无颜之月5：从业界新星到顶尖巨头，他们是如何颠覆影视行业的？

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安阳市(滑县、内黄县、北关区、龙安区、安阳县、林州市、文峰区、殷都区、汤阴县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、麦盖提县、泽普县、伽师县、疏附县、巴楚县、喀什市、岳普湖县、叶城县、英吉沙县)

南宁市(宾阳县、西乡塘区、隆安县、良庆区、江南区、青秀区、兴宁区、横州市、马山县、武鸣区、邕宁区、上林县)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、祥符区、杞县、龙亭区、兰考县、禹王台区、通许县、尉氏县)  儋州市

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、黔西市、金沙县、纳雍县、赫章县、大方县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎兰屯市、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、满洲里市、牙克石市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗)

孝感市(安陆市、云梦县、大悟县、汉川市、孝南区、应城市、孝昌县)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县)  宁夏回族自治区

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、西畴县、广南县、文山市、砚山县、麻栗坡县、富宁县)

雅安市(名山区、天全县、宝兴县、荥经县、芦山县、汉源县、石棉县、雨城区)

盐城市(滨海县、亭湖区、阜宁县、东台市、响水县、盐都区、建湖县、射阳县、大丰区)

衢州市(江山市、衢江区、柯城区、龙游县、常山县、开化县)

西宁市(湟中区、城西区、城北区、城东区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县)

沈阳市(大东区、苏家屯区、康平县、新民市、沈北新区、沈河区、铁西区、皇姑区、浑南区、和平区、法库县、于洪区、辽中区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、当雄县、尼木县、曲水县)

商洛市(洛南县、商州区、镇安县、丹凤县、商南县、柞水县、山阳县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、宏伟区、文圣区、白塔区、太子河区、弓长岭区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

济宁市(泗水县、汶上县、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、微山县、兖州区、邹城市、任城区、梁山县、金乡县)

衡水市(阜城县、景县、饶阳县、枣强县、深州市、武邑县、武强县、故城县、安平县、冀州区、桃城区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、木里藏族自治县、越西县、喜德县、美姑县、盐源县、西昌市、普格县、甘洛县、宁南县、会东县、金阳县、冕宁县、雷波县、会理市、布拖县)

徐州市(邳州市、贾汪区、新沂市、鼓楼区、泉山区、睢宁县、云龙区、丰县、沛县、铜山区)

阿克苏地区(阿克苏市、柯坪县、温宿县、拜城县、沙雅县、库车市、阿瓦提县、乌什县、新和县)

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黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、丹寨县、从江县、麻江县、天柱县、剑河县、施秉县、黄平县、榕江县、三穗县、岑巩县、台江县、镇远县、凯里市、黎平县、雷山县)

大连市(长海县、庄河市、西岗区、金州区、中山区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、普兰店区)

商丘市(睢县、夏邑县、民权县、虞城县、柘城县、永城市、梁园区、睢阳区、宁陵县)

朔州市(右玉县、怀仁市、山阴县、应县、朔城区、平鲁区)  白山市(临江市、抚松县、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、花垣县、凤凰县、永顺县、泸溪县、龙山县、保靖县、古丈县)

锦州市(太和区、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、凌河区、义县)

唐山市(遵化市、滦州市、滦南县、开平区、路南区、玉田县、丰润区、丰南区、迁安市、古冶区、迁西县、乐亭县、路北区、曹妃甸区)渭南市(合阳县、大荔县、华州区、临渭区、蒲城县、澄城县、富平县、白水县、韩城市、潼关县、华阴市)

保定市(蠡县、曲阳县、涞源县、徐水区、定州市、高碑店市、定兴县、安国市、望都县、清苑区、容城县、顺平县、竞秀区、唐县、阜平县、涿州市、莲池区、满城区、易县、高阳县、安新县、涞水县、雄县、博野县)  宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县、泗县)

平顶山市(湛河区、叶县、宝丰县、郏县、汝州市、新华区、舞钢市、石龙区、鲁山县、卫东区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、红河县、建水县、开远市、河口瑶族自治县、弥勒市、蒙自市、个旧市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县)

岳阳市(云溪区、临湘市、岳阳楼区、君山区、平江县、湘阴县、汨罗市、华容县、岳阳县)克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛沁县、玛多县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

漳州市(诏安县、云霄县、平和县、东山县、龙海区、芗城区、长泰区、龙文区、南靖县、华安县、漳浦县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

十堰市(房县、郧西县、丹江口市、张湾区、竹山县、郧阳区、竹溪县、茅箭区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市、宁国市、泾县、宣州区)

张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)

宜春市(万载县、樟树市、宜丰县、丰城市、奉新县、上高县、袁州区、高安市、靖安县、铜鼓县)

驻马店市(汝南县、西平县、正阳县、平舆县、泌阳县、上蔡县、驿城区、遂平县、确山县、新蔡县)

抚州市(广昌县、南城县、宜黄县、临川区、东乡区、黎川县、乐安县、崇仁县、资溪县、金溪县、南丰县)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市)

厦门市(翔安区、集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图