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汕头市(濠江区、南澳县、潮南区、澄海区、潮阳区、龙湖区、金平区)

嘉峪关市

泰安市(肥城市、新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、泰山区)

定西市(临洮县、漳县、通渭县、陇西县、渭源县、安定区、岷县)  许昌市(鄢陵县、建安区、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县)

固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、隆德县、原州区)

来宾市(象州县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市)  钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

三门峡市(陕州区、灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县、渑池县)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、桂平市、港北区)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、丰顺县、兴宁市、梅县区、梅江区、蕉岭县)

太原市(阳曲县、晋源区、古交市、万柏林区、迎泽区、小店区、清徐县、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区)

上饶市(铅山县、玉山县、广信区、弋阳县、鄱阳县、德兴市、横峰县、余干县、信州区、万年县、广丰区、婺源县)

五指山市(文昌市、琼海市、澄迈县、临高县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市)

塔城地区(托里县、塔城市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县)

武汉市(黄陂区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、江夏区、东西湖区、硚口区、江汉区、青山区、江岸区、汉南区、洪山区、新洲区)

盐城市(射阳县、阜宁县、大丰区、响水县、滨海县、建湖县、盐都区、亭湖区、东台市)

德州市(齐河县、禹城市、临邑县、夏津县、乐陵市、庆云县、宁津县、武城县、平原县、陵城区、德城区)

韶关市(仁化县、乐昌市、南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、新丰县、始兴县、翁源县)

驻马店市(汝南县、确山县、驿城区、西平县、正阳县、平舆县、上蔡县、泌阳县、遂平县、新蔡县)

桂林市(龙胜各族自治县、临桂区、灌阳县、灵川县、阳朔县、叠彩区、全州县、荔浦市、资源县、象山区、平乐县、雁山区、兴安县、秀峰区、恭城瑶族自治县、七星区、永福县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、福泉市、都匀市、罗甸县、荔波县、龙里县、瓮安县、贵定县、惠水县、三都水族自治县、独山县)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、广陵区、高邮市、江都区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

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常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区、武进区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区)

新余市(渝水区、分宜县)  张掖市(临泽县、高台县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

上海市(普陀区、青浦区、闵行区、浦东新区、奉贤区、宝山区、嘉定区、黄浦区、静安区、虹口区、崇明区、金山区、松江区、长宁区、徐汇区、杨浦区)

宜昌市(秭归县、枝江市、宜都市、西陵区、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、兴山县、五峰土家族自治县、伍家岗区、远安县、猇亭区、点军区)自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、沿滩区、大安区、荣县)

武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)  台州市(仙居县、椒江区、玉环市、三门县、天台县、温岭市、临海市、黄岩区、路桥区)

益阳市(南县、资阳区、赫山区、桃江县、安化县、沅江市)

南充市(顺庆区、嘉陵区、南部县、营山县、西充县、蓬安县、阆中市、仪陇县、高坪区)

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县、裕安区、霍山县)临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、云县、凤庆县、临翔区)

永州市(东安县、冷水滩区、道县、蓝山县、江华瑶族自治县、双牌县、江永县、祁阳市、新田县、零陵区、宁远县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、康巴什区、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区)

乐山市(市中区、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、沙湾区、井研县、犍为县、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县、泸溪县、龙山县、保靖县)

岳阳市(湘阴县、华容县、云溪区、平江县、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、君山区)

襄阳市(宜城市、襄州区、老河口市、南漳县、枣阳市、樊城区、保康县、谷城县、襄城区)

新乡市(红旗区、卫辉市、辉县市、牧野区、封丘县、获嘉县、新乡县、凤泉区、卫滨区、长垣市、延津县、原阳县)

南通市(如东县、崇川区、启东市、海门区、通州区、如皋市、海安市)

银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区、永宁县、灵武市)

孝感市(云梦县、汉川市、大悟县、安陆市、孝南区、孝昌县、应城市)

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大同市(浑源县、云冈区、云州区、左云县、灵丘县、平城区、广灵县、阳高县、新荣区、天镇县)

荆州市(松滋市、公安县、沙市区、洪湖市、石首市、荆州区、监利市、江陵县)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌南县、灌云县)

毕节市(金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、黔西市、织金县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、松潘县、马尔康市、壤塘县、黑水县、金川县、茂县、小金县、红原县、汶川县、阿坝县、理县、九寨沟县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。