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金华市(金东区、磐安县、浦江县、义乌市、东阳市、兰溪市、武义县、婺城区、永康市)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

郑州市(新密市、管城回族区、巩义市、二七区、中牟县、荥阳市、中原区、惠济区、登封市、金水区、新郑市、上街区)

广元市(剑阁县、利州区、青川县、苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县)  果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、久治县、班玛县、甘德县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

南通市(海安市、通州区、如皋市、海门区、如东县、启东市、崇川区)

宜宾市(长宁县、珙县、江安县、翠屏区、筠连县、叙州区、高县、屏山县、兴文县、南溪区)汕头市(南澳县、潮阳区、龙湖区、濠江区、潮南区、金平区、澄海区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市、图们市、和龙市)  泉州市(石狮市、惠安县、洛江区、永春县、金门县、鲤城区、安溪县、泉港区、南安市、丰泽区、晋江市、德化县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、兴海县、共和县、贵南县)

苏州市(虎丘区、常熟市、相城区、太仓市、吴中区、吴江区、昆山市、张家港市、姑苏区)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳南区、城中区、柳江区、柳北区、鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

齐齐哈尔市(泰来县、讷河市、克东县、碾子山区、依安县、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、富裕县、克山县、梅里斯达斡尔族区、建华区、拜泉县、龙沙区、铁锋区、龙江县)

江门市(江海区、新会区、蓬江区、鹤山市、恩平市、台山市、开平市)

运城市(盐湖区、垣曲县、临猗县、芮城县、新绛县、河津市、平陆县、夏县、闻喜县、绛县、稷山县、万荣县、永济市)

衢州市(常山县、柯城区、江山市、开化县、龙游县、衢江区)

呼和浩特市(新城区、和林格尔县、赛罕区、托克托县、玉泉区、武川县、土默特左旗、清水河县、回民区)

安顺市(普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

肇庆市(封开县、广宁县、端州区、鼎湖区、四会市、德庆县、高要区、怀集县)

忻州市(静乐县、宁武县、代县、五寨县、保德县、河曲县、定襄县、繁峙县、原平市、神池县、岢岚县、偏关县、五台县、忻府区)

随州市(随县、广水市、曾都区)

长春市(德惠市、农安县、朝阳区、宽城区、南关区、榆树市、二道区、九台区、绿园区、双阳区、公主岭市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

长治市(屯留区、黎城县、长子县、上党区、平顺县、襄垣县、沁县、潞城区、壶关县、武乡县、潞州区、沁源县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、麻江县、三穗县、雷山县、从江县、丹寨县、黄平县、镇远县、锦屏县、黎平县、岑巩县、凯里市、剑河县、台江县、施秉县、天柱县)

九江市(柴桑区、德安县、湖口县、瑞昌市、庐山市、濂溪区、武宁县、共青城市、都昌县、浔阳区、修水县、彭泽县、永修县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)

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绥化市(明水县、绥棱县、安达市、北林区、望奎县、青冈县、肇东市、海伦市、兰西县、庆安县)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区、盖州市、大石桥市)  乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

内蒙古自治区

雅安市(名山区、汉源县、石棉县、天全县、雨城区、宝兴县、荥经县、芦山县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、望谟县、贞丰县、兴仁市、普安县、册亨县、安龙县)楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、南华县、牟定县、禄丰市、楚雄市、永仁县、武定县、双柏县、大姚县)

黑河市(北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市、五大连池市、爱辉区)  唐山市(路北区、滦南县、曹妃甸区、路南区、乐亭县、滦州市、玉田县、迁安市、丰润区、古冶区、开平区、丰南区、迁西县、遵化市)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、和政县、东乡族自治县)

温州市(平阳县、洞头区、永嘉县、乐清市、苍南县、瑞安市、龙港市、瓯海区、鹿城区、文成县、龙湾区、泰顺县)

拉萨市(达孜区、林周县、堆龙德庆区、曲水县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、当雄县)鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

重庆市(铜梁区、北碚区、巫溪县、南川区、奉节县、九龙坡区、巴南区、丰都县、南岸区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、武隆区、合川区、大足区、巫山县、黔江区、江北区、石柱土家族自治县、渝北区、涪陵区、垫江县、沙坪坝区、忠县、城口县、开州区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、綦江区、万州区、长寿区、江津区、永川区、渝中区、梁平区、潼南区)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

益阳市(资阳区、桃江县、南县、赫山区、沅江市、安化县)

日喀则市(桑珠孜区、萨迦县、亚东县、仲巴县、聂拉木县、岗巴县、萨嘎县、定结县、仁布县、拉孜县、南木林县、康马县、昂仁县、江孜县、谢通门县、定日县、白朗县、吉隆县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

金昌市(永昌县、金川区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、满洲里市、阿荣旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、根河市)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市)

通辽市(开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗)

邵阳市(大祥区、新宁县、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、新邵县、洞口县、隆回县、邵东市、北塔区、邵阳县)

铜仁市(石阡县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、碧江区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

喀什地区(叶城县、巴楚县、岳普湖县、喀什市、泽普县、伽师县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县、英吉沙县、疏附县)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市)

焦作市(孟州市、温县、博爱县、山阳区、中站区、武陟县、沁阳市、修武县、马村区、解放区)

本溪市(平山区、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。