(宝山区、四方台区、饶河县、友谊县、集贤县、宝清县、岭东区、尖山区)

三沙市(南沙区、西沙区)

岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、华容县、平江县、君山区、临湘市、云溪区、湘阴县、岳阳县)  济南市(长清区、市中区、济阳区、莱芜区、历下区、天桥区、钢城区、历城区、槐荫区、平阴县、章丘区、商河县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)

大理白族自治州(剑川县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、大理市、祥云县、鹤庆县、宾川县、云龙县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、永平县)

泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县、新泰市)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)  葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、南票区、兴城市、龙港区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

济源市

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、称多县)

贵港市(港南区、平南县、港北区、覃塘区、桂平市)

嘉兴市(嘉善县、海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区)

日喀则市(萨迦县、岗巴县、谢通门县、定日县、萨嘎县、吉隆县、南木林县、仁布县、聂拉木县、定结县、亚东县、康马县、仲巴县、江孜县、白朗县、拉孜县、昂仁县、桑珠孜区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

大连市(沙河口区、长海县、普兰店区、庄河市、中山区、瓦房店市、西岗区、金州区、旅顺口区、甘井子区)

淮南市(田家庵区、寿县、凤台县、八公山区、大通区、潘集区、谢家集区)

南京市(玄武区、建邺区、江宁区、秦淮区、雨花台区、高淳区、六合区、溧水区、栖霞区、浦口区、鼓楼区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

庆阳市(正宁县、庆城县、合水县、西峰区、环县、宁县、镇原县、华池县)

商洛市(山阳县、镇安县、丹凤县、商州区、洛南县、商南县、柞水县)

贵阳市(开阳县、云岩区、南明区、清镇市、观山湖区、息烽县、乌当区、花溪区、白云区、修文县)

阿里地区(噶尔县、改则县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县、札达县)

齐齐哈尔市(克山县、甘南县、富拉尔基区、富裕县、昂昂溪区、拜泉县、泰来县、讷河市、克东县、铁锋区、碾子山区、龙江县、建华区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、依安县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、泾县、郎溪县、旌德县、宣州区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

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沧州市(运河区、南皮县、孟村回族自治县、黄骅市、献县、泊头市、吴桥县、盐山县、任丘市、河间市、东光县、青县、肃宁县、海兴县、新华区、沧县)

中山市

德州市(庆云县、德城区、宁津县、武城县、临邑县、乐陵市、夏津县、平原县、陵城区、禹城市、齐河县)

长沙市(望城区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、开福区、长沙县、雨花区、芙蓉区、天心区)  攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

郑州市(巩义市、登封市、上街区、新郑市、荥阳市、中原区、二七区、中牟县、金水区、惠济区、新密市、管城回族区)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

晋中市(平遥县、和顺县、祁县、左权县、灵石县、昔阳县、寿阳县、榆社县、榆次区、介休市、太谷区)柳州市(柳南区、柳北区、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、柳江区、融安县)

焦作市(博爱县、山阳区、温县、修武县、中站区、解放区、沁阳市、马村区、孟州市、武陟县)  邯郸市(邯山区、成安县、曲周县、武安市、鸡泽县、丛台区、大名县、邱县、磁县、肥乡区、魏县、馆陶县、永年区、临漳县、涉县、广平县、复兴区、峰峰矿区)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)香港特别行政区

三明市(将乐县、大田县、建宁县、尤溪县、明溪县、三元区、沙县区、宁化县、泰宁县、永安市、清流县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

赣州市(全南县、赣县区、上犹县、宁都县、章贡区、安远县、南康区、崇义县、会昌县、于都县、石城县、信丰县、龙南市、瑞金市、大余县、定南县、兴国县、寻乌县)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、柯城区、开化县、衢江区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、凤凰县、泸溪县、古丈县、花垣县、吉首市、永顺县)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区)

长春市(宽城区、农安县、南关区、二道区、德惠市、公主岭市、朝阳区、九台区、榆树市、双阳区、绿园区)

广安市(广安区、邻水县、岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县)

昭通市(大关县、彝良县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、昭阳区、绥江县、威信县、巧家县、水富市、永善县)

六安市(舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县、裕安区、金安区、叶集区)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、新和县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、库车市、沙雅县、阿瓦提县)

荆州市(江陵县、石首市、洪湖市、沙市区、荆州区、监利市、公安县、松滋市)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）