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亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

东莞市

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县、奎屯市、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、霍城县、伊宁县)

西宁市(城北区、城东区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城西区、湟中区)  黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、灯塔市、辽阳县)

榆林市(横山区、米脂县、神木市、清涧县、榆阳区、靖边县、吴堡县、子洲县、佳县、定边县、绥德县、府谷县)

鸡西市(城子河区、鸡东县、梨树区、虎林市、恒山区、密山市、麻山区、鸡冠区、滴道区)  惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县)

阳泉市(郊区、城区、矿区、平定县、盂县)

唐山市(古冶区、遵化市、路南区、滦南县、迁西县、丰润区、迁安市、滦州市、开平区、曹妃甸区、丰南区、玉田县、乐亭县、路北区)

南平市(政和县、延平区、建瓯市、邵武市、武夷山市、浦城县、光泽县、建阳区、顺昌县、松溪县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、根河市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、满洲里市)

丽水市(景宁畲族自治县、莲都区、云和县、青田县、庆元县、缙云县、松阳县、遂昌县、龙泉市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区)

南宁市(马山县、邕宁区、宾阳县、横州市、兴宁区、上林县、良庆区、西乡塘区、青秀区、江南区、隆安县、武鸣区)

韶关市(浈江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、始兴县、曲江区、新丰县、翁源县、仁化县)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、固镇县、禹会区、五河县)

昭通市(永善县、巧家县、威信县、绥江县、镇雄县、盐津县、彝良县、水富市、昭阳区、大关县、鲁甸县)

孝感市(汉川市、孝昌县、云梦县、应城市、孝南区、大悟县、安陆市)

盐城市(阜宁县、响水县、大丰区、盐都区、东台市、亭湖区、滨海县、射阳县、建湖县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县、博湖县、且末县、轮台县、库尔勒市)

娄底市(涟源市、新化县、娄星区、冷水江市、双峰县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

伊春市(汤旺县、乌翠区、铁力市、大箐山县、伊美区、嘉荫县、友好区、南岔县、丰林县、金林区)

清远市(英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、佛冈县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、南江县、巴州区)

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固原市(泾源县、隆德县、西吉县、原州区、彭阳县)

达州市(渠县、开江县、万源市、达川区、通川区、宣汉县、大竹县)

台州市(天台县、玉环市、椒江区、仙居县、温岭市、三门县、路桥区、黄岩区、临海市)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)  岳阳市(云溪区、湘阴县、临湘市、华容县、君山区、岳阳楼区、汨罗市、平江县、岳阳县)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、港北区、桂平市)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县)

百色市(那坡县、凌云县、乐业县、平果市、田林县、靖西市、右江区、隆林各族自治县、德保县、田东县、西林县、田阳区)珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

阜阳市(颍州区、颍东区、颍上县、颍泉区、界首市、临泉县、太和县、阜南县)  佛山市(三水区、南海区、禅城区、高明区、顺德区)

德阳市(广汉市、罗江区、中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、安吉县、德清县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、龙井市、汪清县、敦化市、珲春市、图们市、和龙市)

昆明市(宜良县、官渡区、石林彝族自治县、安宁市、呈贡区、五华区、寻甸回族彝族自治县、西山区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、富民县、东川区、嵩明县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、思南县、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、德江县、沿河土家族自治县)

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湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、花垣县、泸溪县、吉首市、保靖县、古丈县、永顺县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

常德市(安乡县、临澧县、鼎城区、武陵区、澧县、石门县、汉寿县、桃源县、津市市)

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锦州市(凌海市、古塔区、义县、北镇市、太和区、黑山县、凌河区)

张家口市(怀来县、阳原县、涿鹿县、桥西区、尚义县、下花园区、桥东区、万全区、蔚县、崇礼区、张北县、怀安县、赤城县、沽源县、康保县、宣化区)

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漳州市(南靖县、龙文区、芗城区、漳浦县、云霄县、华安县、诏安县、平和县、长泰区、龙海区、东山县)

三明市(泰宁县、沙县区、宁化县、永安市、清流县、尤溪县、三元区、建宁县、明溪县、大田县、将乐县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图