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别到红酒了装不下了1V2 - 畅享无限激情，体验前所未有的成人娱乐新境界！电话区域：

哈尔滨市(呼兰区、阿城区、道外区、南岗区、香坊区、通河县、延寿县、依兰县、五常市、木兰县、双城区、巴彦县、道里区、方正县、松北区、平房区、宾县、尚志市)

昆明市(盘龙区、晋宁区、五华区、西山区、东川区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、嵩明县、官渡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、宜良县、石林彝族自治县)

许昌市(建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市、禹州市、襄城县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县、民乐县、高台县)  阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

长治市(沁县、平顺县、襄垣县、黎城县、屯留区、壶关县、潞州区、武乡县、沁源县、潞城区、上党区、长子县)

淮南市(潘集区、谢家集区、田家庵区、凤台县、寿县、八公山区、大通区)

玉溪市(易门县、江川区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县)

西安市(鄠邑区、雁塔区、新城区、长安区、灞桥区、临潼区、高陵区、莲湖区、碑林区、周至县、阎良区、蓝田县、未央区)  温州市(乐清市、鹿城区、泰顺县、龙湾区、永嘉县、平阳县、瓯海区、苍南县、龙港市、文成县、洞头区、瑞安市)

商洛市(山阳县、商州区、丹凤县、柞水县、洛南县、商南县、镇安县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

枣庄市(市中区、峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、二连浩特市)

阳泉市(平定县、盂县、城区、郊区、矿区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

泰州市(靖江市、海陵区、高港区、泰兴市、姜堰区、兴化市)

南阳市(邓州市、镇平县、卧龙区、南召县、内乡县、唐河县、西峡县、方城县、新野县、淅川县、桐柏县、社旗县、宛城区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、江口县、思南县)

黄冈市(浠水县、罗田县、英山县、黄梅县、武穴市、黄州区、蕲春县、团风县、红安县、麻城市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

张家口市(涿鹿县、尚义县、蔚县、阳原县、康保县、万全区、赤城县、桥东区、桥西区、崇礼区、沽源县、宣化区、张北县、怀来县、怀安县、下花园区)

洛阳市(瀍河回族区、宜阳县、西工区、老城区、嵩县、偃师区、洛龙区、涧西区、孟津区、栾川县、洛宁县、伊川县、新安县、汝阳县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、海拉尔区、额尔古纳市、牙克石市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、鄂温克族自治旗)

甘孜藏族自治州(德格县、白玉县、炉霍县、康定市、色达县、稻城县、石渠县、道孚县、巴塘县、雅江县、理塘县、新龙县、乡城县、丹巴县、甘孜县、泸定县、九龙县、得荣县)

韶关市(南雄市、乐昌市、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县、武江区、曲江区、翁源县、浈江区、始兴县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、哈巴河县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、福海县)

大庆市(龙凤区、大同区、让胡路区、林甸县、肇源县、肇州县、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

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荆州市(监利市、洪湖市、石首市、公安县、松滋市、荆州区、江陵县、沙市区)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、向阳区、萝北县、兴山区、工农区、南山区、东山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

常州市(新北区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市、天宁区)  常德市(鼎城区、临澧县、津市市、武陵区、汉寿县、石门县、桃源县、安乡县、澧县)

邢台市(内丘县、宁晋县、信都区、平乡县、临西县、清河县、威县、沙河市、广宗县、巨鹿县、任泽区、临城县、隆尧县、南和区、南宫市、襄都区、柏乡县、新河县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、秀洲区、海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市)

周口市(太康县、鹿邑县、淮阳区、郸城县、扶沟县、项城市、西华县、川汇区、沈丘县、商水县)马鞍山市(当涂县、雨山区、博望区、和县、花山区、含山县)

运城市(临猗县、平陆县、绛县、稷山县、闻喜县、盐湖区、河津市、新绛县、万荣县、永济市、夏县、芮城县、垣曲县)  西藏自治区

宜昌市(兴山县、伍家岗区、长阳土家族自治县、猇亭区、五峰土家族自治县、夷陵区、远安县、枝江市、点军区、当阳市、宜都市、秭归县、西陵区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

南平市(武夷山市、政和县、建瓯市、浦城县、建阳区、顺昌县、光泽县、邵武市、延平区、松溪县)兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、石拐区、青山区、土默特右旗、东河区、昆都仑区、白云鄂博矿区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、永顺县、古丈县、花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县)

毕节市(纳雍县、七星关区、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、大方县)

大连市(瓦房店市、长海县、庄河市、甘井子区、中山区、金州区、沙河口区、西岗区、普兰店区、旅顺口区)

汉中市(西乡县、洋县、镇巴县、汉台区、佛坪县、勉县、城固县、留坝县、南郑区、宁强县、略阳县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

牡丹江市(宁安市、林口县、东宁市、东安区、西安区、爱民区、穆棱市、阳明区、海林市、绥芬河市)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、新化县、双峰县)

成都市(青白江区、新都区、温江区、大邑县、青羊区、锦江区、新津区、都江堰市、邛崃市、崇州市、简阳市、彭州市、武侯区、成华区、双流区、龙泉驿区、郫都区、金堂县、金牛区、蒲江县)

开封市(龙亭区、禹王台区、尉氏县、通许县、杞县、祥符区、顺河回族区、兰考县、鼓楼区)

肇庆市(鼎湖区、封开县、广宁县、高要区、四会市、德庆县、怀集县、端州区)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、东洲区、望花区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县)

松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。