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大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、沙河口区、庄河市、西岗区、甘井子区、瓦房店市、中山区、长海县)

厦门市(海沧区、翔安区、同安区、思明区、集美区、湖里区)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县)

合肥市(巢湖市、庐阳区、蜀山区、包河区、肥西县、长丰县、庐江县、肥东县、瑶海区)  泉州市(洛江区、晋江市、丰泽区、泉港区、鲤城区、安溪县、金门县、南安市、永春县、德化县、石狮市、惠安县)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

绥化市(庆安县、海伦市、明水县、安达市、肇东市、青冈县、北林区、绥棱县、兰西县、望奎县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、陈巴尔虎旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、满洲里市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  安阳市(殷都区、北关区、龙安区、安阳县、汤阴县、文峰区、林州市、滑县、内黄县)

洛阳市(孟津区、宜阳县、洛龙区、偃师区、汝阳县、老城区、嵩县、伊川县、西工区、新安县、洛宁县、栾川县、瀍河回族区、涧西区)

哈尔滨市(巴彦县、平房区、通河县、五常市、松北区、阿城区、依兰县、方正县、双城区、尚志市、呼兰区、道里区、南岗区、木兰县、宾县、香坊区、道外区、延寿县)

长沙市(开福区、长沙县、岳麓区、雨花区、天心区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区、望城区)

大同市(云州区、新荣区、广灵县、阳高县、天镇县、灵丘县、平城区、云冈区、左云县、浑源县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、赫山区、沅江市)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、高要区、端州区、广宁县、德庆县、四会市、封开县)

淮南市(大通区、潘集区、八公山区、谢家集区、凤台县、田家庵区、寿县)

内蒙古自治区

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

张家口市(赤城县、宣化区、桥东区、康保县、桥西区、崇礼区、涿鹿县、沽源县、万全区、张北县、怀安县、怀来县、蔚县、尚义县、下花园区、阳原县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、多伦县、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

随州市(曾都区、随县、广水市)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区、振兴区)

江门市(台山市、开平市、鹤山市、江海区、恩平市、蓬江区、新会区)

柳州市(柳城县、城中区、融安县、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、鱼峰区、柳南区)

廊坊市(香河县、固安县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、安次区、永清县、霸州市、三河市、文安县)

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呼和浩特市(清水河县、赛罕区、回民区、玉泉区、托克托县、土默特左旗、武川县、新城区、和林格尔县)

徐州市(新沂市、贾汪区、丰县、鼓楼区、睢宁县、沛县、邳州市、泉山区、云龙区、铜山区)

白城市(镇赉县、大安市、洮北区、洮南市、通榆县)

酒泉市(敦煌市、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)  宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

雅安市(芦山县、名山区、雨城区、宝兴县、荥经县、汉源县、石棉县、天全县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

郴州市(资兴市、北湖区、桂东县、汝城县、苏仙区、安仁县、宜章县、桂阳县、临武县、永兴县、嘉禾县)鸡西市(密山市、滴道区、虎林市、梨树区、麻山区、恒山区、鸡东县、城子河区、鸡冠区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、特克斯县、新源县、尼勒克县、霍城县、伊宁市)  赣州市(会昌县、定南县、石城县、信丰县、兴国县、宁都县、上犹县、安远县、于都县、南康区、瑞金市、崇义县、赣县区、寻乌县、章贡区、全南县、龙南市、大余县)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、新田县、东安县、祁阳市、宁远县、道县、蓝山县、双牌县、江永县、冷水滩区)

南充市(营山县、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、西充县、高坪区、阆中市、蓬安县、南部县)

北京市(昌平区、门头沟区、西城区、东城区、大兴区、海淀区、怀柔区、房山区、顺义区、朝阳区、丰台区、密云区、平谷区、延庆区、通州区、石景山区)鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区)

陇南市(康县、礼县、西和县、两当县、武都区、徽县、成县、宕昌县、文县)

扬州市(高邮市、仪征市、江都区、宝应县、广陵区、邗江区)

汕头市(濠江区、潮阳区、潮南区、龙湖区、南澳县、澄海区、金平区)

双鸭山市(饶河县、宝山区、友谊县、尖山区、宝清县、集贤县、岭东区、四方台区)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

邢台市(南宫市、巨鹿县、任泽区、临城县、宁晋县、广宗县、襄都区、南和区、隆尧县、柏乡县、沙河市、新河县、内丘县、临西县、信都区、清河县、威县、平乡县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、都兰县、茫崖市、德令哈市、乌兰县)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

拉萨市(堆龙德庆区、城关区、林周县、尼木县、当雄县、达孜区、曲水县、墨竹工卡县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

营口市(大石桥市、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

宜昌市(夷陵区、当阳市、秭归县、猇亭区、兴山县、宜都市、五峰土家族自治县、点军区、枝江市、西陵区、远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、色达县、雅江县、理塘县、九龙县、稻城县、炉霍县、乡城县、康定市、泸定县、得荣县、甘孜县、新龙县、石渠县、德格县、巴塘县、白玉县、道孚县)

湛江市(坡头区、遂溪县、廉江市、霞山区、雷州市、麻章区、徐闻县、赤坎区、吴川市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。