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毕节市(黔西市、赫章县、大方县、织金县、纳雍县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

鹤岗市(工农区、南山区、向阳区、兴安区、绥滨县、东山区、萝北县、兴山区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、扬中市、京口区、丹阳市)  那曲市(嘉黎县、安多县、尼玛县、巴青县、索县、双湖县、班戈县、聂荣县、比如县、申扎县、色尼区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

阿克苏地区(温宿县、沙雅县、库车市、柯坪县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、新和县、乌什县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区、顺城区、东洲区、新宾满族自治县)  铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、和龙市、龙井市、延吉市、汪清县、图们市、珲春市、安图县)

北京市(石景山区、密云区、通州区、延庆区、大兴区、东城区、丰台区、房山区、朝阳区、顺义区、昌平区、西城区、海淀区、平谷区、怀柔区、门头沟区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

庆阳市(环县、正宁县、镇原县、庆城县、西峰区、宁县、华池县、合水县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、晴隆县、安龙县、兴仁市、册亨县、普安县、贞丰县)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、瓜州县)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

长沙市(浏阳市、雨花区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、望城区、长沙县、天心区、开福区)

新乡市(辉县市、获嘉县、红旗区、凤泉区、封丘县、新乡县、卫滨区、牧野区、原阳县、长垣市、延津县、卫辉市)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

潍坊市(安丘市、寿光市、坊子区、潍城区、高密市、诸城市、寒亭区、昌邑市、青州市、昌乐县、临朐县、奎文区)

无锡市(江阴市、惠山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、新吴区)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、桂平市、港南区)

中山市

铜仁市(江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、石阡县、万山区)

金华市(金东区、东阳市、义乌市、磐安县、婺城区、武义县、兰溪市、永康市、浦江县)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)

河源市(连平县、源城区、东源县、紫金县、和平县、龙川县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、久治县、甘德县)

金昌市(永昌县、金川区)  绥化市(绥棱县、安达市、北林区、庆安县、兰西县、明水县、望奎县、青冈县、海伦市、肇东市)

温州市(鹿城区、苍南县、平阳县、永嘉县、瑞安市、洞头区、龙港市、乐清市、龙湾区、泰顺县、瓯海区、文成县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、江阳区)德阳市(广汉市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市)

贵阳市(云岩区、息烽县、乌当区、南明区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县、花溪区、白云区)  海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、新市区、沙依巴克区、天山区)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、鹤山区、浚县)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区、安宁市、五华区、富民县、石林彝族自治县、东川区、宜良县、盘龙区、嵩明县、官渡区)中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

南阳市(西峡县、方城县、宛城区、淅川县、南召县、卧龙区、桐柏县、新野县、唐河县、社旗县、内乡县、邓州市、镇平县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、呼图壁县)

本溪市(明山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、本溪满族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县、藤县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

内江市(隆昌市、市中区、资中县、威远县、东兴区)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、回民区、土默特左旗、和林格尔县、新城区、武川县、清水河县、赛罕区)

齐齐哈尔市(讷河市、拜泉县、碾子山区、龙江县、龙沙区、富裕县、泰来县、昂昂溪区、克东县、建华区、铁锋区、甘南县、依安县、克山县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)

邯郸市(磁县、曲周县、复兴区、邱县、丛台区、武安市、馆陶县、永年区、鸡泽县、邯山区、峰峰矿区、广平县、魏县、大名县、临漳县、成安县、肥乡区、涉县)

贺州市(平桂区、昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏市、广河县、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)

宜昌市(兴山县、秭归县、猇亭区、夷陵区、五峰土家族自治县、西陵区、当阳市、伍家岗区、远安县、宜都市、点军区、枝江市、长阳土家族自治县)

楚雄彝族自治州(元谋县、双柏县、楚雄市、禄丰市、武定县、姚安县、大姚县、牟定县、永仁县、南华县)

眉山市(洪雅县、彭山区、丹棱县、仁寿县、东坡区、青神县)

甘孜藏族自治州(泸定县、甘孜县、雅江县、新龙县、巴塘县、九龙县、德格县、稻城县、丹巴县、理塘县、康定市、乡城县、得荣县、白玉县、道孚县、石渠县、炉霍县、色达县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。